隨著煤企間不斷進行兼并重組，中小煤炭企業(yè)逐漸退出市場，大型國有煤炭企業(yè)逐漸形成。

　　一大批國有重點煤炭企業(yè)根據(jù)自身特點，同時為了提高抗風險能力，改變過去單一的煤炭生產(chǎn)經(jīng)營模式，逐漸向電力、煤化工以及房地產(chǎn)等領域擴張。那么，煤炭企業(yè)的多元化經(jīng)營到底是“餡餅”，還是“陷阱”？

　　專家對此分析認為，煤炭企業(yè)多元化發(fā)展要看企業(yè)自身的風險把控能力，在市場化行為的前提下，不搞壟斷、能賺錢則是值得鼓勵的。

　　煤化工及關聯(lián)行業(yè)經(jīng)營虧損

　　自2001年起，我國煤炭價格開始觸底反彈，2002年經(jīng)歷小幅波動，2003年、2004年煤價快速上漲之后就保持高位運行，雖然在2008年、2009年金融危機時曾出現(xiàn)短暫下滑，但上升勢頭不減，這一趨勢一直保持到2012年初。

　　在過去的十幾年間，許多煤炭企業(yè)的獲利能力空前增強，企業(yè)管理層也希望將公司“做大做強”。特別是近幾年，眾多國有煤炭企業(yè)以煤炭產(chǎn)業(yè)為基礎，涉足多個相關聯(lián)的行業(yè)，甚至不相關的行業(yè)也多有涉足。

　　在相關聯(lián)的行業(yè)中，煤—電—鋁—化—建模式成為部分煤炭企業(yè)的多元化選擇。不過，多元化經(jīng)營的道路并非“一帆風順”的。

　　“煤炭企業(yè)多元化發(fā)展，如果是與煤炭相關的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，如冶金、電力、化工等，還是可以發(fā)展的。由于電力壟斷，不好發(fā)展，煤炭企業(yè)多選擇發(fā)展煤化工，但現(xiàn)在河南煤炭企業(yè)發(fā)展化工的有十家虧十家。”河南省煤炭運銷協(xié)會常務副理事長王榮海接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示。

　　王榮海介紹，目前河南大型煤炭企業(yè)中做煤化工的占多數(shù)，“企業(yè)原來靠煤炭賺錢，煤炭板塊可以補貼其他虧損板塊，但現(xiàn)在煤價降得嚴重，對企業(yè)來說更是雪上加霜。”

　　另外，河南做電解鋁的煤炭企業(yè)也一直虧損。河南神火集團一位內部人士向記者透露，“今年公司給電解鋁制定的目標是虧損不能超過8億元，但是前幾個月已經(jīng)‘超額’完成任務了，每個月虧損在1億元左右。”

　　煤化工及鋁業(yè)出現(xiàn)虧損，除了與企業(yè)自身經(jīng)營有關，還與當前經(jīng)濟環(huán)境密不可分。大宗產(chǎn)品電子商務平臺金銀島分析師荊常婷認為，今年以來化工產(chǎn)品整體走勢很差，這與全球經(jīng)濟增速放緩有很大關系。“企業(yè)成本壓力加大，但相對于單純化工企業(yè)，煤炭企業(yè)發(fā)展煤化工還是有成本優(yōu)勢的。煤炭企業(yè)能虧得起，最后剩下的優(yōu)質企業(yè)就會成為贏家。”

　　多元化經(jīng)營取決風險掌控

　　實際上，神火集團在河南煤炭企業(yè)中，多元化發(fā)展攤子并不算大。以鄭煤集團為例，其產(chǎn)業(yè)鏈則遍及煤炭采選、電力、鋁、建材、化工、物流、鐵路運輸、機械制造、建筑施工、餐飲等多個行業(yè)。

　　對此，廈門大學能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強（微博）表示，煤炭企業(yè)多元化的一個前提條件是戰(zhàn)略選擇屬于市場化行為，而不是被政府逼出來的。另外，國有煤炭企業(yè)多元化還要堅持兩個發(fā)展方向：一是不能做成壟斷企業(yè)，二是能賺錢。“如此一來，煤炭企業(yè)向多元化發(fā)展就是一件值得鼓勵的事情了。”

　　煤炭企業(yè)實施多元化的動因除利用資源優(yōu)勢追逐利潤之外，更多的是想分散風險以及維護穩(wěn)定。

　　“煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營的出發(fā)點就是把產(chǎn)業(yè)鏈延伸，把經(jīng)營穩(wěn)定性放在第一位。”大同證券煤炭分析師于宏認為，煤炭企業(yè)是上游企業(yè)，對煤價的波動很敏感，如果產(chǎn)業(yè)鏈延伸到中游或者下游，抗風險能力相對來說會增強一些。中游以煤炭作為原材料，煤炭價格下跌之后，中游產(chǎn)品價格可能不會受到太大影響。

　　但對于煤炭企業(yè)向非相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展，河南省是并不支持的。“河南發(fā)展房地產(chǎn)及其他與煤無關產(chǎn)業(yè)的煤企不多，因為房地產(chǎn)需要大量資金，省政府也不支持，甚至批評搞房地產(chǎn)的煤企，讓其退出來。”王榮海向本報介紹。

　　相比之下，煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營還存在資金、資源整合、管理成本加大、分散核心競爭力的風險。

　　于宏表示，“煤炭企業(yè)發(fā)展多元化一是要看自身的把握能力，另外發(fā)展多元化也要慎重，因為會需要大量資金，一旦經(jīng)濟出現(xiàn)較大波動，對企業(yè)的影響可能是致命的。目前煤企發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務也僅是局限于企業(yè)所在當?shù)兀嗍浅鲇诟纳坡毠ど顥l件的考慮。”

　　另外，大宗產(chǎn)品電子商務平臺金銀島分析師張志斌則建議，煤炭企業(yè)發(fā)展多元化最好找自己擅長的或者像山西焦煤與雙匯那樣強強聯(lián)合，否則會虧損非常嚴重。