今年1～5月，國內聚氯乙烯（PVC）市場整體穩步上揚。電石法PVC出廠價由年初的7500～7900元（噸價，下同），漲至5月下旬的7800～8400元；乙烯法PVC出廠價也由年初的7800～8100元，一路攀高至5月下旬的8200～8600元。之后，PVC市場終結牛市，價格總體呈單邊下跌走勢，到6月底，電石法和乙烯法PVC價格雙雙回落至年初水平。縱觀國內外形勢，預計下半年PVC市場將先抑后揚，走出翹尾行情。

    動力不足上行乏力 7月以來，在國際油價反彈和國務院要求各地加快保障性住房建設等消息刺激下，PVC價格較6月底上漲100～150元，但目前缺乏繼續上行動力。

    首先是“電荒”導致下游企業開工不足。隨著氣溫升高，全國用電量增大，華東、華南、西南及華中等主要塑料加工基地的眾多企業，再遭拉閘限電之苦，難以正常生產，減少了對PVC原料的需求，抑制了PVC價格持續反彈。

    其次是資金緊張使停產企業增多。今年以來，央行連續上調商業銀行存款準備金率并多次加息。貨幣政策不斷收緊，不僅增加了企業的資金成本，而且增加了中小企業的貸款難度。中國工商聯的調查顯示，深圳、珠海、夏門、廣州、溫州、寧波等東南沿海城市，去年以來僅有不足10%的中小企業獲得銀行貸款，目前有20%的中小企業因資金緊張而停產。在停產企業中，絕大多數是塑料加工、皮革制造、塑料玩具等輕工企業。

    國家統計局剛剛公布的數據顯示，6月我國居民消費價格指數（CPI）同比上漲6.4%，達年內最高。這意味著，國家第三季度仍可能再次采取加息等緊縮銀根政策。包括塑料加工企業在內的中小企業獲取銀行貸款的成本會更高、難度將更大，將有更多塑料加工企業因流動資金短缺面臨停產倒閉的風險，大幅減少對PVC原料的需求，打壓PVC價格。

    原料價漲助推走高 但隨著抑制PVC行情發展的不利因素陸續釋放，預計從第四季度開始，PVC價格將大幅攀升，走出翹尾行情。

    從國際形勢看，雖然國際能源機構投放6000萬桶戰略儲備油的舉措能暫時遏制石油價格的上漲，但供求關系決定了石油價格長期上漲的趨勢無法改變。相反，此次投放戰略儲備的美、日、英、澳、韓等國家，還將回補其石油儲備。加上中國、印度等新興經濟體對石油需求量的大幅增加，以及全球冬季取暖用油、用氣量增加，國際油價可能在第四季度再度大幅攀升，帶動乙烯、氯乙烯、PVC等大宗化工產品價格攀升。

    就國內而言，9月下旬以后，隨著氣溫降低，各地用電量將明顯下降，“電荒”將緩解或終結。前期受影響的塑料加工企業將陸續恢復生產，增加對PVC的需求，助推其價格上行。

    政策調整刺激需求 去年以來連續收緊的貨幣政策，雖然對管理通脹預期發揮了一定作用，但其負面影響也越來越明顯。工業企業開工率持續下降、停產破產企業增多、失業率攀升。如果這種勢頭不能扭轉，將會引發一系列社會問題，甚至引發經濟學家最擔心的“經濟滯脹”。從這個角度看，9月以后，國家貨幣政策和財政政策微調的可能性很大，甚至不排除鼓勵為中小企業發放貸、增加投融資平臺的可能性。一旦中小企業獲得資金支持，開工率和產能快速提高和釋放，對PVC原料的需求必然增加，助推PVC價格上揚。

    雖然保障性住房和農田水利工程建設等惠民工程在上半年受宏觀政策影響進展緩慢，但作為一項政治任務和政府對百姓的承諾，后半年必然會加快推進。加之房地產商在二三線城市及農村地區的布局和市場開拓基本完成，進入實施階段，對PVC管材、型材的需求大幅增加，都將推動PVC市場走出量價齊升的翹尾行情。