力空頭僅剩保值盤投機空頭難見蹤影———

　　國儲拋售的銅絕大部分已經被現貨市場消化了，但是現貨市場缺貨的局面并沒有改變。“在上海的現貨市場中，400噸的買單都可以將每噸銅價提高200到300元。”

　　當倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅站穩每噸4400美元之后，昨天，近期受“壓抑”的國內銅價出現大幅補漲。

　　“前期，國儲為平抑過高銅價而在國內不斷拋售銅，使得國內銅價的漲幅遠遠小于國際銅價。”東亞期貨信息部經理陸禎銘對《第一財經日報》分析，“當國儲連續兩周沒有拋銅后，被抑制的上漲動能終于釋放出來，從而導致了國內銅價大幅補漲。”

　　這種補漲從上周四開始，在之后的三個交易日內，上海期貨交易所期銅（下稱“上海期銅”）在LME期銅價格維持窄幅波動的情況下，走出了獨立的上漲行情。昨日，在LME因假期休市的情況下，上海期銅的補漲更是近乎瘋狂。

　　周一，上海期銅各合約跳空高開，之后震蕩上行，在成交量并沒有放大多少的情況下出現了大幅上漲的行情。近月合約漲勢尤為猛烈，1月合約每噸上漲1410元,漲幅3.45％,至42300元；2月合約每噸上漲1460元,漲幅3.58％，至42200元。其余各合約每噸上漲870元至1190元不等。受期貨市場強勁上揚的帶動，現貨市場銅價漲幅也超過1000元。

　　從上周四至昨日，進口銅的虧損額已經從每噸接近5000元下跌至不到3000元。昨日，上海現貨市場進口銅報價42250元左右，較以上周五LME現貨價折算的進口成本44980元低2730元。

　　其實，國儲拋銅抑制的不僅是期貨市場，現貨市場同樣受到抑制，表現最明顯的就是中國銅的進口量。據中國海關統計，10月和11月,中國進口銅分別為6.8萬噸和6.93萬噸，相對于今年的10萬噸月平均進口量而言，這兩個月的進口量有較大幅度的減少。雖然國儲通過4次拍賣，向現貨市場投放了5萬多噸的銅，但是仍然無法彌補進口量減少所導致的供給缺口。

　　上海國達企業發展有限公司貿易部經理蔣宇東指出，國儲拋售的銅絕大部分已經被現貨市場消化了，但是現貨市場缺貨的局面并沒有改變。“在上海的現貨市場中，400噸的買單都可以將每噸銅價提高200到300元。”他指出，“現貨市場銅供應量不足，使得現貨銅價很難下跌，當期貨市場一旦有上漲的趨勢，現貨市場就會馬上跟漲。反過來，現貨銅價上漲，又為期貨銅價的上漲提供了支持。”

　　而上海期銅能演繹如此大幅的補漲行情，與市場的多空對比也有很大關系。實達期貨上海營業部分析師喬思華指出，這波持續兩年多的超級大牛市使空頭損失慘重，做空的資金一直處在不斷被套、止損的旋渦里。隨著外盤基金把價格穩定在4400美元以上，特別是第三個星期三（21日）之前兩次快速回調后拉升，使市場的空頭士氣受到極大的打擊，反映在國內市場上就是投機空頭幾乎難見蹤影，生產商的保值盤成為了持倉榜上的空頭大戶，而現貨升水和年底產量的減少使新的保值需求不旺，光靠一些小的游資和節節勝利、不斷壯大的投機多頭對抗，是不太現實的，表現在盤面上一點點大的買盤就能使價格快速拉升，價格也就易漲難跌了。

　　從上海期貨交易所公布的持倉結構來看，21日，上海期銅1月合約前五大空頭持倉席位分別為中糧期貨、金瑞期貨、大冶有色、中條山和經易期貨。2月合約前五大空頭持倉席位分別為經易期貨、金瑞期貨、寧波杉立、中條山和中糧期貨。這些席位都與國內的銅生產加工企業有直接或間接的聯系，而且它們的空頭持倉一直很穩定。市場常常將這些席位上的持倉理解為相關企業的套期保值盤。

　　明年中國將對銅等實施自動進口許可

　　本報訊商務部網站的自動進口許可證目錄顯示，明年1月1日起中國將會對銅鋁以及氧化鋁等進口實施進口許可制度。

　　該系統將有利于政府密切監控和調節這些金屬的進口，尤其是銅和鋁等國內大量生產的制品。

　　商務部表示，鋼鐵制品、鋼坯、精煉銅、廢銅、銅制品、原鋁、氧化鋁以及鋁制品的“214條款”的進口商需要在2006年1月1日起自動申請進口許可。

　　對銅精礦和氧化鋁等原料的進口進行調節有助于抑制成本的上漲，避免去年在鐵礦石領域發生的類似情況再次出現。

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