油氣板塊收入占比逾80%的延長(zhǎng)石油，如今卻面臨著油氣資源日益緊缺的嚴(yán)峻考驗(yàn)。陜西延長(zhǎng)石油(集團(tuán))有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱延長(zhǎng)石油)最新的債券募集說(shuō)明書(shū)披露，近年來(lái)公司面臨著油氣資源勘探難度越來(lái)越大的局面，若不能成功獲得足夠的接替油氣資源，或?qū)⒂绊懫浣?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況。

此背景下，延長(zhǎng)石油在不斷勘探國(guó)內(nèi)油田的同時(shí)，也將目光投向海外，希冀借力海外油田獲得資源保障。記者梳理，截至目前，其已在加拿大、馬達(dá)加斯加、泰國(guó)、吉爾吉斯斯坦等國(guó)投資多處海外油田項(xiàng)目。不過(guò)，這些海外項(xiàng)目并非一帆風(fēng)順，一些項(xiàng)目長(zhǎng)期投資，卻遲遲不見(jiàn)回報(bào)。

與此同時(shí)，因自產(chǎn)原油不足，近5年來(lái)延長(zhǎng)石油每年均會(huì)發(fā)債用于購(gòu)買(mǎi)原油。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，其全年的原油采購(gòu)費(fèi)用約660億元。

海外找油進(jìn)展緩慢

延長(zhǎng)石油發(fā)債信息披露，近年來(lái)盡管原油探明儲(chǔ)量穩(wěn)步增加，但公司仍然面臨著油氣資源勘探難度越來(lái)越大的局面，無(wú)法保證未來(lái)能夠通過(guò)勘探活動(dòng)增加或保持油氣儲(chǔ)量水平。

鑒于此，記者梳理發(fā)現(xiàn)，延長(zhǎng)石油加緊在國(guó)內(nèi)勘探新增油氣儲(chǔ)量，并將視野投向海外。

上述債券募集說(shuō)明書(shū)披露，延長(zhǎng)石油在馬達(dá)加斯加已開(kāi)始實(shí)施勘探，2010年延長(zhǎng)石油在泰國(guó)陸上的呵叻盆地投標(biāo)已獲批準(zhǔn)，待時(shí)機(jī)成熟將開(kāi)始實(shí)施勘探。此外，2011年，延長(zhǎng)石油在吉爾吉斯坦費(fèi)爾干納盆地區(qū)塊的勘探開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，已有3口井獲得工業(yè)油流，實(shí)現(xiàn)了海外勘探零的突破。

這些耗資不菲的海外油田，如今有吉爾吉斯斯坦項(xiàng)目及加拿大項(xiàng)目(2014年1月投資)等獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但其他不少項(xiàng)目仍處于勘探階段。

“中國(guó)油企‘走出去’開(kāi)始的時(shí)間已經(jīng)很長(zhǎng)，在上世紀(jì)末中石油、中石化已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)始海外并購(gòu)。延長(zhǎng)石油也是國(guó)企，出國(guó)并購(gòu)也是受到中石油中石化的帶動(dòng)作用。”卓創(chuàng)資訊原油分析師高健在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)稱，中國(guó)企業(yè)的一些海外并購(gòu)案例中，溢價(jià)收購(gòu)換來(lái)的成果與投入難成正比。“目前來(lái)看，中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)的資產(chǎn)中，成功的案例總體仍然較少。”高健進(jìn)一步分析稱，原因在于這些地區(qū)的局勢(shì)不穩(wěn)，并且油田的產(chǎn)量也并非十分理想。

記者梳理延長(zhǎng)石油國(guó)際2015年報(bào)注意到，延長(zhǎng)石油集團(tuán)在馬達(dá)加斯加2104油田區(qū)塊和3113油田區(qū)塊的勘探上，已連續(xù)多年投入大量資源，但上述兩項(xiàng)目一直未進(jìn)入生產(chǎn)階段。

卓創(chuàng)資訊原油分析師高健對(duì)記者表示，若能成功出油，從勘探開(kāi)發(fā)到生產(chǎn)，油企上游資產(chǎn)的收益其實(shí)相當(dāng)可觀。因?yàn)槌鲇湍軌虺掷m(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，可為油企帶來(lái)長(zhǎng)期現(xiàn)金流。“但問(wèn)題是，上游勘探開(kāi)采的成功率并不高。也許投入大筆資金打井后才發(fā)現(xiàn)是一口干井，投資打水漂的概率也是挺大的。”

而馬達(dá)加斯加兩個(gè)油氣區(qū)塊項(xiàng)目很可能屬于上述情形。評(píng)估機(jī)構(gòu)認(rèn)為這兩塊油田區(qū)塊技術(shù)可行性或商業(yè)可行性相當(dāng)?shù)汀；诖耍刂?015年底，延長(zhǎng)石油集團(tuán)已就與馬達(dá)加斯加兩油田區(qū)塊有關(guān)的勘探和評(píng)估資產(chǎn)，確認(rèn)了41.38億港元的減值損失。

就上述情形，記者致電延長(zhǎng)石油國(guó)際董事會(huì)辦公室，對(duì)方在獲悉記者采訪問(wèn)題后，掛斷了電話。

年耗資約600億購(gòu)買(mǎi)原油

延長(zhǎng)石油的原油主要源于自采，但在國(guó)內(nèi)油氣資源日漸緊迫，而海外油田項(xiàng)目進(jìn)展緩慢甚至投資遇阻的背景下，延長(zhǎng)石油自產(chǎn)原油無(wú)法滿足其加工需求。加之原油開(kāi)采成本增加與成品油的高附加值之間，亦存在明顯價(jià)格落差，延長(zhǎng)石油不惜舉債購(gòu)油。

記者查看延長(zhǎng)石油歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，近5年來(lái)其每年均會(huì)發(fā)債用于購(gòu)買(mǎi)原油，銷售方為中石油下屬長(zhǎng)慶石油公司等。

記者注意到，延長(zhǎng)石油2013年采購(gòu)原油量為1403萬(wàn)噸，2014年約為1495萬(wàn)噸，2015年達(dá)1660萬(wàn)噸左右。延長(zhǎng)石油債券信息披露，若按照約4000元/噸(不含稅)的采購(gòu)價(jià)格計(jì)算，這意味著延長(zhǎng)石油每年的原油采購(gòu)費(fèi)用約660億元。

就上述情形，中宇資訊成品油分析師高承莎在接受記者采訪時(shí)表示，“近年來(lái)油價(jià)下跌幅度較大，對(duì)延長(zhǎng)石油的油氣收入造成較大影響。延長(zhǎng)石油今年初關(guān)停部分油井，也說(shuō)明其原油開(kāi)采虧損是比較明顯的。在此情形下，從外部購(gòu)買(mǎi)原油也是出路之一。”她表示，不僅延長(zhǎng)石油，從其他“三桶油”的情形來(lái)看，去年這些油企從外部采購(gòu)原油的成本都是下降的。

就上述情形，記者致電延長(zhǎng)石油集團(tuán)黨委宣傳部部長(zhǎng)黃國(guó)棟，但對(duì)方電話無(wú)人接聽(tīng)。截至發(fā)稿，也未回復(fù)采訪短信。

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