近日，油氣行業(yè)利好不斷，壟斷已久的領(lǐng)域終于有望迎來春天。
油氣改革方案年底出臺已基本確定。其中，油氣行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈放開也成為共識。國企改革指導(dǎo)意見公布，油氣行業(yè)也成為混改的重點。在這雙重因素的刺激下，三桶油的專業(yè)化重組也有望重新起航，掀開新篇章。
需要一提的是，中石化去年已完成三大資產(chǎn)重組，潤滑油和管道儲運業(yè)務(wù)有可能成為下一個重組上市的對象；中石油旗下工程技術(shù)、工程建設(shè)和裝備制造三個板塊，進(jìn)行專業(yè)化重組的需求最為迫切；目前，中海油已啟動資產(chǎn)重組工作。
分析師表示，油氣改革放開多元投資主體進(jìn)入油氣產(chǎn)業(yè)鏈，三桶油在未來競爭壓力下，正通過混合所有制改革、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等措施，提高自身經(jīng)營活力。三桶油換帥后，主輔分離、專業(yè)化重組有望進(jìn)一步深化。
中石化專業(yè)化重組繼續(xù)發(fā)力
自去年以來，中石化的專業(yè)化重組就一直在加速。三大資產(chǎn)重組方案都頗受市場關(guān)注。其中，包括油氣銷售公司引進(jìn)25家境內(nèi)外投資者共計超千億元，石油工程公司借殼*ST儀化的重組方案，石油機(jī)械裝備相關(guān)資產(chǎn)全部注入江鉆股份，實現(xiàn)該業(yè)務(wù)整體上市。
三大資產(chǎn)重組拉開了中石化混改的大幕，實現(xiàn)了對集團(tuán)下屬公司的專業(yè)化重組改造。
去年7月1日，中國石化潤滑油有限公司(以下簡稱潤滑油公司)揭牌儀式在北京舉行，這是中國石化[微博]專業(yè)化改革發(fā)展的新成果，標(biāo)志著中國石化潤滑油業(yè)務(wù)的專業(yè)化發(fā)展進(jìn)入了新的階段。
除了潤滑油，中國石化管道儲運有限公司也已在江蘇省徐州市注冊成立，該公司是中石化所屬惟一一家原油儲運專業(yè)公司。
中石化原董事長傅成玉曾表示，先從操作層面上推行專業(yè)化發(fā)展——即對集團(tuán)存續(xù)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)以及上市公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行專業(yè)化重組，將有助于進(jìn)一步推進(jìn)市場化運營和差異化競爭。像這樣進(jìn)行重組甚至上市的公司，未來還會更多，可能達(dá)到十家以上。
一直以來，專業(yè)化重組都是傅成玉主要的運作手法。接下來，中石化現(xiàn)任董事長王玉普將重續(xù)新篇章。
有油氣專家向記者表示，繼銷售公司、石油工程公司和石油機(jī)械裝備公司之后，潤滑油和管道儲運業(yè)務(wù)都有可能成為下一個中石化進(jìn)行重組上市的對象。
“同時，銷售公司混改后如何進(jìn)行資本運作也是市場比較關(guān)注的焦點。”他還強(qiáng)調(diào)。
中石油資產(chǎn)重組預(yù)期強(qiáng)烈
一直以來，中石油混改和專業(yè)化重組的步伐都較慢。
中石油去年曾表示，集團(tuán)正在積極探索創(chuàng)新多種有效模式，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，全面擴(kuò)大與民間資本、金融資本和國外資本等各類投資主體的合資合作，著力打造油氣管道、未動用儲量和頁巖氣、煉油化工、海外油氣業(yè)務(wù)等合資合作平臺。
同時，中石油還在2014年提出出售西氣東輸管道一、二期東段，但至今懸而未決。
有接近中石油人士向記者表示，作為油氣改革的主角，中石油也比較謹(jǐn)慎，尤其對管網(wǎng)和上游引入民資等環(huán)節(jié)。目前油氣改革思路已比較清晰，在國企改革和混改加速的壓力下，中石油資產(chǎn)重組或?qū)⒂袑嵸|(zhì)進(jìn)展。
據(jù)了解，中石油旗下未上市資產(chǎn)包括工程技術(shù)企業(yè)、工程建設(shè)企業(yè)、裝備制造企業(yè)，以及油氣田企業(yè)、煉化企業(yè)、海外企業(yè)、科研及實業(yè)單位、金融板塊等其他單位的未上市資產(chǎn)。其中，集團(tuán)旗下油氣生產(chǎn)輔助類業(yè)務(wù)劃分為工程技術(shù)、工程建設(shè)和裝備制造三個板塊，進(jìn)行專業(yè)化重組的需求最為迫切。
但是受人員負(fù)擔(dān)重、油價下行等因素影響，各板塊的效益情況并不樂觀。
中石油旗下上市平臺較少，僅有中國石油、昆侖能源、石油濟(jì)柴和大慶華科四家上市公司，資產(chǎn)重組預(yù)期強(qiáng)烈。
其中，石油濟(jì)柴是中石油集團(tuán)裝備制造板塊唯一一家上市公司，第一大股東是中國石油集團(tuán)濟(jì)柴動力總廠。公司核心業(yè)務(wù)是中大功率內(nèi)燃機(jī)研發(fā)制造，裝備了中國90%以上的石油鉆井隊。
近年來，受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣和競爭加劇的影響，石油濟(jì)柴業(yè)績下滑，資產(chǎn)負(fù)債率高啟。根據(jù)其今年的半年報，上半年其資產(chǎn)負(fù)債率為72%。
石油濟(jì)柴在半年報中表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)及石油價格連續(xù)下跌的影響，產(chǎn)品需求不旺，千方百計抓訂單、促銷售是當(dāng)前公司的重要工作。
同時，中石油旗下大慶華科的凈利潤水平受市場變化影響波動較大，今年中報凈利潤虧損748.37萬元。根據(jù)大慶華科發(fā)布的三季報業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計報告期內(nèi)將虧損2000萬元-2500萬元。
據(jù)透露，在油氣改革方案中，三桶油將逐漸剝離油服和工程技術(shù)板塊，先將這些板塊成立獨立的公司，然后通過股權(quán)置換的辦法逐步完全剝離。
上述油氣專家向記者表示，油氣改革放開多元投資主體進(jìn)入油氣產(chǎn)業(yè)鏈，三桶油在未來競爭壓力下，正通過混合所有制改革、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等措施，提高自身經(jīng)營活力。
專業(yè)化重組有望加速
國企改革指導(dǎo)意見發(fā)布后，在對油氣改革不斷發(fā)力的同時，三桶油的專業(yè)化重組也有望進(jìn)一步深化。
實際上，從去年開始，中石油和中石化就已經(jīng)開始混改。但今年以來，混改的速度有所放緩。如今，油氣改革全產(chǎn)業(yè)鏈放開的思路已達(dá)成共識，油氣改革方案也將在年底公布，三桶油的混改有望加速。
同時，需要一提的是，今年5月份，三桶油同時換帥，也導(dǎo)致專業(yè)化重組和混改有所停滯。目前，三桶油最大的問題在于經(jīng)營效率低下，旗下存續(xù)資產(chǎn)體量大，人員負(fù)擔(dān)重。
今年7月份，中石油董事長王宜林與發(fā)改委主任徐紹史的會面被市場格外關(guān)注。徐紹史就表示，希望中石油在油氣體制改革、對外開放領(lǐng)域、主輔分離等方面積極開展試點工作。
方正證券分析師馬寶玲向記者表示，三桶油集體換帥后，主輔分離、專業(yè)化重組有望進(jìn)一步深化，并帶來重大投資機(jī)會。“解決主輔分離問題應(yīng)該是油氣行業(yè)新一輪國企改革的重點。”
8月份，中海油通過了《總公司煉化產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合方案》。當(dāng)時，中海油董事長楊華表示，改革時機(jī)基本成熟，要積極推進(jìn)煉化產(chǎn)業(yè)優(yōu)化整合工作。
目前，中海油已啟動資產(chǎn)重組工作，保留優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，剝離無效率資產(chǎn)，并將逐漸從效益差的煉化企業(yè)中撤股或是其重組的主要思路。近日，中海油已經(jīng)拋售中海石油東營石化有限公司部分股權(quán)。
此外，中海油有意將煉化及銷售兩個獨立的板塊合并，而具體方案預(yù)計將于2015年底前公布。其中，中海油煉化銷售領(lǐng)域主要未上市資產(chǎn)包括惠州煉化、油氣利用公司等。山東海化作為中海油旗下唯一一家A股上市煉化公司。
馬寶玲還告訴記者：“未來總公司內(nèi)部資產(chǎn)整合重組是中海油的改革重點。”
馬寶玲表示，資產(chǎn)重組將提高證券化比例，完善國有資本管理體制、引入職業(yè)經(jīng)理人、股權(quán)激勵等提升經(jīng)營效率。國企的資產(chǎn)證券化比例較低，仍有大量未上市資產(chǎn)。資產(chǎn)重組上市有利于盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營效率。
但同時，馬寶玲還提到，低油價下經(jīng)營業(yè)績差、人員負(fù)擔(dān)、同業(yè)競爭、土地產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)瑕疵 等問題都可能導(dǎo)致資產(chǎn)重組進(jìn)展低于預(yù)期，甚至重組失敗的風(fēng)險。
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