截至2006年8月25日，我國首個石油期貨品種———燃料油期貨上市已滿兩周年。在這兩年的運行中，燃料油期貨不僅吸引了國內(nèi)外相關(guān)行業(yè)的高度關(guān)注和積極參與，并且更重要的是，中國的燃料油期貨價格已經(jīng)能夠與國際市場和國內(nèi)現(xiàn)貨價格形成一定的聯(lián)動，更能夠有效地讓燃料油的“中國定價”地位初步顯現(xiàn)出來。

　　持倉增加 交易活躍

　　根據(jù)上海期貨交易所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，自2004年上市到今年7月31日，燃料油期貨累計成交達到12501.4億元，日均成交26.66億元。2006年以來出現(xiàn)了日均成交過12萬手的情況，平均每天有140至160家會員參與交易，日成交筆數(shù)在2至5萬筆之間，成交較分散，日換手率高達200％甚至500％，持倉穩(wěn)步增加，交易正日趨活躍。

　　隨著交易規(guī)模和持倉規(guī)模的逐步擴大，涉油企業(yè)的參與面越來越廣，新的增量資金不斷介入。市場的參與者地域覆蓋全國各地。

　　在交割方面，自燃料油期貨上市以來，已成功進行14次實物交割，共計交割燃料油26.35萬噸，交割過程平穩(wěn)有序。交割中的買賣方主要是來自北京、上海、廣州、青島等地的流通和貿(mào)易企業(yè)及終端用戶，為今后進一步推出原油和成品油期貨積累了寶貴的經(jīng)驗。

　　具備價格發(fā)現(xiàn)功能

　　自2004年8月25日上市以來，經(jīng)計算，上海燃料油期貨價格和黃埔燃料油現(xiàn)貨價格、新加坡燃料油現(xiàn)貨價格、美國WTI原油期貨價格的走勢保持了較強的相關(guān)性。這些結(jié)果顯示，經(jīng)過兩年的運行，上海燃料油期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)得到了有效發(fā)揮，已經(jīng)能夠為國內(nèi)廣大燃料油消費企業(yè)和經(jīng)銷商提供一個有效的套期保值工具。

　　目前，路透社、道瓊斯通訊社、普氏、金凱訊、C1、慧聰?shù)葒鴥?nèi)外媒體均每天數(shù)次滾動報導(dǎo)上海期貨交易所燃料油期貨的交易情況，燃料油品種的價格影響力不斷提高，市場功能逐步發(fā)揮。

　　“中國定價”

　　過去，燃料油的定價權(quán)主要在新加坡，中國燃料油進口企業(yè)只能以普氏在新加坡的現(xiàn)貨評估價格作為進口結(jié)算參考，這一價格反映的是新加坡市場燃料油的供需狀況，但卻決定著中國進口燃料油的全部成本。現(xiàn)在情況已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變，上海燃料油期貨的成功推出和平穩(wěn)運行，客觀上形成了一個反映中國燃料油市場供需狀況的“中國定價”。

　　據(jù)了解，目前在廣東黃埔燃料油現(xiàn)貨市場上，已經(jīng)有一些企業(yè)開始利用燃料油期貨價格作為基準價，然后加上雙方談好的貼水進行計價貿(mào)易。還有一些企業(yè)開始參照遠期期貨合約價格和用戶簽訂三個月的遠期合同，這在過去是很少有的現(xiàn)象。不僅如此，燃料油期貨交割和質(zhì)檢標(biāo)準，已經(jīng)越來越多地被參與新加坡市場的國內(nèi)企業(yè)用于進口合同中。

　　一些能源專家認為，上海燃料油期貨的這種定價功能的有效發(fā)揮，已經(jīng)為我國改革原油和成品油等大宗資源類商品定價機制，建立市場化的、反映資源稀缺程度的原油和成品油價格形成機制進行了有益的探索。

　　編后：今天是燃料油期貨上市兩周年，《聚焦燃料油期貨上市兩周年》系列文章今日也告結(jié)束，希望本報所刊載的文章能夠為中國如何推出更多石油期貨品種、如何打造亞洲能源定價中心，以及利用期貨市場機制完善國家石油戰(zhàn)略安全體系的探討起到拋磚引玉的作用。

 

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