10月6日，國家能源領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任徐錠明也首次對外界透露，中國已開始向鎮(zhèn)海戰(zhàn)略石油儲備基地注入原油。雖然他表示注入石油主要來自國內(nèi)，但業(yè)內(nèi)人士分析，長遠(yuǎn)來看無疑會提高國際石油市場的需求量，從而在一定程度上推高油價。

　　筆者認(rèn)為，國際原油價格的下跌遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到位，目前并非中國石油戰(zhàn)略儲備的良機(jī)。

　　油價熊市只是開端

　　中期性下跌不可避免

　　目前中國原油進(jìn)口量的上漲，主要源自中國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和中國煉油廠趁油價下跌時大量購進(jìn)原油的舉動。總部設(shè)在巴黎的國際能源署(International Energy Agency)10月11 日發(fā)表的月度報告中預(yù)計，中國石油需求今年將增長6.4%。盡管這個數(shù)字比此前的預(yù)期有所下調(diào)，但仍比2005年2.6%的增幅增長了一倍以上。

　　中國需求增長因素，以及石油輸出國組織(歐佩克)可能減產(chǎn)的消息，為阻止油價下滑帶來了利多效應(yīng)—雖然目前原油價格已較7月份時每桶81.24美元左右的高點下跌了約30%，但紐約商交所近2周上漲236美分，2007年遠(yuǎn)期合約已反彈至每桶66.66美元左右。

　　事實上，近期油價走勢僅是熊市到來的開端，此輪原油價格下跌周期和下跌目標(biāo)將非常大。筆者預(yù)測，在高位寬幅振蕩后，未來油價從目前至三年之內(nèi)仍將大幅下跌，甚至出現(xiàn)超乎市場預(yù)估的中期調(diào)整—油價中軸會在40美元~55美元波動，理論下跌第一目標(biāo)47美元/桶左右，修正測量目標(biāo)則在36美元~27美元/桶。

　　中國石油儲備可等至2008年

　　隨著英國石油公司BP在阿拉斯加的大油田恢復(fù)供給，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩可能導(dǎo)致石油需求增長放緩，以及歐佩克減產(chǎn)消息被市場消化，全球輿論對油價可謂一片空聲。

　　基金持倉已經(jīng)從8月中旬的高位減少到10月2萬余手的水平上，而在能源市場上巨虧的對沖基金可能在未來給市場帶來進(jìn)一步的平倉風(fēng)險，也將使原油跌多彈少成為主調(diào)。筆者測算，48美元~55美元一線應(yīng)是下一個暫時性較強(qiáng)的支撐點，但也僅僅是暫時的。人民幣長期處于升值期、美元中期強(qiáng)勢走向、遠(yuǎn)期國際油價已反彈至66美元高位、美國對沖基金能源多頭頭寸尚未完全止損，這四大利空將在短期制約油價大反彈出現(xiàn)。

　　因此，空頭思維仍需堅持，宜短炒并中長空滾動持倉。盤后要嚴(yán)察美國原油是否企穩(wěn)大升，近月國際油價如過66美元的分水嶺，只有大漲，空頭才可全線離場。美元將是未來油價走向關(guān)鍵，如能確認(rèn)美元走弱，則空頭宜回避。

　　從國內(nèi)市場看，期貨價格隨美國原油再大跌一個大臺階以后，第一周期下跌目標(biāo)位已實現(xiàn)，在低庫存以及冬季消費旺季的推動作用下，石油期貨價格大幅下跌的可能性不大，短期可能仍將繼續(xù)維持高位區(qū)間運(yùn)行整理態(tài)勢，并將與現(xiàn)貨市場保持聯(lián)動性。未來需警惕57美元~66美元一線因現(xiàn)貨價格隨國際原油價格調(diào)整后，帶來的價格向下波動風(fēng)險。