作為國內(nèi)首個即將引入國際投資者的期貨品種，近日原油期貨部分規(guī)則再度公開向社會征求意見。此前，中國證監(jiān)會曾表示，將在未來的3個月左右，統(tǒng)籌原油期貨上市前的各項準備工作。據(jù)悉，此次上海國際能源交易中心考慮引入投資者的適當性制度，對原油期貨的交易者在經(jīng)驗、市場認知以及風險控制能力等方面設(shè)立一定的門檻。

最后3個月

隨著世界能源消費市場東移新格局逐步形成，中國作為全球最大的石油消費國之一，一直在積極籌備推出原油期貨，以爭取成為亞太區(qū)原油定價基準，并形成全球性原油期貨市場。6月26日，中國證監(jiān)會在例行發(fā)布會上明確表示，原油期貨進入上市前最后3個月的準備期，這意味著中國原油期貨上市進入倒計時。

明富金融研究所分析師艾亞文分析，原油期貨作為我國境內(nèi)特定的期貨品種，與引進外資有很大的關(guān)系。

艾亞文認為，引進外資有利于中國在油價問題上擁有一定的話語權(quán)，甚至參與到爭奪全球原油定價權(quán)當中。中國原油對外依存度相當高，需要進口60%以上的原油來保證內(nèi)需，而很多實例已經(jīng)表明，中國對全球油價的影響不足，導(dǎo)致很多時候中國還不能在國際貿(mào)易中化解市場風險和保護自己的利益。

“未來外資能夠參與國內(nèi)原油期貨品種的交易，有望增加國內(nèi)外期貨價格的互動，改變原有的被動局面。雖然現(xiàn)在外資還不能參與國內(nèi)其他期貨品種交易，但原油這次的開閘有標志性意義。顯然，決策者希望期貨市場向有QFII的證券市場靠攏，更多引進外資，開放資本市場，活躍期貨市場的交易。”卓創(chuàng)資訊分析師高健在接受記者的采訪時表示。

業(yè)內(nèi)人士認為，未來將會有更多的期貨品種走向國際化的舞臺。我國的期貨市場與國際接軌，有著得天獨厚的優(yōu)勢：首先，目前國內(nèi)的期貨市場已經(jīng)是擁有多種品種的衍生品市場，成熟度較高。其次，我國已經(jīng)成為了全球大宗商品的消費國、生產(chǎn)的主力軍，顯然開放更多品種，與現(xiàn)貨銜接，更有利于中國經(jīng)濟的發(fā)展和全球市場的穩(wěn)定。

“未來隨著原油期貨的順利推出、我國期貨品種的豐富以及期貨市場交易的日趨完善、期權(quán)和場外交易衍生品的豐富，期貨市場國際化進程會加速，預(yù)計未來還會增加黃金等貴金屬期貨品種。”世元金行分析師王洋對記者說。

個人投資者門檻10萬元

據(jù)悉，此次上海國際能源交易中心相關(guān)規(guī)則征求意見，涉及交易者適當性管理、保證金指定存管銀行以及違規(guī)處理的相關(guān)細則。這是繼交易規(guī)則、會員管理細則、境外特殊參與者管理細則和信息管理細則四個業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見后，第二批相關(guān)規(guī)則公開向社會征求意見。

能源中心將在我國商品期貨領(lǐng)域首次引入期貨交易者適當性管理制度，未來參與原油期貨的機構(gòu)投資者和個人投資者將有明確的準入要求。開戶機構(gòu)為單位交易者申請開立能源中心交易編碼時，單位交易者相關(guān)業(yè)務(wù)人員及個人交易者要具備期貨基礎(chǔ)知識，了解能源中心相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。

同時，個人交易者還要具有累計不少于10個交易日的境內(nèi)期貨仿真交易成交記錄，且開戶前一交易日日終保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣10萬元或者等值外幣，或者已在境內(nèi)期貨交易場所、與中國證監(jiān)會簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家(地區(qū))期貨監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管的境外期貨交易場所開戶的。

那么，針對即將上市的原油期貨，期貨公司做了哪些準備?“南華早在去年年初就已經(jīng)開始為原油期貨上市做準備。首先，對公司員工進行了大量培訓，也儲備了一些國際化人才以服務(wù)未來的市場。同時，在交易結(jié)算、風控、設(shè)備等軟硬件方面也進行了完善和升級。”南華期貨分析師袁銘接受記者采訪時如是介紹。

此外，袁銘表示，從國內(nèi)原油期貨合約的設(shè)計來看，合約大小為100桶，遠小于世界兩個重要的原油期貨合約WTI以及布倫特的1000桶/手的規(guī)模，主要還是從合約流動性以及交易活躍程度的方面來考慮，由于當前國內(nèi)原油現(xiàn)貨市場相對來說仍處在管制之下，原油并不能自由流動，民營企業(yè)使用進口原油的相關(guān)規(guī)定也才剛剛制定，預(yù)計原油期貨上市之初，還是傾向于個人投資者參與比較多。

對此，華泰期貨分析師陳靜怡認為，企業(yè)法人參與套保的話，從原油的產(chǎn)業(yè)鏈來看，原油的生產(chǎn)、貿(mào)易、煉制等企業(yè)，以及成品油的使用，如運輸行業(yè)企業(yè)，以及化工企業(yè)等都可以參與到原油期貨的套保中。但是，從交易所當前的套保規(guī)定來看，主要還是限制在企業(yè)風險敞口直接是原油的企業(yè)，例如使用成品油的運輸企業(yè)暫時不能申請?zhí)妆ＹY格，但是不排除后續(xù)會慢慢放開企業(yè)法人參與的限制。

另外，隨著國內(nèi)新興的各種能源類(石油原油)交易所等平臺的層出不斷，這些交易所的會員單位作為企業(yè)和實體，加工利用和使用石油和石油提取物的生產(chǎn)加工企業(yè)，更需要一個可以對沖價格風險和鎖定未來價格的一種手段。

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