武俠小說中有玄冥二老，中國股市里有石油兩強，終歸不能分離。繼中石化之后，中石油的混合所有制改革也有了新進展。近日有報道稱，中石油已經(jīng)敲定兩塊局級單位油田作試點，各拿出35%的股份引入民營資本，其中吉林油田、大港油田有望率先引進民資，實現(xiàn)混合所有制改革，預(yù)計明年1月會正式向外公布。

　　據(jù)了解，中石油此次主要以上市資產(chǎn)為主進行“混改”，油田、管道、銷售等主要板塊都將進行混合所有制改革試點。例如遼河油田和吉林油田，混改方向以合作區(qū)塊為主，塔里木油田、玉門油田的混改方向則以合作勘探為主；銷售板塊則計劃以新疆部份區(qū)域化工銷售和成品油銷售為改革試點；管道板塊的混改方案在今年（2014年）5月就已公布。

　　中石油證券部工作人員對《》記者表示，“中石油的混合所有制改革是一攬子計劃，除了敲定的兩家油田外，混合所有制試點進程仍處拿方案階段。此次主要是考慮以虧損油田，即產(chǎn)不出油(難以高產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn))的油田進行民資引入，但足以對民營資本形成誘惑。”

　　在全球油價跌破70美元線的當(dāng)口，以相對劣質(zhì)油田用以招商，或許很需些勇氣和運氣。不過有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著中石油的不斷擴張，其負(fù)債規(guī)模不斷創(chuàng)新高，缺錢是中石油再次引入民資的重要原因。同時，加上吉林及大港油田是老油田，出售部分權(quán)益有助獲得特殊收益，與民資合作也意味著一種新的融資模式正逐步確立。

　　虧損油田成敲門磚

　　中石油目前的經(jīng)營狀況并不好。

　　三季報顯示，中石油前三季度實現(xiàn)營收1.75萬億元，實現(xiàn)凈利潤960億元，業(yè)績略低于預(yù)期。單季度來看，該公司實現(xiàn)營收6006億元，增速環(huán)比降8.2個百分點，實現(xiàn)凈利潤279億元，增速環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　“中石油營收和凈利潤增速環(huán)比下降主要是由于原油價格三季度處于下降通道，拖累公司業(yè)績所致。”群益證券分析師高觀朋對《》記者表示。

　　他認(rèn)為，鑒于原油價格走低，預(yù)計公司2014年和2015年實現(xiàn)凈利潤分別為1158億元和1260億元，原油價格下跌或?qū)⒗^續(xù)拖累公司業(yè)績。

　　瑞信報告認(rèn)為，中石油除了會受石油價格下跌影響外，燃?xì)鈨r格下降亦將會對中石油未來兩年盈利造成嚴(yán)重影響。由于內(nèi)地與進口天然氣價差的影響，預(yù)計該公司由中亞地區(qū)及俄羅斯進口的天然氣都會虧損。

　　而混合所有制改革是去年以來國資改革的重頭戲，各地方政府及國有企業(yè)都在制定混改方案，這方面，它的小兄弟中石化已經(jīng)走在前面。

　　有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，年初由發(fā)改委牽頭，組織“三桶油”集體商議混改方案，中石油規(guī)劃計劃部、生產(chǎn)經(jīng)營部、總裁辦，及外聘專家均參與配合發(fā)改委收集信息。發(fā)改委對中石油進行了一次大范圍的資產(chǎn)摸底，對盈利、虧損資產(chǎn)都進行分類匯總。

　　“政府高層對此次混改的意圖在于縮短產(chǎn)業(yè)鏈，認(rèn)為中央企業(yè)大而全、不精不專，因此鼓勵在產(chǎn)業(yè)鏈個別環(huán)節(jié)進行拆分，開展混合所有制試點。”一家國有石油公司高級研究人員對記者表示。

　　公開信息顯示，中石油旗下共有16塊油田，考慮原則是以虧損油田，即產(chǎn)不出油的油田進行民資引入。以吉林油田為例，吉林油田規(guī)模中等，2013年油氣當(dāng)量約687萬噸，產(chǎn)量處于下降期，探明儲量所剩無幾。地跨津、冀、魯3省市的大港油田，也在16個油田中排名靠后。

　　“中石油的做法是順應(yīng)混合所有制改革，而拿出35%股權(quán)引民資的方式合理，因為拿太多股權(quán)民資又沒力承擔(dān)，而且中石油要保留控股權(quán)。”能源專家林伯強對記者表示。

　　中國陸上多數(shù)油田都已步入中老年，大慶、勝利等大型油田早在兩三年前放棄上產(chǎn)，提出穩(wěn)產(chǎn)目標(biāo)。而眼下油價低迷，諸多油田開采效益不佳。

　　中石油年初已表示要減低資本開支，為個別油田項目引資既可助其分擔(dān)資本開支，同時可紓緩現(xiàn)金流的壓力，加上吉林及大港油田是老油田，出售部分權(quán)益可以獲得特殊收益。而與民資合作，也意味著一種新的融資模式正在逐步確立，但對于打破管道壟斷沒有實質(zhì)性作用。

　　“中石油的混改方案是否有足夠的吸引力，需要看未來能給這些民資帶來多少增量。”安迅思中國研究總監(jiān)李莉?qū)τ浾弑硎尽?/p>

　　一家民營油企的管理者告訴《》記者，“就中石油此次試點來說，吉林油田探明儲量所剩無幾，這對于民資企業(yè)很難有誘惑力。”

　　他認(rèn)為，民營企業(yè)都是自己的血汗錢，因此會比國企投資更謹(jǐn)慎，對于利益計算更是細(xì)之又細(xì)；其次，此次引入民營資本的門檻要求應(yīng)該還是鎖定石油類周邊企業(yè)，其合作范圍之前就具有較大的交集，因此一些行業(yè)范圍外的民資可能即使感興趣也很難進入。

　　巨頭混改多股或受益

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比中石油今年5月掛牌出售東部管道公司100%股份的舉措，此次出讓油田35%的股份顯得溫和許多。彼時中石油出售東部管道公司100%股權(quán)，顯然已跨越混改范疇，邁入剝離地界，很多人看不懂為何中石油將核心資產(chǎn)拱手讓人。

　　東部管道公司是以西氣東輸一線、二線相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債進行設(shè)立。根據(jù)畢馬威會計事務(wù)所審計，截至2013年底，中石油東部管道總資產(chǎn)約817億元，總負(fù)債527億元。

　　三桶油中，中海油已是香港、紐約、多倫多三地上市的公司，超過30%的股份由公眾持有，且有外資在內(nèi)，被認(rèn)為已經(jīng)是混合所有制模式；而中石化則在混改中領(lǐng)跑，早在今年2月，中石化宣布率先在油品銷售業(yè)務(wù)引入社會和民營資本，實現(xiàn)混合經(jīng)營。9月，中石化公布最終引入的25家資本名單，包括人保騰訊麥?zhǔn)⒛茉赐顿Y基金、嘉實資本、人壽保險等25家機構(gòu)共拿出1071億元，認(rèn)購了中石化銷售業(yè)務(wù)29.99%的股權(quán)。保險、基金、產(chǎn)業(yè)資本等實力雄厚的民資是參與此次油企巨頭混改盛宴的座上賓。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年（2014年）以來油氣領(lǐng)域放開已出現(xiàn)提速跡象，對于擁有上游資源和管輸優(yōu)勢的中石油集團，旗下上市公司的混改進程有望加快。未來油氣改革概念股廣匯能源（600256）、江鉆股份（000852）、*ST儀化（600871）、石油濟柴（000617）、大慶華科（000985）等有望受益。

　　數(shù)據(jù)顯示，廣匯能源2014年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入50.05億元，同比增加44.97%；實現(xiàn)凈利潤15.53億元，同比增加150.38%。其中單季度實現(xiàn)營業(yè)收入19.38億元，較去年同期增長81.72%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤3.25億元，較去年同期增加420.21%。

　　“廣匯能源業(yè)績增長的主要原因是LNG銷售同比大幅增長，同時煤化工項目復(fù)產(chǎn)產(chǎn)量釋放。同時原油非國營貿(mào)易進口資質(zhì)獲批，可實現(xiàn)油氣領(lǐng)域一體化布局，2014年進口允許量為20萬噸。齋桑油氣區(qū)塊已部署鉆井共計49口，具備原油直接生產(chǎn)能力，公司將形成從上游油氣勘探到下游銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。”安信證券分析師劉軍對記者表示。

 

 

 

 

 

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