中華石化網(wǎng)綜合消息   11月05日訊 　  業(yè)績稍低于預(yù)期。2012年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入17.9億元,同比增長了41.3%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.84億元,同比增長了25.56%,每股收益0.41元,稍微低于我們預(yù)期。其中,7-9月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.23億元,同比增長了51.2%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤5,856萬元,同比增長了38.2%。前三季度,公司綜合毛利率為19.8%,與去年同期相比下降了4個(gè)百分點(diǎn),主要原因是報(bào)告期內(nèi)相對設(shè)計(jì)收入毛利率較低的工程收入占比提升,而且,今年所確認(rèn)的總承包項(xiàng)目多數(shù)處于項(xiàng)目前期,建筑安裝施工在工程項(xiàng)目中收入比重較大,隨著項(xiàng)目的順利推進(jìn),工程毛利率有望逐漸回升。
    煤化工總承包項(xiàng)目進(jìn)展順利。2011年,公司簽訂了4個(gè)工程總承包合同,均為煤化工項(xiàng)目,包括黔西縣黔希煤制乙二醇項(xiàng)目總承包項(xiàng)目,伊犁新天煤制氣項(xiàng)目的空分裝臵、污水處理及回用裝臵,蒙大能源的煤制二甲醚項(xiàng)目、煤制甲醇項(xiàng)目,中煤鄂爾多斯能源化工有限公司煤制合成氨、尿素項(xiàng)目的EPC總承包合同。
    2012年前3季度,這4個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展順利,共實(shí)現(xiàn)收入7.25億元,在總收入中占比達(dá)40.5%。
    新簽訂單環(huán)比好轉(zhuǎn)。2012年上半年,公司新簽設(shè)計(jì)咨詢合同共計(jì)1.96億元,同比小幅增長。但上半年公司沒有簽訂新的工程總承包合同,我們在前期報(bào)告中曾預(yù)計(jì)下半年會有明顯好轉(zhuǎn),第三季度,公司簽訂了安慶曙光煤制氫項(xiàng)目EPC總承包合同,合同金額達(dá)15億元,我們維持之前的判斷,預(yù)計(jì)公司全年總合同金額將超過50億元。
    維持買入-A的投資評級,目標(biāo)價(jià)27元。公司煤化工項(xiàng)目進(jìn)展順利,我們維持之前的盈利預(yù)測,預(yù)計(jì)2012-2014年公司EPS分別為0.87、1.22和1.62元,未來三年復(fù)合增長率達(dá)37.5%。維持買入-A的投資評級,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)27元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向變化的風(fēng)險(xiǎn),同業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)。