環(huán)保法來了，油價下跌了，煤化工的“牛市”到頂了嗎?

據(jù)了解，2010年從神華集團(tuán)一枝獨(dú)秀到多家企業(yè)如同雨后春筍般陸續(xù)投產(chǎn)，煤化工行業(yè)迎來了“大牛市”。

“由于2008年之后國際油價長期盤踞于100美元/桶左右，加上神華包頭煤化工的順利投產(chǎn)以及煤制烯烴技術(shù)的突破，2010年之后中國煤制烯烴項(xiàng)目投資出現(xiàn)大發(fā)展。”中石化化工銷售華東分公司合成樹脂部價格信息主管陸根弟說，尤其是自2013年開始，國家政策門檻有所松動，煤價的不斷下行和天然氣荒的愈演愈烈進(jìn)一步激發(fā)了企業(yè)和地方的投資熱情。

據(jù)中國長江三峽集團(tuán)公司湖北荊州煤電化工發(fā)展有限公司副總經(jīng)理張志宏介紹，2013年至今，國內(nèi)煤化工項(xiàng)目總投資約達(dá)5000億元。目前，國內(nèi)已開展工作的煤制油項(xiàng)目有26個，煤制烯烴項(xiàng)目有58個，煤制天然氣項(xiàng)目有67個。按此估算，到2020年，煤制油和煤制氣的年產(chǎn)能將達(dá)到4000萬噸和2800億立方米，煤制烯烴產(chǎn)能可能達(dá)到4000萬噸。

不過，據(jù)介紹，近一年來，因原油逐步進(jìn)入低價時代，煤化工的投資降低了很多，新上的項(xiàng)目也有所減少。

“投資一個標(biāo)配的煤制烯烴項(xiàng)目，大概是200億元左右。國家新指引政策出臺后，對煤化工提出了很多的要求，包括環(huán)保的要求和建裝置密度的要求等，未來投資成本會進(jìn)一步上升。”陸根弟稱。

即便如此，因?yàn)橘Y源稟賦，煤化工仍是將我國未來大的戰(zhàn)略布局。“針對目前煤化工的投入，市場需注意兩個問題。”在深圳市凱豐投資管理有限公司董事長吳星看來，一方面來自國務(wù)院“水十條”對于高濃污水的處理將更加嚴(yán)格，另一方面是投資成本太高。“如果低利率時代到來，投資成本將會降低，煤化工市場整體競爭力會有所提升。”

總體來看，雖然煤化工目前在成本方面并無優(yōu)勢，“牛市”步伐有所停滯，但其畢竟還是原料多樣化的重要構(gòu)成。尤其是一體化煤化工項(xiàng)目因原料方面的可變成本較低，對低油價的承受能力強(qiáng)，即便是40—50美元/桶的原油價格也不能沖擊它的生產(chǎn)。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來在煤和油的博弈中并不會出現(xiàn)一邊倒，更可能呈現(xiàn)鐘擺運(yùn)動。

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