三桶油在4月底先后發(fā)布了第一季度報(bào)，惹眼的虧損成為攻擊目標(biāo)。

因?yàn)閲H油價(jià)在跌出負(fù)數(shù)之后，下降的壓力依然大，在20美元上下徘徊。國際油價(jià)低谷時(shí)，石油企業(yè)虧損。石油價(jià)格高時(shí)，石油公司也虧損？什么時(shí)候不虧損？

這些年，石油公司的日子并不好過。全球市值最高的公司排名，2010年后再也沒有石油公司的身影。為什么我們總覺得中國公司經(jīng)營情況差？

借著第一季度報(bào)，來看看是什么情況。

低油價(jià)，已到至暗時(shí)刻？

中石油中石化合計(jì)虧損超360億元。

2020年4月29日晚，中石油和中石化發(fā)布最新的一季度財(cái)務(wù)報(bào)表，雙雙虧損。其中中國石油2020年一季度營收為5090.98億元，凈虧損162.3億元，去年同期凈利潤為102.5億元。中國石油化工2020年一季度營收為5555.02億，凈虧損197.82億元，去年同期凈利潤為147.6億元。

兩桶油一季度報(bào)合計(jì)虧損超過360億元。而同期，國際油價(jià)連連下跌，投行報(bào)告預(yù)計(jì)可能降至20美元以下。新冠疫情的不確定性還在持續(xù)，對消費(fèi)的沖擊雖有所恢復(fù)，但全球范圍的供需還在博弈。

中國海洋石油有限公司4月30日公布第一季度的主要經(jīng)營指標(biāo)，顯示公司一季度營收415.79億元，比去年同期的444.07億元下降了28.28億元。

不獨(dú)中國石油企業(yè)如此，全球石油公司都面臨疫情帶來的消費(fèi)萎縮、減產(chǎn)不穩(wěn)定供過于求的難題。

素以管理著稱的埃克森美孚日前也公布了一季度報(bào)，虧損6.1億美元，去年同期盈利23.5億美元。這是埃克森美孚近30年來首次出現(xiàn)季度虧損。

所有石油公司都面臨新的局面，消費(fèi)不足，生產(chǎn)方面競爭激烈，正在形成代替OPEC的、新的油價(jià)機(jī)制。

單純指責(zé)中國石油、中國石化的虧損，好像這兩家石油公司的經(jīng)營出了問題。其實(shí)，這是一個(gè)比較普遍的局面。當(dāng)然，國內(nèi)石油央企處在改革的前沿，管理方面依然有提升的空間。

兩桶油作為國有企業(yè)中規(guī)模前列的企業(yè)，在抗擊疫情中需要承擔(dān)責(zé)任。

國資委4月20日已經(jīng)提前預(yù)警，一季度央企經(jīng)營情況發(fā)布會(huì)上，國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，疫情全球大流行導(dǎo)致國內(nèi)外需求驟然萎縮、原油等大宗商品價(jià)格急劇下跌，部分能源類央企執(zhí)行國家政策向全社會(huì)讓利，在市場和政策的疊加影響下，石油石化、航空、汽車、電網(wǎng)等企業(yè)收入效益都出現(xiàn)深度下滑。

兩桶油無法幸免。

三大石油公司掌門人表態(tài)，面對低油價(jià)，要應(yīng)對“至暗時(shí)刻”。中石油董事長戴厚良在4月24日召開的專家座談會(huì)上指出，中石油又一次走到了生存發(fā)展的緊要關(guān)頭，要緊緊依靠科技創(chuàng)新管理創(chuàng)新，帶領(lǐng)公司穿越當(dāng)前的“至暗時(shí)刻”。

中海油董事長汪東進(jìn)在4月24日中國海油領(lǐng)導(dǎo)小組第三十八次會(huì)議稱，要做好長期應(yīng)對低油價(jià)挑戰(zhàn)的充分準(zhǔn)備，牢固樹立過“緊日子”“苦日子”思想，扎實(shí)開展降本提質(zhì)增效活動(dòng)。

不過，因?yàn)椴淮_定性，目前還難言至暗時(shí)刻。未來也許更加艱難，國際油價(jià)還在下行過程。

降本增效與增儲上產(chǎn)同步？

埃克森美孚錄得30年來第一次季度虧損時(shí)，其一季度油氣產(chǎn)量40萬桶/日，比去年同期略有增長。

除了需求萎縮，一季度對國際油價(jià)的影響還來自傳統(tǒng)的油價(jià)產(chǎn)能調(diào)節(jié)機(jī)制的失靈。一季度，OPEC+沒有實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)，反而各自增產(chǎn)，使得供需更加失衡，加速油價(jià)下跌。

中國是石油和天然氣最大進(jìn)口國，同時(shí)石油天然氣產(chǎn)量也在全球前列。國內(nèi)的產(chǎn)量也在增加。

一季度，中海油實(shí)現(xiàn)總凈產(chǎn)量131.5百萬桶油當(dāng)量，同比上升9.5%。中國凈產(chǎn)量87.1百萬桶油當(dāng)量，同比上升9.7%，主要由于新項(xiàng)目投產(chǎn)及收購中聯(lián)煤層氣有限責(zé)任公司帶來的產(chǎn)量貢獻(xiàn)；海外凈產(chǎn)量44.5百萬桶油當(dāng)量，同比上升9.0%，主要由于包括尼日利亞的Egina油田和美國墨西哥灣的Appomattox油田在內(nèi)的新項(xiàng)目投產(chǎn)帶來的產(chǎn)量貢獻(xiàn)。計(jì)劃于年內(nèi)投產(chǎn)的新項(xiàng)目中，圭亞那的Liza油田一期已于2019年12月提前投產(chǎn)，其他新項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)。

中國石油今年一季度實(shí)現(xiàn)原油產(chǎn)量2.327億桶、天然氣產(chǎn)量1.09萬億立方英尺。實(shí)現(xiàn)油氣當(dāng)量產(chǎn)量413.9百萬桶，比上年同期增長6.1％，其中國內(nèi)油氣當(dāng)量產(chǎn)量357.6百萬桶，比上年同期增長6.0％；海外油氣當(dāng)量產(chǎn)量56.3百萬桶，比上年同期增長7.0％。

2020年第一季度，中國石油原油平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格為54.39美元/桶，比上年同期下降8.6%，其中國內(nèi)實(shí)現(xiàn)價(jià)格為56.42美元/桶，比上年同期下降5.0%；天然氣平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格為5.10美元/千立方英尺，比上年同期下降23.1%，其中國內(nèi)實(shí)現(xiàn)價(jià)格為5.80美元/千立方英尺，比上年同期下降11.5%。

國際油價(jià)從3月開始大幅下跌，中石油和中石化營收下滑及虧損主要原因是一季度疫情影響導(dǎo)致下游需求大幅下滑以及原油暴跌產(chǎn)生的庫存損失，即存貨的減值影響。

三家石油央企年初已經(jīng)提出要緊日子，縮減投資。值得注意的是，石油企業(yè)在增儲上產(chǎn)的語境中，國內(nèi)石油開采成本高，成品油價(jià)參照國際定價(jià)，低油價(jià)下，國內(nèi)產(chǎn)量越高，上游虧損越多。

這一意味著，三桶油的目標(biāo)是提高資本回報(bào)率。投資降低，產(chǎn)出要提高。

不過這是另一個(gè)話題了。在增產(chǎn)的大背景下，國際油價(jià)將繼續(xù)處于動(dòng)蕩期。未來更艱難。