自6月份以來，國(guó)際油價(jià)一改往日強(qiáng)勢(shì)，自階段性高點(diǎn)118美元/桶階段性下行，目前已跌破90美元關(guān)口。多位分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，基于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢和需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期，也包括美聯(lián)儲(chǔ)加息強(qiáng)度對(duì)通脹的抑制，國(guó)際油價(jià)近期處于重心下移狀態(tài)；但中國(guó)市場(chǎng)或迎來更多機(jī)遇，一方面在于油價(jià)下行降低了我國(guó)石油進(jìn)口和石化行業(yè)運(yùn)行成本，另一方面則為石油儲(chǔ)備提供了機(jī)會(huì)。

多重利空疊加壓制油價(jià)

8月9日，WTI原油主力9月合約保持在90美元關(guān)口下方運(yùn)行，這也是7月中旬以來第二次跌破90美元關(guān)口支撐線；國(guó)際油價(jià)重心的下行引起了投資者對(duì)海外市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。

事實(shí)上，自6月份以來，國(guó)際油價(jià)便處于階段性下行態(tài)勢(shì)，其間曾相繼創(chuàng)出99.66美元、88.24美元和87.01美元低位。截至記者發(fā)稿前，WTI原油9月合約報(bào)收于89.61美元/桶，仍維持在90美元關(guān)口下方運(yùn)行。

多位分析人士認(rèn)為，近期導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)疲軟的因素是多方面的，包括美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)通脹的抑制、海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢等，多重利空因素疊加令油價(jià)承壓。

五礦期貨研究中心總經(jīng)理孟遠(yuǎn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，本輪國(guó)際油價(jià)自高位下行主要受需求憂慮、美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素影響。“海外市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退憂慮逐漸增強(qiáng)，歐美各國(guó)相繼開啟加息模式，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息引發(fā)了大宗商品價(jià)格普遍下跌。此外，美國(guó)試圖要求頁(yè)巖油企業(yè)大幅增產(chǎn)，并希望石油公司采取行動(dòng)降低油價(jià)，也加重了原油價(jià)格的下行壓力。”

方正中期期貨投資咨詢部石油化工組組長(zhǎng)隋曉影告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，WTI原油期價(jià)運(yùn)行重心不斷下移，主要源于宏觀經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期疊加石油消費(fèi)轉(zhuǎn)弱對(duì)其形成明顯打壓。“隨著全球通脹水平走高和主要經(jīng)濟(jì)體加息不斷，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)顯著放緩，例如美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，美債長(zhǎng)短期收益率倒掛，歐美等主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也連續(xù)下行，均預(yù)示未來海外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)走向衰退，這將直接壓制石油需求。”

記者了解到，對(duì)于近日國(guó)際油價(jià)的接連回調(diào)，多家機(jī)構(gòu)就當(dāng)前主導(dǎo)市場(chǎng)的邏輯展開了熱議，一方觀點(diǎn)認(rèn)為，這是由海外市場(chǎng)通脹“退燒”所致，另一方則認(rèn)為，根本在于供需端調(diào)整。東證衍生品研究院能源高級(jí)分析師安紫薇向記者表示，近期國(guó)際油價(jià)的進(jìn)一步回落，主要在于弱需求預(yù)期對(duì)其構(gòu)成了壓制。

石化行業(yè)運(yùn)行成本或降低

中國(guó)是原油進(jìn)口國(guó)，對(duì)外依存度超過70%。多位分析人士認(rèn)為，近期國(guó)際油價(jià)的下行或?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)提供更多機(jī)遇。

“油價(jià)下滑對(duì)中國(guó)市場(chǎng)影響主要體現(xiàn)在石化產(chǎn)業(yè)和交通運(yùn)輸方面。”孟遠(yuǎn)告訴記者，作為全球最重要的能源消費(fèi)國(guó)，油價(jià)下降將給中國(guó)企業(yè)帶來更多機(jī)遇，例如將直接降低石油進(jìn)口和石油化工行業(yè)成本，并通過產(chǎn)業(yè)鏈傳遞，降低我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行成本；同時(shí)，油價(jià)下跌還將對(duì)中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)起到一定刺激作用；此外，還為擴(kuò)大石油儲(chǔ)備提供了機(jī)遇。

隋曉影認(rèn)為，當(dāng)前原油絕對(duì)價(jià)格仍然處在相對(duì)高位，市場(chǎng)觀望情緒仍然較重。待年內(nèi)油價(jià)回落至70美元至80美元附近，可適當(dāng)加大采購(gòu)力度。“當(dāng)前海外市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期和石油消費(fèi)走弱，仍然是影響油價(jià)中長(zhǎng)期的主要邏輯，預(yù)計(jì)油價(jià)運(yùn)行重心會(huì)繼續(xù)下移，而短期面臨美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策等不確定性因素，預(yù)計(jì)盤面維持高位震蕩，待相關(guān)消息落地。”

“7月份中國(guó)原油進(jìn)口量觸底回升，不過仍偏低于往年水平，油價(jià)回落將有利于進(jìn)口需求釋放。”安紫薇表示，從供應(yīng)端來看，OPEC會(huì)議確定9月份小幅增產(chǎn)10萬(wàn)桶/天，維持謹(jǐn)慎態(tài)度，但由于市場(chǎng)需求前景預(yù)期會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，OPEC對(duì)有限的閑置產(chǎn)能釋放或更為謹(jǐn)慎。“全球原油庫(kù)存水平偏低和閑置產(chǎn)能下降對(duì)原油市場(chǎng)是偏中長(zhǎng)期的支撐因素，短期來看，需求邊際轉(zhuǎn)弱則是當(dāng)前市場(chǎng)核心關(guān)注點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將震蕩尋底。”

值得一提的是，在國(guó)際油價(jià)疲軟運(yùn)行背景下，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)也有調(diào)整。8月9日，發(fā)改委網(wǎng)站通知稱，根據(jù)近期國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)變化情況，按照現(xiàn)行成品油價(jià)格形成機(jī)制，自8月9日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格（標(biāo)準(zhǔn)品，下同）每噸分別降低130元和125元。中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企業(yè)要組織好成品油生產(chǎn)和調(diào)運(yùn)，確保市場(chǎng)穩(wěn)定供應(yīng)。

“盡管國(guó)內(nèi)油價(jià)與國(guó)際市場(chǎng)掛鉤，但國(guó)內(nèi)油價(jià)下跌趨勢(shì)亦可能終止，這主要是由于國(guó)際產(chǎn)油國(guó)定價(jià)所致。”孟遠(yuǎn)表示，有產(chǎn)油國(guó)在本月初將亞洲買家的石油售價(jià)上調(diào)了9.8美元/桶，從側(cè)面反映了海外市場(chǎng)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)及中國(guó)用油需求，國(guó)內(nèi)油價(jià)走勢(shì)將不會(huì)與外盤聯(lián)動(dòng)下跌。（證券日?qǐng)?bào) 記者 王寧）