神華煤制油化工有限公司的全球首條百萬噸級煤直接制油工業化生產線試產情況顯示，其能源利用率已達57.42%，即將達到59.82%的設計指標。以國際原油價格為參照，煤制油項目的盈虧點遠低于煉油廠。因此，煤制油盈利能力值得期待。值得一提的是，神華煤制油項目公司的穩定盈利也有望加速該資產注入上市公司的進度。

神華集團煤制油項目能源利用率即將達標，示范生產線連年盈利，這將推動中國神華早在今年5月就已啟動的對集團煤制油資產的收購工作。

據新華社報道，神華煤制油化工有限公司的全球首條百萬噸級煤直接制油工業化生產線試產情況顯示，其能源利用率已達57.42%，即將達到59.82%的設計指標。根據2008年以來的試產數據綜合測算，目前該示范生產線每生產一噸油品耗煤3.5噸，除去燃料煤，每生產一噸油品的凈原料煤消耗量為2噸，煤炭轉化率達到91%。該項目系2004年8月由神華集團依托自主開發的煤直接液化制油成套技術，在內蒙古鄂爾多斯市境內興建的煤直接制油工業化生產線，總投資約126億元，設計年產柴油、石腦油等液體燃料108萬噸，于2008年建成試產。

據介紹，以國際原油價格為參照，煤制油項目的盈虧點遠低于煉油廠。在近年來原油價格高、國內煉油廠紛紛巨額虧損的情況下，神華煤制油公司的百萬噸級煤直接制油示范生產線實現了連年盈利。同時，由于配套建設了完善的“三廢”處理設施，污水經處理后循環使用，全廠的綜合水耗目前為7.3噸左右。目前，公司投資2.5億元的水深度處理項目正在實施，今年底將投入運行，屆時綜合水耗將進一步降到6噸以下。

根據國信證券的測算，50美元/桶的原油價格可以支撐煤制油項目在煤價為300元/噸的水平取得盈利。近期國際原油期貨和現貨價格一度重返110美元/桶高位，而西部地區煤的坑口價格滑落到300元/噸以內，與去年同期相比有15~30%的降幅，這樣的價差為煤制油項目的經濟性提供了較大的保障，神華項目的盈利情況或許為煤制油的發展前景提供了一份佐證。

值得一提的是，神華煤制油項目公司的穩定盈利也有望加速該資產注入上市公司的進度。今年5月，中國神華宣布啟動收購控股股東神華集團的煤制油資產，即中國神華煤制油化工有限公司及控股子公司陜西神延煤炭有限責任公司的股權或資產，記者獲悉，目前相關方面正在進行標的資產的評估工作。

數據顯示，中國神華2011年主營收入逾2000億，煤制油項目若能順利注入，相較如此龐大的主營收入或許略顯微小，但其盈利能力值得期待。