8月25日，各家已紛紛修改了此前認為本月底國內成品油最高零售價下調窗口將開啟的預測，一致認為調價窗口或將延期，最早的時間也要到9月初，預計調整幅度仍在250元~300元/噸。

  下調窗口遲遲未開啟

  三地原油加權均價變化率最快有望在8月24日或25日跌至-4%"紅線"以下，國內成品油零售價格下調窗口將開啟。

  但是，8月中旬以來，國際指標原油價格回升明顯，表現堅挺。分析師趙旭認為，"這對于國內市場調價而言，可謂是加重了不確定性。隨原油期貨價格的回升，三地原油現貨（辛塔、迪拜、布倫特Dtd）也呈現止跌收漲，如果態勢延續，三地變化率至月末跌幅將達不到調價"節點"--"-4%"，調價預期將延至9月。"

  8月24日三地原油加權均價變化率為-2.26%。息旺能源修改預測稱，若布倫特原油價格維持在目前的109元~110美元/桶，國內成品油零售價下調窗口有望在9月初開啟，預計調整幅度仍在250元~300元/噸。若布倫特原油進一步沖高至112美元/桶以上，則下調油價的期望可能再度落空。

  8月26日，美聯儲將公布是否實行QE3的會議結果，趙旭分析認為，對投資市場而言，如果實行QE3，那么意味著大宗產品將迎來新一輪上漲，屆時國內油價下調預期恐會落空。

  2011年國內成品油零售價格先后兩次上調，上次調價距今已有近5個月之久。前段時間，原油出現持續走低，而國內油價為何"漲多跌少"？

  趙旭分析，國際原油分為期貨價格與現貨價格，國內公眾以及媒體關注較多的為WTI期貨價格，而成品油定價機制參照的為三地原油現貨價格（辛塔、布倫特Dtd、迪拜）。期貨為先行指標，其價格的走勢往往是對現貨價格的一種指引作用。

  4月7日三地原油現貨均價119.66美元/桶，截止到8月19日，三地當日均價為106.07美元/桶，較上次國內油價調整窗口期下跌了11.36%。但調價辦法規定，取值區間為22個移動工作日，而并非調價日與當前價格對比。

  另外，5月初調價窗口開啟，變化率上漲7%左右，當時滿足上調零售價條件，但今年國內維穩政策較為明顯，所以未作出調整，而隨后，國際原油暴跌后持續橫盤整理，變化率從正向回落，此后便進入長達3個月左右的震蕩期。

  調價或成油市分水嶺

  近期，國內成品油市場對國家下調成品油零售價格的預期逐漸升溫，各地中間商和交易者大多在坐等調價，成交氣氛清淡，買家多以終端戶需求按需定購，中間商也保持低庫存運作。

  正因為這種調價預期籠罩市場，國內汽柴油批發價格仍保持小幅下跌，息旺能源數據顯示，8月23日，國內93#汽油庫車提價格在9035元/噸，0#柴油車提價8212元/噸，相比兩周前均下跌33元和43元/噸。

  趙旭認為，進入三季度，依照慣例，此時正是集中備貨補庫階段，而在看跌預期尚存的情況下，貿易商采取謹慎為主，部分地區兩大石油公司現行銷售價已跌破批發到位價，但仍未能激發業者采購熱情。"如下調預期隨原油走高而漸行漸遠，國內油品市場將受需求基本面帶動，重拾漲勢。"

  受此影響，中石油、中石化本月各地成品油出貨量慘淡，銷售任務完成欠佳，局部地區欠量較多，僅完成了總量的30%~50%。

  趙旭表示，"雖然目前批發價格依然承壓，但由于下游需求不佳，促銷效果不明顯，兩大公司穩價意愿較強，同樣等待調價兌現。"

  因此，在調價兌現之前，市場難有實質性改善，行情還將延續此低迷態勢。若調價能盡快兌現，價格調至市場心理價位，下游開始放心購進，市場需求將逐步放開，中間商抄底投機需求也將逐漸擴大，屆時行情或出現全新轉機。

  相關新聞受益油價上漲中石油上半年勘探生產盈利增四成每經記者喻春來發自北京。

  中國石油，可謂有喜有愁。愁的是上半年煉油業務虧損233.6億元，喜的是今明兩年將收到90億元天然氣進口退稅的"大紅包"。

  8月25日，中石油發布了2011年上半年業績報告，煉油業務虧損擴大抵銷部分原油勘探開采上游業務獲利增長，上半年凈利潤660.06億元，同比只增長1.0%，幾乎與去年同期持平。

  分析師認為，由于國內上調油價步伐緩慢，下半年，中石油煉油扭虧為盈壓力很大。不過，財政部最新出臺的天然氣進口環節增值稅稅收返還暫行規定，或許讓中石油凈利潤少損失一點。

  勘探生產業務利潤千億中石油稱，煉油與化工業務板塊經營虧損209.93億元，與上年同期盈利相比，經營利潤減少264.51億元。其中，煉油業務經營虧損233.6億元，與上年同期相比，經營利潤減少263.5億元；化工業務實現經營利潤23.7億元，與上年同期基本持平。

  上半年，中石油勘探和生產業務實現經營利潤1036.8億元，遠高于上年同期733.7億元，因原油平均售價飆升40%，至每桶101.62美元。

  中投顧問能源行業研究員周修杰認為，目前來看，中石油虧損最為嚴重的是煉油板塊，成品油價格的管制給中石油的利潤增長帶來很大壓力，并抵消了其他板塊業績增長的幅度。預計今年下半年國際油價將會低于上半年水平，加上世界經濟復蘇所帶來的不確定性將會給中石油的利潤增長帶來壓力。中石油的全年增長或將會保持在較為穩定的2%~3%。

    90億天然氣進口退稅將到手

  中石油稱，受進口天然氣增加增大虧損及重點工程集中轉資增加折舊影響，經營利潤比上年同期降低4.3%。

  此前，財政部發布通知稱，在2011年1月1日至2020年12月31日期間，對相關項目進口天然氣(包括液化天然氣)的進口環節增值稅，按該項目進口天然氣價格和國家天然氣銷售定價的倒掛比例予以返還。

  此舉有助減輕中石油等企業的損失，一定程度上降低中亞管道天然氣進口企業的倒掛虧損，縮小國產天然氣與進口天然氣之間的價差，并增強企業進口積極性。

  中石油財務總監周明春昨日（25日）表示，按進口量及追溯期計算，今年退回稅款約30億元，明年可達60億元。

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