今年（2014年）下半年，國(guó)際油價(jià)從107元雪崩式跌至目前的57美元，美國(guó)能源署（EIA）和國(guó)際能源署（IEA）相繼調(diào)低明年油價(jià)預(yù)期。油價(jià)不僅關(guān)乎世界經(jīng)濟(jì)，更關(guān)乎百姓生活。由于我國(guó)汽車保有量的迅速提升，油價(jià)關(guān)注度大幅提升。

  在國(guó)際油價(jià)跌回五年新低之際，證監(jiān)會(huì)適時(shí)正式批準(zhǔn)了原油期貨交易。至此，籌備多年的原油期貨終于獲批上市。作為世界上第四大石油生產(chǎn)國(guó)、第二大石油消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，中國(guó)的石油對(duì)外依存度已達(dá)60%，且供需趨勢(shì)決定石油對(duì)外依存度總體還會(huì)逐漸提高。開(kāi)展原油期貨交易對(duì)于我國(guó)維護(hù)石油市場(chǎng)穩(wěn)定，加強(qiáng)能源安全和經(jīng)濟(jì)安全都具有重要意義。
  
  原油期貨市場(chǎng)是石油市場(chǎng)的重要組成部分，開(kāi)展原油期貨交易將對(duì)國(guó)內(nèi)石油價(jià)格和國(guó)際油價(jià)產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響，對(duì)于建立石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，保障我國(guó)能源安全，爭(zhēng)取石油定價(jià)的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)都有重要而積極的作用。同時(shí)，開(kāi)展原油期貨交易也是我國(guó)構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)的重要部分，不僅能直接促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展，而且有助于加快人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。原油期貨的推出對(duì)于我國(guó)具有以下意義。

  促進(jìn)我國(guó)石油價(jià)格體系的完善

  發(fā)展原油期貨市場(chǎng)，不僅有利于完善我國(guó)石油市場(chǎng)體系，促進(jìn)形成市場(chǎng)化的原油價(jià)格機(jī)制，推進(jìn)成品油的價(jià)格形成機(jī)制改革，而且有利于穩(wěn)定石油行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，推動(dòng)石油產(chǎn)業(yè)向市場(chǎng)化方向發(fā)展，助推我國(guó)石油流通體制改革。

  2013年全球能源消費(fèi)盡管有所提升，但仍低于十年來(lái)的平均水平。中國(guó)的能源消費(fèi)增速有所放緩，也低于中國(guó)十年平均水平。

    獲得石油定價(jià)的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)

  我國(guó)原油期貨上市將有助于補(bǔ)充完善國(guó)際油價(jià)，有助于形成反應(yīng)我國(guó)的基準(zhǔn)油價(jià)。目前的國(guó)際石油市場(chǎng)都在歐美日的石油交易所，計(jì)價(jià)結(jié)算也是用美元，中國(guó)原油期貨將為中國(guó)和亞洲原油定價(jià)爭(zhēng)取話語(yǔ)權(quán)。

  自2008年最低跌至33美元之后，國(guó)際油價(jià)逐步攀升，最高漲到147美元，近兩年維持在80美元至110美元，油價(jià)高企顯然不利于中國(guó)這樣的進(jìn)口大國(guó)。特別是在國(guó)際市場(chǎng)上存在著“亞洲溢價(jià)”問(wèn)題，中國(guó)石油企業(yè)經(jīng)常碰到一買就漲等問(wèn)題，還會(huì)在國(guó)際期貨市場(chǎng)上遭逢國(guó)際投資機(jī)構(gòu)的“圍剿”。其中有一個(gè)非常重要的原因是中國(guó)缺少自己的石油期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具，導(dǎo)致在國(guó)際石油市場(chǎng)上處于被動(dòng)局面。

  根據(jù)資源稟賦和極差地租原理，石油的生產(chǎn)成本相差懸殊。2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)的去美元化導(dǎo)致石油美元面臨挑戰(zhàn)，像俄羅斯石油交易所采用盧布計(jì)價(jià)結(jié)算。中國(guó)原油期貨如獲批采用人民幣計(jì)價(jià)，則可以帶來(lái)中國(guó)版的石油價(jià)格。

  保障能源安全的重要途徑

  石油作為工業(yè)的血液，占世界能源消費(fèi)的比例最高，保障能源安全是重要國(guó)策。石油能源安全不僅包括建立國(guó)家石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，而且包括石油運(yùn)輸通道安全和石油能源金融的安全。

  首先，我們不僅需要實(shí)體能源儲(chǔ)備安全，更需要商業(yè)及金融上的能源安全保障體系。我國(guó)需要通過(guò)發(fā)展能源金融的“大金融”理念來(lái)完善保障能源安全。國(guó)際油價(jià)不僅受石油供需基本面影響，而且受地緣政治、利率、匯率等多重因素影響。國(guó)際油價(jià)的劇烈波動(dòng)是影響能源安全的重要因素。原油期貨作為石油相關(guān)各方發(fā)現(xiàn)價(jià)格及轉(zhuǎn)移對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，是能源金融安全的重要保障。

  其次，原油期貨有助于構(gòu)建我國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備、商業(yè)儲(chǔ)備和市場(chǎng)儲(chǔ)備三位一體的全方位石油儲(chǔ)備體系。石油安全也包括運(yùn)輸通道的安全。我國(guó)石油從沙特阿拉伯、安哥拉、阿曼等全球多國(guó)進(jìn)口石油，這些原油運(yùn)輸很多途經(jīng)亞丁灣、霍爾姆斯海峽、馬六甲海峽等全球石油運(yùn)輸咽喉要地，一旦這些地區(qū)遇到緊急情況，就會(huì)危及我國(guó)的石油安全。而原油期貨有助于商業(yè)石油儲(chǔ)備的建立，有助于維護(hù)我國(guó)能源安全。

  促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展，提高國(guó)際化程度

  首先，原油期貨有助于發(fā)展我國(guó)多層次資本市場(chǎng)，提高國(guó)際化水準(zhǔn)，原油期貨是滬港通開(kāi)通之后又一次提升我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化水平的嘗試。開(kāi)展原油期貨交易是我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要嘗試。作為我國(guó)第一個(gè)國(guó)際化的期貨品種，原油期貨有助于建設(shè)國(guó)際化交易結(jié)算平臺(tái)，提升我國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化水平。

  其次，原油期貨為企業(yè)提供套期保值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具。為推動(dòng)原油期貨的上市，上期所在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立國(guó)際能源交易中心，按照國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割的方案進(jìn)行梳理優(yōu)化。原油期貨上市，將有利于我國(guó)的石油生產(chǎn)者和消費(fèi)者有效利用期貨工具來(lái)進(jìn)行套期保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

  最后，通過(guò)在中國(guó)建立一個(gè)全球投資者都可以參與的國(guó)際性原油期貨市場(chǎng)，并逐步發(fā)展形成一個(gè)反映中國(guó)乃至亞太區(qū)石油市場(chǎng)供求關(guān)系的價(jià)格。這不僅有利于中國(guó)和亞洲，而且對(duì)于國(guó)際石油市場(chǎng)是一個(gè)非常有力的補(bǔ)充和完善。

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