大全能源12月21日發布公告稱，公司與內蒙古包頭市人民政府簽訂《包頭市人民政府、新疆大全新能源股份有限公司戰略合作框架協議書》(以下簡稱《框架協議》)，擬投資332.5億元在包頭市投資建設30萬噸/年高純工業硅項目+20萬噸/年有機硅項目+20萬噸/年高純多晶硅項目+2.1萬噸/年半導體多晶硅項目，項目按照“整體規劃、分期實施”的方式建設。

今年以來，由于硅料供應持續緊缺，價格一直在高位運行，硅料成為今年光伏產業鏈中盈利能力最強的領域。在此背景下，除大全能源以外，合盛硅業、江蘇陽光集團、信義光能等都于近期宣布了新的硅料項目建設規劃。

“在硅料高利潤的影響下，不僅業內廠家擴張產能，還吸引了很多外部玩家加入，產能過剩的狀況已經不可避免。”泓達光伏創始人劉繼茂在接受《證券日報》記者采訪時表示。

332.5億元投資多晶硅項目

大全能源表示，此次在包頭市投資項目，一方面將擴充高純多晶硅的生產能力，帶動產品產量提高，進一步鞏固和擴大公司高純多晶硅業務的市場份額；另一方面有利于進一步優化公司主營業務結構，實現產品結構的多元化，提升公司綜合競爭優勢和盈利能力。

根據《框架協議》，大全能源20萬噸/年高純多晶硅項目和2.1萬/年半導體多晶硅項目在內蒙古包頭市九原工業園區投資建設，預計總投資金額為242.5億元人民幣，分兩期建成，其中一期項目建設10萬噸/年高純多晶硅+1000噸/年半導體多晶硅，預計投資金額約為85.5億元人民幣，預計在2022年一季度開工建設，并于2023年二季度建成投產；二期項目將根據市場需求狀況推進。

公司30萬噸/年高純工業硅項目和20萬噸/年有機硅項目，在包頭市固陽縣轄區內的“包頭金山工業園區”投資建設，項目預計總投資90億元人民幣。

在宣布上述投資計劃時，大全能源也對有關風險進行了提示。公司稱，截至今年9月底，公司貨幣資金和交易性金融資產余額為68.52億元，上述項目投資額遠高于目前公司賬面資金水平，若公司需要通過銀行融資、股權融資等方式解決資金問題，融資成本較高，可能會導致財務費用大幅增加，進而對公司凈利潤產生不利影響。

大全能源還表示，截至2021年9月30日，公司總資產為200.04 億元，可能存在資金籌措的進度或規模不達預期的風險，進而影響該投資項目的投資金額及建設進度。

“財務風險主要是因為企業借入資金而需要按期支付利息、到期歸還本金而產生的風險。”財稅專家、西安交通大學管理學院特聘教授仝鐵漢在接受《證券日報》采訪時表示，當企業借入資金后，如果自身的盈利能力一般，企業造血能力較差，就會導致財務風險。當然，財務風險也會加劇企業的其他風險。

產能出現過剩苗頭

據《證券日報》記者不完全統計，合盛硅業、江蘇陽光集團、信義光能等都于近期宣布了新的硅料項目建設規劃；新特能源、保利協鑫等有擴產計劃；通威股份2022年預計有包頭二期5萬噸/年及樂山三期10萬噸/年項目投產，推動產能提升至33萬噸/年。

“預計今年全球硅料的產量是68萬噸，對應可生產210GW的組件，由于組件價格快速上升，安裝量增速減緩，全球實際需求約為160GW左右，因此行業庫存約為50GW，創歷史新高。”劉繼茂表示，到2022年末，硅料產能將達到110萬噸，對應可生產330GW組件，超過全球光伏安裝量100GW以上，到2023年，硅料產能將達到150萬噸，對應可生產450GW組件，超過全球光伏安裝量200GW以上，屆時將出現產能嚴重過剩。

“產能過剩現象的苗頭已經出現，尤其是隨著新增產能的逐步釋放，從明年下半年開始供大于求的局面很可能出現，全球范圍的疫情反復無常和國際資金環境的變化，都可能會給新能源投資帶來一些影響。”北京特億陽光新能源科技有限公司總裁祁海珅在接受《證券日報》記者采訪時表示。

“2021年硅料漲價，主要得益于其下游硅片環節能夠接盤，但到12月份，硅片環節第二梯隊產能開始釋放，硅片環節也頂不住，開始拋售。”劉繼茂認為，2022年，硅料價格很難維持高價位，但由于新產能釋放較慢，價格不會快速下調。預計在2022年末硅料價格在150元/公斤左右，到2023年，硅料價格在80元/公斤左右，而相對于硅料成本50元/公斤，硅料廠家的利潤還是可觀的。

“經過今年的硅料非理性漲價，再次驗證了光伏行業缺乏一定的產業鏈合作機制，產業協同能力不足，導致很多企業不得不擴大規模和延伸產業鏈，同質化現象加大，又增加了很多固定資產投資，資產收益率可能會下降，甚至低于很多傳統行業的收益率。”祁海珅表示。（證券日報 記者 殷高峰）

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