美元持續(xù)走低，原油接力反彈，為國(guó)內(nèi)商品多頭贏來(lái)難得的喘息之機(jī)。在成本走高、下游需求走暖和部分裝置春季檢修的多重利好下，化工板塊近期一舉實(shí)現(xiàn)四連陽(yáng)，文華化工指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到5.37%。

化工品的反彈是否預(yù)示化工行業(yè)迎來(lái)反轉(zhuǎn)?多位分析人士認(rèn)為，當(dāng)前整體宏觀環(huán)境和政策紅利有利于大宗商品整體回暖，化工品作為強(qiáng)周期的品種也有望受益。考慮到目前油價(jià)對(duì)下游化工品的影響已經(jīng)偏弱，進(jìn)入旺季下游消費(fèi)能否如期進(jìn)行成為主導(dǎo)化工品走勢(shì)的關(guān)鍵，預(yù)計(jì)其短期將維持偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)。

期股聯(lián)動(dòng)化工品集體反彈

本周以來(lái)，商品市場(chǎng)一片紅火，盤(pán)面上化工品種再度領(lǐng)漲。周二鄭醇1506合約強(qiáng)勢(shì)漲停報(bào)2435元/噸，塑料1509合約大漲3.57%報(bào)9565元/噸，瀝青1506合約、PTA1505合約皆漲逾2%，橡膠1509合約、PP1505合約漲幅也超過(guò)1%。

對(duì)于化工品近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的原因，寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇認(rèn)為主要有四點(diǎn)：“一是原油開(kāi)始自低位反彈，成本驅(qū)動(dòng)往往在化工板塊中扮演重要角色;二是部分產(chǎn)能裝置檢修，這主要體現(xiàn)在甲醇、塑料和PP等市場(chǎng)，裝置檢修導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期偏緊;三是季節(jié)性消費(fèi)旺季來(lái)臨，這使得部分下游采購(gòu)回暖;四是宏觀環(huán)境相對(duì)利好，特別是流動(dòng)性相對(duì)充裕，導(dǎo)致整個(gè)商品表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)。”

從整體環(huán)境來(lái)看，近期美元回調(diào)導(dǎo)致有色金屬、貴金屬及原油等大宗商品普漲，提振了市場(chǎng)信心。從行業(yè)層面來(lái)看，旺季炒作效應(yīng)對(duì)于化工品的這輪反彈也功不可沒(méi)。“當(dāng)前無(wú)論是甲醇、塑料還是PVC等下游企業(yè)庫(kù)存均較低，進(jìn)入三月份消費(fèi)逐步恢復(fù)后下游存在補(bǔ)庫(kù)需求。”華聯(lián)期貨研究員孫曉琴表示。

冠通期貨研究員陳剛也認(rèn)為，近期塑化產(chǎn)品的上漲主要是由于石化企業(yè)的提價(jià)。“由于石化企業(yè)庫(kù)存已經(jīng)處于低位，社會(huì)庫(kù)存的增速也開(kāi)始回落，所以石化企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，因此帶動(dòng)整個(gè)化工板塊上漲。”

而對(duì)于股市化工板塊表現(xiàn)更佳的原因，陳剛指出，股市化工板塊的大幅上漲是由于當(dāng)前牛市的整體提振，全面深化改革的各項(xiàng)舉措穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，再加上降息降準(zhǔn)等貨幣政策的實(shí)施，市場(chǎng)信心明顯增強(qiáng)，股市整體步入牛市，再疊加上期市化工板塊的向好，使得股市化工板塊的累計(jì)漲幅高于期市。

原油影響趨弱后市消費(fèi)主導(dǎo)

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，化工品近期集體走高主要是受到油價(jià)走高的成本支撐。3月18日以來(lái)，美原油指從47.32美元重新突破50美元，區(qū)間漲幅也超過(guò)5%。不過(guò)高庫(kù)存和增產(chǎn)壓力下，分析人士對(duì)于油價(jià)的分歧依然存在。

“在供需結(jié)構(gòu)尚未有明顯改善、產(chǎn)油國(guó)也未有降低產(chǎn)量的舉動(dòng)或言論的情況下，底部的形成尚言之過(guò)早。”陳剛認(rèn)為，如果沒(méi)有意外事件發(fā)生，后期油價(jià)易跌難漲，不過(guò)目前油價(jià)對(duì)下游化工品的影響已經(jīng)偏弱。

孫曉琴表示，當(dāng)前供過(guò)于求的基本面依舊沒(méi)有改變，低油價(jià)對(duì)頁(yè)巖油產(chǎn)能的抑制作用短期難以有效體現(xiàn)。油價(jià)在50美元/桶下方時(shí)間將不會(huì)太長(zhǎng)，短期更傾向于其將進(jìn)入漫長(zhǎng)的筑底階段。

“當(dāng)前主導(dǎo)化工品走勢(shì)的主要因素還是國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)和石化的價(jià)格政策。”陳剛表示，當(dāng)前在庫(kù)存壓力較小和石化挺價(jià)意愿明顯的情況下，化工品仍然易漲難跌。從品種間的強(qiáng)弱來(lái)看，PE、甲醇最強(qiáng)，PP次之，PTA較弱。

程小勇則認(rèn)為，行業(yè)壟斷性導(dǎo)致成本驅(qū)動(dòng)一直是化工品屢次上漲的主線。雖然原油低位盤(pán)整限制了整個(gè)反彈高度，但是階段性強(qiáng)勢(shì)還會(huì)存在。同時(shí)季節(jié)性旺季和產(chǎn)能檢修也值得關(guān)注，這是階段性行情決定性的因素。對(duì)于不同的品種，LLDPE、PP、甲醇上方空間較大，但是PTA產(chǎn)能過(guò)剩和下游棉花對(duì)化纖替代效應(yīng)制約了其反彈高度，PVC也屬于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。

    網(wǎng)站聲明：凡本網(wǎng)轉(zhuǎn)載自其它媒體的文章，目的在于弘揚(yáng)石化精神，傳遞更多石化信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。