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聚氨酯:煙臺萬華壟斷MDI 滄州大化推高TDI

   2012-09-24 中華石化網理財周報

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這是一個與我們生活息息相關的產品種類。據理財周報有機化工酯類產品數據表統計,涉及酯以及其衍生物產品業務的共有121家上市公司。

聚氨酯有“耐磨橡膠”之稱,目前聚氨酯泡沫塑料應用廣泛,主要用于家具及交通工具各種墊材。

萬華壟斷36%MDI產能

聚氨酯產業鏈的最上游是石油、煤炭、天然氣等大宗原料,直接原料包括異氰酸酯(MDI、TDI等)、多元醇(BDO、PO、AA等)、助劑(DMF、MEK等)這三大類。而終端需求來自建筑、輕工、交通、家電、軍工、航天、電子等。

MDI作為聚氨酯重要原材料,在國內產能大,毛利潤穩定。平安證券報告稱國內MDI供應方面,萬華寧波二套90萬噸MDI裝置直到8月中下旬才運行穩定,上海聯恒、日邦瑞安等MDI裝置相繼停車檢修,恢復運營預計到9月,供應偏緊局面短期內無法緩解。

作為MDI壟斷生產企業的煙臺萬華(600309),與國外化工寡頭進行競爭,關鍵工藝有自主知識產權,占據了國內市場36%份額。其他MDI主營公司有上海拜爾、上海連恒和瑞安NPU。2012年8月底,煙臺萬華MDI總產能為110萬噸。據研報,預計2014年底,煙臺八角工業園區MDI產能達到60萬噸,公司累計產能達180萬噸。

TDI也是聚氨酯重要原材料。A股主營業務為TDI的主要為滄州大化(600230),公司2015年產能將達到199萬噸。

招商證券(600999)一位分析師向記者解釋,聚氨酯的下游產品主要分為四大領域:氨綸、保溫材料和硬泡、涂料和彈性體。氨綸主要用于紡織服裝行業;保溫材料廣泛用于家電、家具、汽車等行業,這是目前份額最大的市場;涂料用于房地產、汽車、建筑和航天等行業;彈性體應用比較少,主要用于生產零部件,市場份額不大。

上述分析師認為,未來聚氨酯的市場方向是建筑保溫。據了解,國際發達國家的建筑節能保溫材料中,聚氨酯占據75%的市場份額,而我國目前建筑保溫材料中不到10%采用聚氨酯硬泡材料。未來幾年,建筑節能保溫市場將是聚氨酯硬泡消費增長最快的應用領域。

價格波動正向聯動

據上述分析師稱,下游產品的價格主要受到原材料成本以及市場供需關系影響。

“由于寡頭壟斷的煙臺萬華今年上半年為技改擴產,但到了7、8月份企業檢修,試車不順影響了進程。9月份90萬噸擴產MDI產能也開始檢修,再加上原油價格上漲,導致MDI市場供給不足價格上揚,因而聚氨酯也受到價格的正向傳導機制影響。其中供求關系對價格的影響是占據主導地位的。”招商證券一位分析師向記者解釋。

目前,煙臺萬華裝置計劃檢修,日韓工廠開工負荷也不高,國內主要工廠控制了出貨節奏。據中宇資訊消息,由于經銷商大多在上半月將貨源套現,所以整體社會庫存較低,部分商家甚至空倉,導致目前市場現貨稀少且相對集中,屬于典型的賣方市場。

據悉,煙臺萬華20萬噸MDI裝置在10月初期有將近一個月的檢修計劃,此次屬于例行檢修,消息對近期市場供應有一定影響。

本周國內聚合MDI市場反彈明顯,炒漲氣氛明顯升溫,價格亦大幅拉漲。上游苯胺跟隨純苯價格持續堅挺,且庫存相對較低,苯胺行情向上,給MDI以成本支撐。在短期的供需失衡及成本推動下,純MDI與聚合MDI成交價格不斷上揚。

業內人士表示,受節能建筑等需求的擴大,全球聚氨酯需求2016年將接近1700萬噸,聚氨酯有望持續井噴。

至于TDI,最近漲到了近三年以來最高價,本周上漲5.96%至24500元/噸,上海拜耳25萬噸裝置故障檢修,主要以銷售庫存為主;巴斯夫16萬噸裝置大幅減產,遼寧北方錦化5萬噸裝置檢修,預計TDI供應短期內難以好轉,價格將繼續上行。

和MDI一樣,檢修導致的供給不足,TDI價格上漲,聚氨酯價格因此也受正向傳導影響。據滄州大化2012年半年報稱,新建7萬噸TDI項目為10萬噸TDI項目首期工程,預計投資總額為11.96億元,該項目于2012年5月16日一次投料試車成功,生產出合格的TDI產品,并實現了滿負荷運行。受益于TDI價格上漲,寡頭壟斷生產企業滄州大化股價也不斷上揚。

 
 
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