7月30日，油服概念股再次掀起一場股價的狂歡。相比令人欣喜的股價表現，上半年油服公司的日子卻略顯苦澀。受資本開支收縮、工程停滯等因素影響，不少油服公司上半年工作量明顯縮減，業績也同比大幅下滑。

　　Wind數據顯示，在13家發布業績預告的石油天然氣與設備板塊公司中，4家預計業績下降，2家處于下降或增長的區間，仁智油服、通源石油、準油股份還將出現較明顯的虧損。

　　業內人士認為，下半年陸上油田施工作業將陸續恢復正常，油服行業的景氣度有望觸底回升。不過，也有觀點認為，油服行業基本面難言反轉，除非國內獲得新的大油田發現，過去幾年在大規模資本開支下的油服盛況恐難再現。這一方面更加考驗油服公司的作業能力和成本控制能力，另一方面也使得“出海找油”漸成油服公司“逆境下”的另一種選擇。

　　上半年“日子難捱”

　　仁智油服主營油氣田技術服務和石化產品銷售，是國內市場占有率較高的民營鉆井液技術服務提供商。不過，今年上半年，公司經營業績將出現近三年來的首次虧損。公司預計，上半年虧損1123.47萬元。而2012年和2013年同期，公司分別盈利1666.59萬元和1708.13萬元。

　　仁智油服表示，業績下降的主要原因主要有六：一是中石化西南市場油氣開發投資規模較上年同期發生較大規模調整，引起公司在該市場的鉆井液技術服務業務規模縮減;二是中石化大力推行節能減排、降本增效措施，西南地區重復使用鉆井液和壓井液，導致公司鉆井液技術服務業務項目合同價款出現下降趨勢;三是由于華北市場和西北市場服務項目回款不順利等原因，公司決定調整在華北和西北市場的鉆井液技術服務隊伍布局，引起華北、西北市場營業收入減少;四是整體工作量減少，競爭激烈，導致油田業務的投標價格進一步下降;五是部分原材料價格持續上漲，導致作業材料成本上漲;六是部分新市場、新業務處于前期開拓，未達到預期效果。

　　縮減開支，工作量下降——仁智油服虧損的原因，折射出整個油服行業上半年面臨的窘境。不少石油行業市場人士對中國證券報記者表示，中石油、中石化今年首度下調了資本開支，加之不少工程項目停滯，今年上半年油服公司的日子不好過。

　　根據中銀國際提供的研究報告，由于整個石油系統的投資相當謹慎，今年上半年原油產量、天然氣產量同比增速放緩，令陸上油服市場景氣度下行。

　　受影響的公司不止仁智油服一家。準油股份預計，公司上半年凈利潤虧損1000萬元—700萬元。而去年同期，公司凈利潤僅虧損111萬元。雖然上半年業績虧損有工序季節性、石油行業回款周期等因素影響，但今年凈利潤虧損幅度陡然變大，公司含蓄地將其歸因為“受外部市場因素影響”。

　　通源石油也預告，上半年凈利潤虧損1800萬元—2000萬元。去年同期則盈利1694.15萬元。虧損原因中，通源石油提到，“子公司西安通源正合石油工程有限公司鉆井業務受行業整體投資縮減影響較大，設備開工率不足，產生較大的虧損;子公司北京大德廣源石油技術服務有限公司的壓裂業務同樣受到油田投資推遲的影響，施工和確認后延產生虧損。”

　　“出海找油”悄然成風

　　盡管油服行業慘淡經營，但亦有業績增長者。恒泰艾普、杰瑞股份、海默科技和惠博普均預告業績同比增加。

　　海默科技業績增幅最大，公司7月15日發布的半年度業績預告稱，上半年有望實現凈利潤786萬-884萬元，同比增長1.4-1.7倍，主要是由于公司油氣銷售收入和油田服務收入規模較上年同期有所增加。

　　海默科技今年一季度也實現了業績的高速增長，凈利潤達459萬元，同比增長1.22倍，其中公司2012年收入囊中的海外油田項目貢獻頗豐。海默科技稱，一季度經營業績增長的主要原因之一是，公司投資的美國丹佛盆地Niobrara頁巖油氣區塊開發項目保持穩定增長，2014年一季度實現油氣銷售1,325.31萬元，比上年同期增長136.73%。

　　2012年11月，海默科技以2750萬美元受讓美國Carrizo Oil &Gas Inc公司擁有的Niobrara頁巖油氣開發項目14.2857%的權益，成為國內首家介入美國頁巖油氣開發的民營上市公司。公司海外收購的步伐并未就此停止，2013年公司開始在德克薩斯州Permian盆地Irion縣獨立開發頁巖油項目，2014年擬購買在德克薩斯州Permian盆地Howard縣的油氣區塊100%工作權益。

　　或許是看到海外油田市場存在的巨大投資機會，自2013年以來，不少油服公司紛紛效仿，出海收購油氣區塊的公告也應接不暇，從國內走向國外，從下游提供服務向上游成為“油老板”轉身。

　　據中國證券報記者不完全統計，準油股份、杰瑞股份、仁智油服、恒泰艾普、通源石油、海默科技等目前都已在海外有所布局，他們多瞄準的是北美油氣市場，也有少數選擇在哈薩克斯坦等中亞地區布局。據了解，除上述公司外，還有其他油服公司正在謀劃出海收購油氣區塊。

　　“不過，這之中良莠不齊。”一位券商分析師告訴中國證券報記者，判斷這種出海找油模式成功與否主要看兩點：一是油田區塊的質量，二是收購的價格。“有些公司僅從公告披露信息看，要么區塊質量不是很好，要么買貴了。而有些購買的是尚未開發過的區塊，收益可能很大，但風險也不小。能否真正給公司帶來收益，還要看后續的開發以及公司相應的管理水平。”

　　下半年“謹慎樂觀”

　　伴隨著油改預期的加速兌現，不少業內人士認為，下半年油服行業景氣度有望觸底回升。

　　中銀國際研究報告指出，油服板塊行情的主導因素正發生重大變化，能源安全、油氣增產、實際勘探開發資本開支增速回升、結構上的頁巖氣開發加速等將漸成主流。

　　報告稱，目前各大油田的施工作業呈現更為積極態度。例如長慶油田近期考慮在年初3420口井的計劃基礎上適當小幅上調全年工作量，保障今后可完成穩產5000萬噸產量目標甚至還有所增長;中石油四川盆地頁巖氣勘探開發進入規模鉆井階段，開發速度較2013年顯著加快。

　　“下半年會比上半年好一些，但不可盲目樂觀。”另一位石油行業分析師則對中國證券報記者表達了謹慎的態度。在他看來，下半年會逐漸恢復正常生產，但要有多好也難，由于控制資本開支的基調已定，前兩年大規模資本開支主導下的油服行業盛況難再現。

　　“下半年油服公司業績回暖主要看兩塊：一是拿訂單的能力，二是拿優質資產的能力。”該分析師指出，盡管油服公司拿到訂單的概率在加大，但如果行業制度沒有進行根本性變革，民營油服公司獲取訂單的能力也有限，有不少公司因此轉而去尋找優質資產進行并購，以期提升公司估值。

　　“關鍵是看能否有大的油田發現。”另一位石油行業人士對中國證券報記者指出，目前油服公司的“飯碗”主要集中在長慶油田、塔里木油田、四川盆地以及老油田增產上，但長慶已從增產進入穩產階段，四川盆地有中石油系的川慶鉆探，老油田增產難度越來越大，塔里木油田有新發現的希望比較大，但開采難度或也不低。

　　“所以越來越多油服公司把目光投向海外，并逐步向上游延伸，可以說是戰略考慮，一定程度上也是無奈之舉。而且，從資本市場角度而言，收購海外油田的故事已經越來越不具有吸引力了。”該人士感嘆。

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