中華石化網(wǎng)訊 最近市場(chǎng)上期貨新品種上市的消息不絕于耳。12月1日實(shí)施的《期貨交易管理?xiàng)l例》為境外投資者進(jìn)入交易所進(jìn)行原油期貨交易預(yù)留了空間。在即將上市焦煤、菜籽、菜粕、土豆、雞蛋和原油期貨中，原油期貨的上市是重中之重。

中國(guó)很快將成為全球最大的原油進(jìn)口國(guó)，多年來(lái)的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致對(duì)原油的需求逐日上升，對(duì)進(jìn)口原油的依賴程度也隨之提高，從而承受的風(fēng)險(xiǎn)也隨之變大。我國(guó)著手推出原油期貨的根本目的就是：（1）增強(qiáng)我國(guó)的原油話語(yǔ)權(quán)，原油的定價(jià)權(quán)；（2）為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠家提供套保工具，規(guī)避原油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

目前來(lái)看，世界上有4個(gè)重要的原油合約，分別是紐約商品交易所的輕質(zhì)低硫原油合約和高硫原油期貨合約，倫敦國(guó)際石油交易所的布倫特原油期貨以及新加坡交易所的迪拜酸性原油期貨。而中國(guó)原油期貨的推出，將為我國(guó)在全球原油價(jià)格當(dāng)中的影響爭(zhēng)得自己的一席之地。

除了能夠增強(qiáng)原油價(jià)格話語(yǔ)權(quán)和提供套保工具兩大作用以外，原油期貨的上市還有推進(jìn)中國(guó)商品進(jìn)一步國(guó)際化的作用，原油期貨的上市將考慮引進(jìn)境外投資者。而《期貨交易管理?xiàng)l例》新增“符合規(guī)定條件的境外機(jī)構(gòu)，可以在期貨交易所從事特定品種的期貨交易”的規(guī)定，為原油期貨引進(jìn)境外投資者鋪平了道路。

預(yù)計(jì)原油期貨將在計(jì)價(jià)單位的選擇上為境外投資者的參與埋下伏筆。由于原油是管制商品，在國(guó)內(nèi)不能自由貿(mào)易。如果要進(jìn)行交割，則只能在保稅區(qū)當(dāng)中進(jìn)行，使用完全報(bào)稅方式，這種方式?jīng)Q定了原油的計(jì)價(jià)可以有美元和人民幣計(jì)價(jià)兩種方式。人民幣計(jì)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)是國(guó)內(nèi)投資者不需要面臨重大規(guī)則調(diào)整，但反過(guò)來(lái)，由于中國(guó)資本項(xiàng)目不可自由兌換，利率未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，人民幣計(jì)價(jià)將會(huì)給境外投資者的進(jìn)入制造障礙；選擇美元計(jì)價(jià)，則境內(nèi)投資者要承擔(dān)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是人民幣還是美元計(jì)價(jià)，都將可能加速推進(jìn)人民幣的國(guó)際化。

總而言之，原油期貨的上市肩負(fù)的意義超過(guò)了以往一切商品。境外投資者的引入將打造出一個(gè)重要的全球原油價(jià)格定價(jià)中心，而伴隨原油期貨的結(jié)算機(jī)制的確定，也將推進(jìn)我國(guó)的金融機(jī)制改革，為中國(guó)進(jìn)一步走向國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)啟大門。