近年來，在實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略目標(biāo)的要求下，我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的財(cái)稅支持政策、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等政策框架得到進(jìn)一步完善，企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)布局氫能領(lǐng)域的積極性持續(xù)提升。一級市場也在加速投資氫能，根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，包括中金資本、同創(chuàng)偉業(yè)、IDG資本、元禾控股等大型機(jī)構(gòu)都已經(jīng)在氫能產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游進(jìn)行了相關(guān)布局，但仍有機(jī)構(gòu)處于項(xiàng)目跟蹤階段，擬隨時(shí)出手。

氫能投資受關(guān)注

2022年3月，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》，以實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)為總體方向，明確了氫能是未來國家能源體系的重要組成部分。各地方也開始陸續(xù)出臺相應(yīng)政策支持氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，13個(gè)省/市級“雙碳”政策文件出爐，均涉及氫能。

氫能是用能終端實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要載體，也是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向。氫能作為高效低碳的能源載體，綠色清潔的工業(yè)原料，在交通、工業(yè)、建筑、電力等多領(lǐng)域擁有豐富的落地場景，未來有望獲得快速發(fā)展。

在政策出臺的同時(shí)，除了國電投、國家能源集團(tuán)、中國船舶、京能電力等多家央企、國企和上市公司加速布局氫能產(chǎn)業(yè)，一級市場的投資人也早已經(jīng)涌入該賽道，準(zhǔn)備重金投入多個(gè)氫能項(xiàng)目。

畢馬威研究顯示，今年上半年，氫能行業(yè)股權(quán)融資延續(xù)去年以來的火熱，共發(fā)生融資事件21筆，融資金額15.9億元，融資數(shù)量和金額分別比去年同期增加50%和137%。而具體到一級市場，國內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)投資呈現(xiàn)投資輪次較早、投資區(qū)域較集中、熱門賽道全產(chǎn)業(yè)鏈分布等特點(diǎn)。

從氫能產(chǎn)業(yè)鏈來看，主要包括上游制氫，中游氫儲運(yùn)、加氫站，和下游多元化的應(yīng)用場景。

從融資企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)鏈看，上半年氫能企業(yè)融資主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈中游，燃料電池的研發(fā)是投資熱點(diǎn)，燃料電池的電堆、系統(tǒng)等高精尖技術(shù)備受資本青睞。

有華東地區(qū)的投資機(jī)構(gòu)透露，目前產(chǎn)業(yè)鏈上最活躍的投資賽道仍以最靠近應(yīng)用端的燃料電池為主，大家的聚焦點(diǎn)都在這里。根據(jù)清科研究統(tǒng)計(jì)，除了已經(jīng)上市的億華通，包括愛德曼、神力科技、德燃動(dòng)力等企業(yè)背后都有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的身影。

此外，產(chǎn)業(yè)鏈上游制氫、儲氫和加氫環(huán)節(jié)的投資也比去年增加4筆，氫能行業(yè)融資從扎堆燃料電池向上游產(chǎn)業(yè)延伸，投資者更加注重布局氫能全產(chǎn)業(yè)鏈。

還有長期關(guān)注氫能的山東某機(jī)構(gòu)的投資人表示，上市公司的參與積極性也很高，比如在氫能資源豐富的山東，官方公布目前全省氫能項(xiàng)目總投資超過600億元。濰柴動(dòng)力聯(lián)合中國重汽發(fā)布了全國首臺商業(yè)化氫內(nèi)燃機(jī)重卡，如今已全面完成氫燃料電池核心技術(shù)布局，并在氫能園區(qū)、港口、高速上布下“先手棋”。

“山東的氫能產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)也在凸顯，我們長期跟蹤了2個(gè)項(xiàng)目，都是上游產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)主導(dǎo)的，準(zhǔn)備近期在內(nèi)部過會(huì)，明年初完成最終的交割。”上述投資人告訴記者：“我們內(nèi)部在幾年前就關(guān)注到氫能這個(gè)賽道，去年開始又熱了起來，本地的項(xiàng)目還比較搶手，這兩個(gè)公司的技術(shù)都可以和我們的其他被投項(xiàng)目產(chǎn)生很好的結(jié)合，長期觀察之后決定出手。”

普華永道中國能源、基礎(chǔ)設(shè)施及礦業(yè)并購交易主管合伙人翟黎明稱，即使受到新冠肺炎疫情影響，2022年上半年我國氫能并購交易金額及筆數(shù)較同期仍有所上漲。

氫能未來潛能尚待挖掘

在政策支持、企業(yè)積極參與、投資擴(kuò)大等有利因素促進(jìn)下，展望未來，氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)撃芫薮蟆Ｄ壳埃延胁糠諺C/PE機(jī)構(gòu)開始在氫能相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行投資布局，但整個(gè)市場還處在發(fā)現(xiàn)價(jià)值和識別風(fēng)險(xiǎn)的初期階段，不僅投資者仍在觀望，潛在創(chuàng)業(yè)者和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目也尚未被全部挖掘。

普華永道研究認(rèn)為，未來將呈現(xiàn)以下發(fā)展趨勢：首先，氫能有望在交通運(yùn)輸領(lǐng)域率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化;其次，綠色制氫、氫燃料電池關(guān)鍵材料、加氫站設(shè)備國產(chǎn)化將成為氫能行業(yè)熱門賽道;第三，氫能區(qū)域產(chǎn)業(yè)布局快速形成。

有機(jī)構(gòu)也表示，氫燃料電池汽車的大規(guī)模推廣是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。長期來看，工業(yè)領(lǐng)域有望是氫能應(yīng)用的第一大領(lǐng)域，需求在政策支持和技術(shù)進(jìn)步下不斷釋放。隨著下游應(yīng)用場景不斷呈現(xiàn)以及龍頭企業(yè)入局產(chǎn)生的強(qiáng)有力的帶動(dòng)作用，資本市場未來對氫能關(guān)注度將持續(xù)升溫，綠色制氫、氫燃料電池關(guān)鍵材料、加氫站設(shè)備國產(chǎn)化等賽道仍將成為重點(diǎn)。

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