中華石化網(wǎng)訊 近期日本新日石和出光將PX（對(duì)二甲苯）7月亞洲合同貨結(jié)算價(jià)格敲定在1410美元（噸價(jià)，下同），較前幾個(gè)月的1400美元小幅增長(zhǎng)了10美元。這或許成為PX市場(chǎng)重回強(qiáng)勢(shì)的先兆。上半年P(guān)X價(jià)格維持弱勢(shì)，一度令人懷疑往年利潤(rùn)頗豐的PX行業(yè)會(huì)陷入發(fā)展怪圈。但從中長(zhǎng)期發(fā)展情況來(lái)看，PX生產(chǎn)依然具備足夠的吸引力，當(dāng)下PX市場(chǎng)偏弱格局乃產(chǎn)業(yè)鏈博弈的短期結(jié)果。

歷史產(chǎn)能數(shù)據(jù)顯示，2009年至今過(guò)剩的貨幣環(huán)境導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資高歌猛進(jìn)，其中化纖行業(yè)也迎來(lái)了前所未有的發(fā)展時(shí)期。在整個(gè)化纖產(chǎn)業(yè)鏈之中，PX的發(fā)展步伐相對(duì)滯后。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年中國(guó)PX產(chǎn)能826萬(wàn)噸，與2010年產(chǎn)能持平。2012年產(chǎn)能雖然增加至1036萬(wàn)噸，但新增產(chǎn)能由于種種制約因素，到2013年仍遲遲未能有效投產(chǎn)，其中漳州騰龍芳烴150萬(wàn)噸的PX產(chǎn)能一再推遲投料，寧波鎮(zhèn)海煉化新增的10萬(wàn)噸PX裝置因環(huán)保抗議前景也不容樂(lè)觀。

相較于PX，其下游PTA產(chǎn)能增速較快，尤其是2012年下半年開(kāi)始迎來(lái)暴發(fā)式增長(zhǎng)。截至2012年底，新增產(chǎn)能1140萬(wàn)噸，產(chǎn)能存量達(dá)到3146萬(wàn)噸，增速56.83%。國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能已經(jīng)由前兩年的供需基本平衡，轉(zhuǎn)變成產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩狀態(tài)。

正是由于PX與PTA產(chǎn)能供應(yīng)方面的不匹配，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)集中在PX環(huán)節(jié)，而PTA生產(chǎn)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。進(jìn)入2013年，由于PX價(jià)格不振，PTA生產(chǎn)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)。PX價(jià)格年內(nèi)疲軟主要有以下兩點(diǎn)原因：首先國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)限產(chǎn)的方式減少PX需求，同時(shí)穩(wěn)定PTA價(jià)格；另外，國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)的PX庫(kù)存較多，很多企業(yè)通過(guò)拋售的方式壓低PX價(jià)格，從而在月度PX價(jià)格談判中占據(jù)先機(jī)，年初至6月份的PX亞洲合同價(jià)均定在1400美元。

雖然PTA生產(chǎn)企業(yè)可以通過(guò)降低開(kāi)工適度穩(wěn)定市價(jià)，增加利潤(rùn)空間。但由于PTA實(shí)際存量產(chǎn)能規(guī)模巨大，目前3200萬(wàn)噸的PTA產(chǎn)能將消耗2096萬(wàn)噸的原料PX，而國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)能僅有1000萬(wàn)噸左右。考慮到PX項(xiàng)目受到投資周期、技術(shù)、行政門檻、環(huán)保要求等諸多因素限制，PTA生產(chǎn)企業(yè)短期限產(chǎn)操作難以撼動(dòng)PX供不應(yīng)求的格局，也難以形成對(duì)PX價(jià)格的長(zhǎng)期打壓。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，亞洲PX產(chǎn)能到2015年將達(dá)到3903萬(wàn)噸，其中中國(guó)將達(dá)到1450萬(wàn)噸。亞洲PX產(chǎn)能可供生產(chǎn)5968萬(wàn)噸PTA，但2012年底亞洲PTA產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到6000萬(wàn)噸左右。所以，即使未來(lái)PTA產(chǎn)能不再大幅增加，要到2015年P(guān)X-PTA才能進(jìn)入存量產(chǎn)能的平衡狀態(tài)。

雖然年內(nèi)國(guó)務(wù)院放開(kāi)一些關(guān)于PX生產(chǎn)的審批權(quán)，但僅限于改擴(kuò)建項(xiàng)目的核準(zhǔn)。未來(lái)PX項(xiàng)目能否順利投產(chǎn)，關(guān)鍵還要看環(huán)保因素以及與民眾的有效溝通。

總體來(lái)看，PX價(jià)格不振是短期現(xiàn)象，亞洲地區(qū)PX與石腦油價(jià)差從697美元跌至617美元。盡管價(jià)差縮小，但相對(duì)下游仍屬暴利。下半年是PTA開(kāi)工旺季，終端消費(fèi)明顯強(qiáng)于上半年，因此PX行情可望重回強(qiáng)勢(shì)逐漸走高。

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