近年來石油等初級產(chǎn)品市場價格頻繁波動，國際原油價格17日在美國出現(xiàn)了罕見大跌，黃金、白銀等風險資產(chǎn)也隨之走低。聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議18日發(fā)表的一份報告指出，這種異乎尋常的波動性已不能用傳統(tǒng)的供求關系來解釋，而是與初級產(chǎn)品市場日趨“金融化”和投機行為泛濫有關。

紐約商交所原油期價格貨17日大幅下挫，一度在短時間內(nèi)下跌超過3美元，成交量急劇放大，尾盤結算價跌2.38美元，至每桶96.62美元，跌幅2.4％，為一周以來最低價。

今年前三個季度，國際市場的石油價格先后經(jīng)歷了升、降、再升的有如過山車似的跌宕起伏，最近幾周，油價同樣出現(xiàn)了暴漲暴跌的動蕩趨勢。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議指出，人們往往用發(fā)展中大國需求增加、惡劣的天氣條件、出口限制、戰(zhàn)爭等影響供求關系的因素來解釋價格的波動，但越來越多的證據(jù)顯示，金融投資者的投機行為才是左右市場價格的主因。

貿(mào)發(fā)會議指出，上世紀90年代，金融投資者在初級產(chǎn)品市場參與比例不足25％，目前已增至85％以上；由投資者管理的初級產(chǎn)品資產(chǎn)從上世紀末不足100億美元增加到了2011年的4500億美元；在交易所交易的初級產(chǎn)品衍生品交易量比實際產(chǎn)量高出20至30倍。

隨著金融投資者的大量涌入，初級產(chǎn)品市場與金融市場呈現(xiàn)出高度緊密的關聯(lián)性以及由此產(chǎn)生的劇烈波動性，已經(jīng)無法正常體現(xiàn)供求關系，從而影響到資源的配置和實體經(jīng)濟的運作。

貿(mào)發(fā)會議建議，各國可通過提高實體市場的交易透明度、加強對金融投資者的監(jiān)管、引入交易稅制度等提高投機成本，限制投機行為，穩(wěn)定石油等重要初級產(chǎn)品的價格。