7月23日，兩起海外能源收購(gòu)案看似巧合地集中在一天內(nèi)披露。當(dāng)日，中海油宣布以151億美元的價(jià)格收購(gòu)加拿大能源公司尼克森；中石化宣布與加拿大塔利斯曼能源公司簽署認(rèn)購(gòu)協(xié)議，以15億美元收購(gòu)后者英國(guó)子公司49%股份。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，能源價(jià)格相對(duì)溫和，為中國(guó)能源企業(yè)加速海外收購(gòu)提供了一個(gè)絕佳窗口，未來(lái)一段時(shí)期類似的海外能源收購(gòu)將進(jìn)入頻發(fā)期。不過(guò)，此前中資企業(yè)海外收購(gòu)金額過(guò)百億美元的案例鮮有成功的，中海油收購(gòu)尼克森尚須跨越100億美元這道“魔界”。

151億美元大手筆

7月23日，中海油網(wǎng)站披露了一則重大消息：中海油擬以每股27.50美元的價(jià)格用現(xiàn)金收購(gòu)尼克森公司股票，收購(gòu)普通股和優(yōu)先股之總對(duì)價(jià)約為151億美元，交易預(yù)計(jì)在2012年四季度完成。

據(jù)了解，此次交易已分別得到尼克森董事會(huì)和中海油董事會(huì)的一致通過(guò)。尼克森董事長(zhǎng)BarryJackson表示，公司董事會(huì)一致認(rèn)為這項(xiàng)交易對(duì)尼克森有利，并建議股東投票贊成本交易。

尼克森分布在加拿大西部、英國(guó)北海、墨西哥灣和尼日利亞海上等全球最主要油氣產(chǎn)區(qū)的資產(chǎn)中包含了常規(guī)油氣、油砂以及頁(yè)巖氣資源。依據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)規(guī)則計(jì)算，截至2011年12月31日，尼克森擁有9億桶油當(dāng)量的證實(shí)儲(chǔ)量及11.22億桶油當(dāng)量的概算儲(chǔ)量。此外，根據(jù)加拿大國(guó)家油氣儲(chǔ)量評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)51-101的規(guī)定，尼克森還擁有以加拿大油砂為主的56億桶油當(dāng)量的潛在資源量。

目前，中海油在中國(guó)近海擁有四個(gè)主要的生產(chǎn)區(qū)域，并在亞洲、非洲、北美洲、南美洲以及大洋洲擁有石油與天然氣資產(chǎn)。截至2011年12月31日，中海油擁有約31.9億桶油當(dāng)量的凈探明儲(chǔ)量，全年平均日凈產(chǎn)量為90.9萬(wàn)桶油當(dāng)量。

通過(guò)收購(gòu)尼克森，中海油將加強(qiáng)在加拿大、尼日利亞和墨西哥灣的業(yè)務(wù)，并進(jìn)入資源豐富的英國(guó)北海地區(qū)。交易如果完成，中海油還將確立卡爾加里為中海油在北美和中美洲的總部，除管理尼克森現(xiàn)有的全球業(yè)務(wù)外，還將管理中海油位于該地區(qū)的價(jià)值約80億美元的現(xiàn)有資產(chǎn)。

中海油承諾：將致力于發(fā)展尼克森在英國(guó)的資產(chǎn)，包括對(duì)于目前所有在產(chǎn)、開發(fā)和勘探資產(chǎn)的維護(hù)和開發(fā)計(jì)劃，該資產(chǎn)包括Buzzard和GoldenEagle，并將繼續(xù)與英國(guó)供應(yīng)商保持合作。在美國(guó)，中海油將保持尼克森墨西哥灣的勘探和開發(fā)投資計(jì)劃。

除此之外，在尼日利亞，中海油將保持其在Usan項(xiàng)目中的合作關(guān)系，同時(shí)將積極開展開發(fā)、評(píng)價(jià)和勘探鉆井活動(dòng)。在上述海上作業(yè)區(qū)域，中海油將憑借其30年的海上勘探與開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，向尼克森團(tuán)隊(duì)提供專業(yè)的支持。

須跨越百億美元“魔界”

中海油對(duì)此次交易的另一承諾是：有意在多倫多交易所掛牌交易收購(gòu)后的尼克森的普通股，這與2009年兗礦收購(gòu)澳大利亞菲力克斯資源有限公司時(shí)所做的承諾一致。

當(dāng)時(shí)兗礦承諾，未來(lái)將由公司現(xiàn)有的澳大利亞全資子公司(兗煤澳洲)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)在澳大利亞的所屬煤礦，管理團(tuán)隊(duì)和銷售團(tuán)隊(duì)主要來(lái)自澳大利亞；兗煤澳洲最遲于2012年底在澳大利亞證券交易所上市。據(jù)了解，今年6月28日，兗礦收購(gòu)后的新公司已經(jīng)順利完成了在澳大利亞的上市工作。

業(yè)內(nèi)人士分析，中海油承諾將收購(gòu)后的資產(chǎn)在多倫多上市，有利于加拿大投資者分享公司未來(lái)成長(zhǎng)收益，這種承諾在一定程度上減少了中海油收購(gòu)的阻力。

天風(fēng)證券并購(gòu)融資總部總經(jīng)理呂英石則認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)收購(gòu)海外公司后，由于資產(chǎn)和業(yè)務(wù)都在海外，直接在海外上市將有利于解決紅籌架構(gòu)海外上市的政策障礙，今后這種模式將會(huì)越來(lái)越流行。除此之外，海外上市公司清晰的股權(quán)結(jié)構(gòu)，也有利于避免協(xié)議控制帶來(lái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不實(shí)、實(shí)際控制人與上市公司在法律上沒(méi)有直接關(guān)系等治理問(wèn)題。

此次收購(gòu)的風(fēng)聲剛出，就有美國(guó)議員表示，美國(guó)政府應(yīng)該阻止中海油收購(gòu)尼克森旗下的美國(guó)資產(chǎn)，除非合并后公司同意支付全部的海上石油產(chǎn)地使用費(fèi)，或者是剝離這些資產(chǎn)。

可以預(yù)見，對(duì)于一個(gè)將近千億人民幣的收購(gòu)來(lái)說(shuō)，類似這樣的刁難才剛剛開始。實(shí)際上，中海油若想成功收購(gòu)尼克森，除需獲得美國(guó)和加拿大相關(guān)政府部門審批同意外，還需得到尼克森大多數(shù)股東的同意，并要獲得美國(guó)證券監(jiān)管部門同意尼克森退市的“路條”。

縱觀中海油近幾年成功的收購(gòu)案例，數(shù)額大多在幾十億人民幣。而2005年中海油對(duì)美國(guó)優(yōu)尼科石油公司發(fā)起價(jià)值185億美元的巨額收購(gòu)，最終因美國(guó)政府反對(duì)而失敗。中鋁收購(gòu)力拓的金額也在100億美元以上，最終也因?yàn)榘拇罄麃喺姆穸ǘ娲?。有業(yè)內(nèi)人士曾感嘆，100億美元是中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)無(wú)法跳越的一道“魔界”。

此次中海油收購(gòu)尼克森能否成功跨過(guò)這條“魔界”，備受世人關(guān)注。此次即便是中海油和尼克森在收購(gòu)上始終兩廂情愿，也難保不會(huì)在某個(gè)環(huán)節(jié)遭遇來(lái)自其他方面的阻力。

中海油方面此前表示，尼克森董事會(huì)已經(jīng)一致建議尼克森普通股股東與優(yōu)先股股東在2012年9月21日或在此之前召開的股東特別大會(huì)上對(duì)該最終協(xié)議表決贊成。此外，尼克森的董事和高級(jí)管理人員也計(jì)劃表決贊成本交易。

除股東大會(huì)表決的不確定性外，此次交易的完成還受例行的交割條件限制，包括法院批準(zhǔn)、包括但不限于加拿大、美國(guó)、歐盟(如需)和中國(guó)相關(guān)部門簽發(fā)的有關(guān)政府和監(jiān)管批準(zhǔn)。

中國(guó)證券報(bào)記者從中海油方面得到的最新消息顯示，9月21日之前，有關(guān)政府的批準(zhǔn)將成為不確定的重要因素之一。

　　新收購(gòu)浪潮來(lái)臨

就在中海油宣布151億美元收購(gòu)加拿大尼克森公司的同一天，中石化也通過(guò)其全資子公司國(guó)際石油勘探開發(fā)公司，與加拿大塔利斯曼能源公司正式簽署認(rèn)購(gòu)協(xié)議，以15億美元收購(gòu)后者英國(guó)子公司49%股份。

塔利斯曼能源公司是全球大型獨(dú)立石油公司之一，其英國(guó)子公司在英國(guó)北海擁有51個(gè)油氣田，并擔(dān)當(dāng)其中35個(gè)油田的作業(yè)者，而且，圍繞現(xiàn)有油田，擁有權(quán)益勘探區(qū)面積約1800平方公里，具有進(jìn)一步滾動(dòng)勘探開發(fā)潛力。

僅過(guò)了兩天，7月25日，中石油股份收購(gòu)法國(guó)蘇伊士環(huán)能集團(tuán)卡塔爾海上第4區(qū)塊40%石油勘探開發(fā)權(quán)益案獲得卡塔爾能源和工業(yè)部正式批準(zhǔn)。該區(qū)塊位于卡塔爾半島北部海上，與伊朗和巴林海域接壤，相鄰區(qū)域已發(fā)現(xiàn)15個(gè)油氣田。

中國(guó)三大石油公司幾天內(nèi)連續(xù)曝出海外收購(gòu)消息絕非偶然。廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，2005年中海油收購(gòu)優(yōu)尼科鎩羽后，中國(guó)能源企業(yè)海外并購(gòu)的步伐從未停止，特別是今年以來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，而能源價(jià)格相對(duì)溫和，正是海外并購(gòu)的一個(gè)合適時(shí)機(jī)。

呂英石持同樣觀點(diǎn)，他認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)活動(dòng)只會(huì)越來(lái)越頻繁，單筆并購(gòu)金額的標(biāo)的也會(huì)越來(lái)越大，這將是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。據(jù)他觀察，目前前往華爾街尋找跨境并購(gòu)標(biāo)的的中國(guó)企業(yè)越來(lái)越多。

據(jù)畢馬威統(tǒng)計(jì)，去年中國(guó)企業(yè)十大交易案例大部分都集中在石油、天然氣和礦石等能源領(lǐng)域，原因就是蓬勃發(fā)展的中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)能源資源的強(qiáng)烈需求。畢馬威中國(guó)并購(gòu)和重組服務(wù)合伙人徐敏特別指出，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，中國(guó)企業(yè)在西班牙、葡萄牙等國(guó)家的收購(gòu)案例有逐步上升趨勢(shì)。

徐敏認(rèn)為，除了能源領(lǐng)域的大型收購(gòu)案例以外，近幾年中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)還有一個(gè)重要特點(diǎn)，即金額在幾千萬(wàn)至幾億美元之間的非能源資源領(lǐng)域收購(gòu)越來(lái)越頻繁，與能源領(lǐng)域動(dòng)輒幾十億幾百億美元的收購(gòu)不同，“蛇吞象”是這類收購(gòu)的一個(gè)共同特點(diǎn)，類似收購(gòu)?fù)枰谥贫葘用孀龈嘣O(shè)計(jì)，因此也代表了民營(yíng)企業(yè)海外收購(gòu)的一個(gè)方向。

2011年以來(lái)石油企業(yè)海外并購(gòu)項(xiàng)目一覽

公告日期標(biāo)的獲得方標(biāo)的出讓方交易標(biāo)的標(biāo)的類型股權(quán)交易比例交易總價(jià)值(萬(wàn)元)幣種交易完成日期項(xiàng)目進(jìn)度標(biāo)的方所屬國(guó)家

2012-7-26中國(guó)石油(601857)蘇伊士環(huán)能集團(tuán)卡塔爾4號(hào)區(qū)塊40%權(quán)益股權(quán)40%簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議卡塔爾

2012-7-24中國(guó)石化國(guó)際石油勘探開發(fā)有限公司TALISMANENERGYINC(TLM)TALISMANENERGYINC(TLM)控股參股公司：塔里斯曼英國(guó)子公司49%股份股權(quán)49%150,000.00USD簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議英國(guó)

2012-7-23中國(guó)海洋石油(0883)CNOOCCanadaHoldingLtd.NEXENINC(NXY)NEXENINC(NXY)100%股權(quán)股權(quán)100%1,510,000.00USD簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議加拿大

2012-3-29中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油勘探開發(fā)公司GalpEnergiaSGPSSAGalpBrazilServices30%股權(quán)股權(quán)30%515,800.00USD2012-3-29完成巴西

2012-2-21中國(guó)海洋石油(0883)塔洛石油(TLW)塔洛石油(TLW)烏干達(dá)1,2和3A勘探區(qū)各三分之一的權(quán)益資產(chǎn)146,700.00USD2012-2-21完成英國(guó)

2012-2-14中國(guó)石油化工股份(0386)；新奧能源(2688)中國(guó)燃?xì)?0384)中國(guó)燃?xì)?0384)95.21%股權(quán)股權(quán)95.21%HKD進(jìn)行中百慕大

2012-2-2中國(guó)石油(601857)蜆殼A(RDSA)蜆殼A(RDSA)加拿大Groundbirch頁(yè)巖氣項(xiàng)目中20%權(quán)益資產(chǎn)2012-2-1完成英國(guó)

2012-1-3中國(guó)石油(601857)阿薩巴斯卡油砂公司阿薩巴斯卡油砂公司于MacKayRiver油砂項(xiàng)目40%股權(quán)資產(chǎn)67,300.00USD進(jìn)行中加拿大

2011-12-31中國(guó)石油股份(0857)控股參股公司：中石油國(guó)際投資有限公司ENCANACORP(ECA)ENCANACORP(ECA)CutbankRidge天然氣資產(chǎn)資產(chǎn)544,000.00USD2011-12-31完成加拿大

2011-12-31中國(guó)石油股份(0857)英力士集團(tuán)控股有限公司(IneosGroupHoldingsPLC)英力士集團(tuán)控股有限公司煉油資產(chǎn)的部分權(quán)益資產(chǎn)101,500.00USD2011-12-31完成英國(guó)

2011-12-26中國(guó)石化(600028)其他關(guān)聯(lián)方：中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油勘探開發(fā)公司DaylightEnergyLtd.DaylightEnergyLtd.100%股權(quán)股權(quán)100%220,000.00CAD2011-12-23完成加拿大

2011-12-13中國(guó)石油化工股份(0386)公司股東：中國(guó)石油化工集團(tuán)公司AustraliaPacificLNGAustraliaPacificLNG股權(quán)股權(quán)進(jìn)行中澳大利亞

2011-11-28中國(guó)海洋石油(0883)其他關(guān)聯(lián)方：CNOOCLuxembourgS.ar.l.OPTICanadaInc.OPTICanadaInc.100%股權(quán)及第二留置權(quán)票據(jù)股權(quán)，資產(chǎn)210,000.00USD2011-11-28完成加拿大

2011-11-3中國(guó)石化(600028)其他關(guān)聯(lián)方：瑞士阿達(dá)克斯石油公司蜆殼A(RDSA)蜆殼A(RDSA)控股參股公司：喀麥隆Pecten石油公司80%股權(quán)股權(quán)80%53,800.00USD2011-10-31完成

2011-10-28中國(guó)石油(601857)中國(guó)石油(601857)控股參股公司：中油勘探開發(fā)有限公司中國(guó)石油(601857)其他關(guān)聯(lián)方：南方石油勘探開發(fā)有限責(zé)任公司95%股權(quán)股權(quán)95%158,306.27CNY董事會(huì)預(yù)案

2011-10-28中國(guó)石油(601857)中國(guó)石油(601857)其他關(guān)聯(lián)方：中油中亞石油有限責(zé)任公司中國(guó)石油(601857)其他關(guān)聯(lián)方：南方石油勘探開發(fā)有限責(zé)任公司5%股權(quán)股權(quán)5%8,331.91CNY董事會(huì)預(yù)案

2011-8-26中國(guó)石油(601857)股東：中國(guó)石油集團(tuán)中國(guó)石油(601857)中國(guó)石油(601857)控股參股公司：中石油東北煉化工程有限公司100%股權(quán)股權(quán)100%281.28CNY董事會(huì)預(yù)案

2011-8-10中國(guó)石化(600028)康菲石油(COP)；OriginEnergy康菲石油(COP)控股參股公司：澳大利亞太平洋液化天然氣有限公司15%股權(quán)股權(quán)15%176,500.00USD2011-8-9完成澳大利亞

2011-5-31中國(guó)海洋石油(0883)切薩皮克能源(CHK)切薩皮克能源(CHK)位于美國(guó)科羅拉多東北部和懷俄明州西南部頁(yè)巖油氣項(xiàng)目共33.3%的權(quán)益資產(chǎn)57,000.00USD2011-5-31完成美國(guó)

2011-2-25中國(guó)石油化工股份(0386)其他關(guān)聯(lián)方：中國(guó)石化集團(tuán)國(guó)際石油勘探開發(fā)有限公司西方石油(OXY)西方石油(OXY)的OXY阿根廷子公司100%股份及其關(guān)聯(lián)公司資產(chǎn)245,000.00USD2011-2-22完成美國(guó)