進入10月焦炭期貨價格延續9月份的上漲行情，據焦企方面表示，鋼材市場總體回暖，鋼廠生產積極性顯著增強，加之前期主流鋼廠將焦炭庫存維持在較低位置，近期集中補庫現象較為明顯，焦企去庫存速度加快；另據悉，兩節之后國有大礦紛紛上調煉焦煤價格或者取消前期優惠措施，在成本上對現如今的焦炭市場予以支撐。

雖然焦炭市場在整體供需格局中仍處供應過剩，但從后市看宏觀數據好轉、電煤冬儲、煤礦整頓停產以及大秦線檢修將為焦炭價格穩步走高提供重要支撐。

據市場了解，目前國內鋼材市場總體延續9月份以來的漲勢，隨著市場價逐步攀升，鋼廠方面也紛紛上調鋼材出廠價格，在目前原料成本低位的情況下，鋼廠盈利能力已有相當大的改善，補庫情況較好，對焦炭的需求增加；受此影響，9月下旬至今，山西焦炭價格陸續上漲，部分前期跌幅較大的焦炭資源價格上漲幅度超過100元/噸。此外，由于通過汽運方式銷售的焦炭資源對市場變化反應較為迅速，多數價格已經上調；而通過火運方式銷售的焦炭資源通常是月度或者半月度定價，對市場反應相對緩慢，但現如今山西地區焦炭市場價格上調趨勢已定，預計整體幅度為50-100元/噸。現山西地區主流二級冶金焦出廠含稅價1150-1200元/噸，準一級車板含稅價1250-1300元/噸，一級車板含稅價1300-1350元/噸，市場成交良好。

1、9月出口規模創新高貿易順差276億美元

海關總署最新發布我國外貿最新情況。今年前3季度，我國進出口總值28424.7億美元，比去年同期(下同)增長6.2%。其中，出口14953.9億美元，增長7.4%；進口13470.8億美元，增長4.8%；貿易順差1483.1億美元。

海關統計顯示，9月份，我國進出口總值為3450.3億美元，增長6.3%。其中，出口1863.5億美元，增長9.9%，單月出口規模創歷史新高；進口1586.8億美元，增長2.4%；貿易順差276.7億美元。

前3季度，我國一般貿易進出口14989.7億美元，增長5.9%，較加工貿易增速快3.7個百分點。其中出口7297.8億美元，增長8.3%；進口7691.9億美元，增長3.6%，占我外貿進口總值的57.1%。同期，我國加工貿易進出口9829.4億美元，增長2.2%。其中出口6309.4億美元，增長3%；進口3520億美元，增長0.9%。

在與主要貿易伙伴雙邊貿易中，前3季度，中歐雙邊貿易總值4109.9億美元，下降2.7%。中美雙邊貿易總值為3554.2億美元，增長9.1%。前3季度，與東盟雙邊貿易總值為2888.7億美元，增長8.1%。

2、鐵路十二五規劃投資規模未縮減明年或超5200億

今年年初，鐵道部原本計劃全年的固定資產投資規模為5160億，其中基本建設投資為4060億，6月前后，基本建設投資加碼340億，8月份這一增加額又調整為900億，而近日這一數字變成1140億。

這也意味著，鐵道部要完成全年投資計劃，在后3個月必須完成投資近3000億元，這比前9個月實際投資的平均數超出一倍多。

消息人士透露，鐵道部在9月底的內部中高層會議上定調，明年的鐵路基本建設投資不會低于今年的水平，將維持在5200億元以上規模。當前鐵道部正在安排明年的投資計劃，目前是根據項目進展排定了上述計劃，但資金如何籌集還在協商中。

穩增長的宏觀政策基調下，鐵路投資對決策層來說仍然是優質的投資項目。鐵道部已經數次上調今年的鐵路投資計劃，根據最新的計劃，今年的鐵路固定資產投資規模已經上調至6300億元。消息人士估計，新增投資應該都投向基本建設，預計今年的基本建設規模為5200億元左右。

3、大秦鐵路(601006)檢修煤炭庫存下降

從8日起，大秦線為期半個月的“開天窗”檢修已經展開，鐵路部門于10月8日到22日，每日上午停電施工三小時。檢修期間，預計大秦線每天將減少進煤25萬噸左右。大秦線檢修每年安排兩次，分別為春季和秋季，一般春季檢修時長為1個月左右，而秋季檢修為半個月。今年春季檢修是于4月3-27日進行的，為期25天，每天3小時停電施工，秦皇島港庫存由檢修前的627萬噸減少到524萬噸。因此，大秦線對市場短期煤炭供應的影響效果將放大，有助于價格繼續企穩走高。

庫存方面，檢修伊始，港口庫存回落明顯，截至12日秦港庫存已然回落至547萬噸的較低水平，而環渤海主要港口庫存也順勢回落至1517萬噸。據煤炭網統計數據顯示春季檢修過程中，秦港庫存累計下滑103萬噸。而秋季檢修尚未開始，港存自7日起已經跌破600萬噸。據了解，通常情況下，當秦港庫存接近于500萬噸水平的時候，將被視為“低庫存”甚至為“零庫存”，而在天氣利好的情況，秦港庫存或將繼續小幅回落。

4、焦炭產量下降緩解供應壓力

據國家統計局數據顯示，2012年8月份國內焦炭產量為3579.7萬噸，環比降4.2%，同比減5.4%。2012年1-8月國內焦炭產量累計為29644.3萬噸，同比減4%；分省市看，產焦大省山西8月份焦炭產量為665.1萬噸，環比降5.9%，較去年同期降18%，刷新了2010年8月以來的最低生產水平；河北為553.5萬噸，環比降2.5%，較去年同期減0.9%；山東為316.6萬噸，環比降5.4%，較去年同期減13.7%；河南為182.8萬噸，環比降14.4%，較去年同期降24.1%；內蒙為199.5萬噸，環比降9.2%，較去年同期增2.6%。

從生產數據可以看出，由于今年以來焦炭價格持續下跌導致獨立焦化企業經營越發困難，面臨需求萎縮帶來的庫存以及資金壓力，焦化企業只能無奈加大限產力度。尤其山西地區，產能過剩問題最為突出，因此在今年這波大跌行情的背景下將有一批獨立焦化企業出現生存問題；而內蒙以及西部地區由于新的產能釋放，焦炭產量總體較前兩年有較大的提升，但近幾個月受到市場低迷的影響，焦化企業也出現了限產跡象。

總體來看，煤炭行業三四季度盈利仍處于較低位，但近期煤炭基本面企穩，煤價預期較前期好轉，四季度穩增長政策扶持力度可能將逐步顯現，前期市場對煤炭產業的悲觀情緒或將改善，操作上建議，J1301合約關注1500下方做多機會，注意風險控制。