消息1、穩定宏觀經濟不排除加息可能，辨證看待股市影響
 
　　央行行長周小川昨天在非洲開發銀行集團理事會年會新聞發布會上表示，為了使得宏觀經濟持續穩定，中國不排除繼續使用貨幣政策工具，包括提高存款準備金率、加息,甚至其他工具。

　　周小川說，一直以來中國財政部和央行努力執行穩健的貨幣政策和財政政策，所以從今年年初開始已經4次提高準備金率，并于3月份加息27個基點，以抑制通脹壓力，實現經濟更好的發展。

　　“我們會考慮除貨幣政策之外的工具，以使得宏觀經濟持續穩定。所以并不排除任何的可能性來更往前走一步，包括提高準備金率、提高利率甚至其他的工具?！敝苄〈ㄕf。

　　點評：理論上講，一國基準利率的變化會對整個經濟、金融體系內的資金流向起到重要的調控作用，加息往往是對經濟過熱的一個很好降溫方式。因此，特別受到大家的重點關注和預期。而從昨日央行行長周小川在非洲開發銀行集團理事會年會上的公開表示看，很明顯，下一步的貨幣緊縮性調控措施依然不會放松，而前提是經濟出現過熱、流動性過度泛濫等情況。4月份CPI同比上漲是3.0%，仍觸及警戒線邊緣，同時，貨幣增速仍較快，因此，在這些背景因素下，周行長講這話是完全在理的。對于證券市場特別是股市而言，我們卻認為，應辨證看待加息，實際上看，加息影響的兩大層面即影響入市資金和上市公司利息負擔，都不會有太大的變化，也就是說，適度加息僅僅會在心理層面引發市場壓力，相比股市其他利多因素看，牛市氛圍依然相當充足。

　　消息2、 中國人壽、中國平安前4月保費收入顯著增長，給予“積極推薦”評級

　　中國人壽(601628)公告，公司2007年1月1日至2007年4月30日期間之未經審計累計原保險保費收入約為人民幣894億元。

　　中國平安(601318)公告，公司子公司中國平安人壽保險股份有限公司、中國平安財產保險股份有限公司及平安健康保險股份有限公司于2007年1月1日-4月30日期間累計原保險保費收入分別為人民幣2752861萬元、766179萬元及22萬元。

　　點評：中國人壽、中國平安已成為滬市最大的10家指標股之一，而今天這兩家國內保險行業的龍頭雙雙公布了最新的保險收入情況。中國人壽今年1-4月的保費收入約為人民幣894億元（這個收入約占2006年公司保費收入的48.63%），其中公司的新業務結構貢獻相當大。而中國平安1-4月的保費收入共計約351.91億元，相比平安季報顯示的第一季度保費收入（265億元）看，4月份保費約87億元，繼續保持良好的收入勢頭。我們認為，從行業前景看，中國保險業發展前景是世界上最廣闊的，巨大的農村市場即將啟動，中國人壽、中國平安是兩大最具優勢的保險公司，保險股又是加息周期下不多的升息利大于弊的受益者。在此，我們建議長線給予中國平安、中國人壽重點推薦的投資評級。

　　消息3：中小板公司控制人大比例減持須預披露，越是規范越能出大牛股，關注中小板塊后起之秀

　　從今年6月1日起，中小企業板上市公司的控股股東、實際控制人在大比例出售股份或上市公司出現危機等三種情形下,出售股份必須提前兩個交易日進行預披露。

　　今日，深交所出臺了《中小企業板上市公司控股股東、實際控制人行為指引》，分別從恪守承諾、善意行使控制權、買賣公司股份行為規范、信息披露等方面,細化對中小板上市公司控股股東、實際控制人的監管，旨在防止少數控股股東、實際控制人利用其地位進行內幕交易、操縱市場或濫用控制權通過非公平交易等方式進行利益轉移，以保護上市公司和中小股東的合法權益。

　　近期,市場非常關注控股股東、實際控制人通過證券交易系統出售股份，尤其是關注其大比例出售股份或上市公司出現危機情況下出售股份。

　　為此，指引規定，當出現控股股東、實際控制人在短期內出售比例較大（即預計6個月內出售股份達到或超過上市公司股份總數5％）、控股股東或實際控制人最近一年被交易所公開譴責或兩次以上通報批評處分或上市公司被實施退市風險警示等情形，控股股東、實際控制人擬通過證券交易系統出售股份的應在出售前兩個交易日刊登提示性公告，就擬出售的數量、時間、原因等事項說明。

　　點評：深圳中小板塊目前規模已達134家，已成為集中了高成長型中小企業的核心板塊。而從機制管理、監督角度看，中小板塊也是規范最嚴格的群體。近日，深交所又出臺了《中小企業板上市公司控股股東、實際控制人行為指引》，將從下月起對控股股東、實際控制人在大比例出售股份或上市公司出現危機等三種情形下，出售股份行為作出嚴格規定。我們認為，這是有效防止少數控股股東、實際控制人利用其地位進行內幕交易、操縱市場或濫用控制權通過非公平交易等方式進行利益轉移、保護上市公司和中小股東合法權益的必要舉措。從市場角度看，有望避免非流通股份集中套現對二級市場股價的拋售壓力。由于中小板塊局部良好的成長性和機制管理，目前已成為各路資金紛紛搶占的投資要地，其中象蘇寧電器、鑫富藥業等新老牛股頻現，在此，我們建議對目前股本規模不大、股價不高、公司主業具有優勢的緩漲個股加以逢低關注，如京新藥業、新和成、東信和平等

　　消息4：信產部稱頒布3G標準與牌照發放無關，通信、3G板塊仍值得積極對待

　　信息產業部新聞處處長王立健日前表示，中國將外國提出的兩項第三代通信系統(3G)技術頒布為通信行業標準的舉措與3G牌照的發放并無必然聯系。

　　16日，信產部正式發布了WCDMA和CDMA2000兩項通信行業標準。至此，3種3G技術已經全部被列為我國通信行業標準。

　　早在去年初，我國自主研發的TD-SCDMA已得到信產部的確認，先行成為我國通信行業標準。而經國際電聯認可的以上3種3G技術均在我國取得“身份證”，預示著它們都將有機會在我國未來的3G市場上分得一杯羹。

　　據了解，從2001年6月開始信產部就組織國內運營企業、設備制造企業、科研支撐單位和大學的專家成立了“第三代移動通信技術試驗專家組”，正式啟動了3G技術試驗。

　　試驗對TD-SCDMA、WCDMA、CDMA2000共3種技術的系統設備、接口、網絡性能、終端、互操作、業務、無線干擾、網管和計費等進行了全面測試，有6家運營商和幾十家設備廠商參加，累計完成幾千個測試項，參與試驗的工程技術人員近萬人，測試人員近千人。

　　去年1月，TD-SCDMA系列通信行業標準的研究制定工作首先完成。而目前，WCDMA、CDMA2000通信行業標準業也宣告完成。

　　點評：昨日媒體重要消息，繼信息產業部將第三代移動通信(3G)“中國標準”TD-SCDMA公布為中國通信行業標準后，5月16日，信息產業部又將歐洲提出的WCDMA和美國提出的CDMA2000頒布為中國通信行業標準。這意味著，中國3G進程又有實質性突破。而今天最新消息是，信息產業部新聞處處長王立健表示，中國將外國提出的兩項第三代通信系統(3G)技術頒布為通信行業標準的舉措與3G牌照的發放并無必然聯系。王立健反復強調，牌照發放與3G標準的頒布之間并沒有必然聯系，中國尚無3G牌照發放時間表。我們認為，現在中國3G牌照的發放的確尚待時日，但這不代表中國3G產業的停滯不前，相反各項工作正在有序推進中。從產業題材角度看，3G仍是一大非常值得重視的股市主題投資機會，電信龍頭間的整合、牌照的發放、通信設備的大規模采購都會對相關上市公司帶來巨大的機遇，在此我們繼續看好中國聯通為代表的3G通信板塊，給予增持評級。

　　消息5、前4月份固定資產投資增長25.5％，局部調控仍將延續，繼續看好基礎行業

　　1-4月份，城鎮固定資產投資22594億元，同比增長25.5%。其中，國有及國有控股完成投資9857億元，增長16.8%；房地產開發完成投資5265億元，增長27.4%。

　　從項目隸屬關系看，中央項目投資2334億元，同比增長22.5%；地方項目投資20260億元，增長25.8%。

　　從產業看，第一、二、三產業分別完成投資187億元、9940億元和12468億元，同比分別增長29.2%、27.4%和24%。

　　從行業看，煤炭開采及洗選業投資231億元，同比增長14.7%；電力、熱力的生產與供應業投資1710億元，增長11.9%；石油和天然氣開采業投資391億元，增長25.6%；鐵路運輸業投資420億元，增長20.7%；非金屬礦采選、制品業投資547億元，增長48.3%；黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業投資624億元，增長4.9%；有色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業投資313億元，增長47.2%。

　　從注冊類型看，內資企業投資19707億元，同比增長25.5%；港澳臺商投資和外商投資分別完成1236億元和1551億元，分別增長31.9%和20.2%。

　　從施工和新開工項目情況看，截止到4月底，城鎮50萬元以上施工項目累計122667個，同比增加12805個；施工項目計劃總投資164051億元，同比增長18％；新開工項目51683個，同比增加2121個；新開工項目計劃總投資20339億元，同比下降2.2%。

　　從到位資金情況看，城鎮投資到位資金30170億元，同比增長22%。其中，國內貸款增長13.4%，利用外資增長15.5%，自籌資金增長26.4%。

　　點評：國家統計局昨日公布的數據顯示，今年1－4月城鎮固定資產投資繼續較快增長，同比增長幅度依然超過25%，其中，房地產開發完成投資5265億元，增長達到27.4%；有色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業投資313億元，增長更是高達47.2%。值得注意的是，在今年兩會期間，國家發改委主任曾表示，希望今年社會固定資產投資增速能低于去年24%的水平。現在雖然總體上超標并不嚴重，但我們認為，局部行業投資速度增長過快現象依然非常突出，因此，行業調控必定不會放松。但從長期看，中國經濟增長的動力、潛力依然非常扎實，特別是基礎型行業的需要將是持續型的增長，我們繼續看好鋼鐵、煤炭、電力、有色礦產、水資源為代表的上游行業，其中的主流機構重倉品種和仍可耐心持有，近期而言，煤炭股、鋼鐵股仍有望活躍表現。

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