近期國際原油期貨價格的回升，導(dǎo)致國內(nèi)成品油最高零售價月底下調(diào)的預(yù)期落空。

  8月25日各家已紛紛修改了此前認(rèn)為本月底國內(nèi)成品油最高零售價下調(diào)窗口將開啟的預(yù)測，一致認(rèn)為調(diào)價窗口或?qū)⒀悠冢钤绲臅r間也要到9月初，預(yù)計調(diào)整幅度仍在250元~300元/噸。

  下調(diào)窗口遲遲未開啟

  三地原油加權(quán)均價變化率最快有望在8月24日或25日跌至-4%“紅線”以下，國內(nèi)成品油零售價格下調(diào)窗口將開啟。

  但是，8月中旬以來，國際指標(biāo)原油價格回升明顯，表現(xiàn)堅挺。金銀島分析師趙旭認(rèn)為，“這對于國內(nèi)市場調(diào)價而言，可謂是加重了不確定性。隨原油期貨價格的回升，三地原油現(xiàn)貨（辛塔、迪拜、布倫特Dtd）也呈現(xiàn)止跌收漲，如果態(tài)勢延續(xù)，三地變化率至月末跌幅將達(dá)不到調(diào)價 “節(jié)點”——“-4%”，調(diào)價預(yù)期將延至9月。”

  8月24日三地原油加權(quán)均價變化率為-2.26%。息旺能源修改預(yù)測稱，若布倫特原油價格維持在目前的109元~110美元/桶，國內(nèi)成品油零售價下調(diào)窗口有望在9月初開啟，預(yù)計調(diào)整幅度仍在250元~300元/噸。若布倫特原油進(jìn)一步?jīng)_高至112美元/桶以上，則下調(diào)油價的期望可能再度落空。

  8月26日，美聯(lián)儲將公布是否實行QE3的會議結(jié)果，趙旭分析認(rèn)為，對投資市場而言，如果實行QE3，那么意味著大宗產(chǎn)品將迎來新一輪上漲，屆時國內(nèi)油價下調(diào)預(yù)期恐會落空。

  2011年國內(nèi)成品油零售價格先后兩次上調(diào)，上次調(diào)價距今已有近5個月之久。前段時間，原油出現(xiàn)持續(xù)走低，而國內(nèi)油價為何“漲多跌少”？

  國際原油分為期貨價格與現(xiàn)貨價格，國內(nèi)公眾以及媒體關(guān)注較多的為WTI期貨價格，而成品油定價機(jī)制參照的為三地原油現(xiàn)貨價格（辛塔、布倫特Dtd、迪拜）。期貨為先行指標(biāo)，其價格的走勢往往是對現(xiàn)貨價格的一種指引作用。

  4月7日三地原油現(xiàn)貨均價119.66美元/桶，截止到8月19日，三地當(dāng)日均價為106.07美元/桶，較上次國內(nèi)油價調(diào)整窗口期下跌了11.36%。但調(diào)價辦法規(guī)定，取值區(qū)間為22個移動工作日，而并非調(diào)價日與當(dāng)前價格對比。

  另外，5月初調(diào)價窗口開啟，變化率上漲7%左右，當(dāng)時滿足上調(diào)零售價條件，但今年國內(nèi)維穩(wěn)政策較為明顯，所以未作出調(diào)整，而隨后，國際原油暴跌后持續(xù)橫盤整理，變化率從正向回落，此后便進(jìn)入長達(dá)3個月左右的震蕩期。

    調(diào)價或成油市分水嶺

  近期，國內(nèi)成品油市場對國家下調(diào)成品油零售價格的預(yù)期逐漸升溫，各地中間商和交易者大多在坐等調(diào)價，成交氣氛清淡，買家多以終端戶需求按需定購，中間商也保持低庫存運作。

  正因為這種調(diào)價預(yù)期籠罩市場，國內(nèi)汽柴油批發(fā)價格仍保持小幅下跌，息旺能源數(shù)據(jù)顯示，8月23日，國內(nèi)93#汽油庫車提價格在9035元/噸，0#柴油車提價8212元/噸，相比兩周前均下跌33元和43元/噸。

  進(jìn)入三季度，依照慣例，此時正是集中備貨補庫階段，而在看跌預(yù)期尚存的情況下，貿(mào)易商采取謹(jǐn)慎為主，部分地區(qū)兩大石油公司現(xiàn)行銷售價已跌破批發(fā)到位價，但仍未能激發(fā)業(yè)者采購熱情。“如下調(diào)預(yù)期隨原油走高而漸行漸遠(yuǎn)，國內(nèi)油品市場將受需求基本面帶動，重拾漲勢。”

  受此影響，中石油、中石化本月各地成品油出貨量慘淡，銷售任務(wù)完成欠佳，局部地區(qū)欠量較多，僅完成了總量的30%~50%。

  趙旭表示，“雖然目前批發(fā)價格依然承壓，但由于下游需求不佳，促銷效果不明顯，兩大公司穩(wěn)價意愿較強，同樣等待調(diào)價兌現(xiàn)。”

  因此，在調(diào)價兌現(xiàn)之前，市場難有實質(zhì)性改善，行情還將延續(xù)此低迷態(tài)勢。若調(diào)價能盡快兌現(xiàn)，價格調(diào)至市場心理價位，下游開始放心購進(jìn)，市場需求將逐步放開，中間商抄底投機(jī)需求也將逐漸擴(kuò)大，屆時行情或出現(xiàn)全新轉(zhuǎn)機(jī)。