現在，距7月6日國內最大的一次敵意收購戰——新奧燃氣聯合中國石化收購中國燃氣的最終截止時間雖還有一個多月，但目前來看，新奧燃氣勝出的概率已近乎為零。

　　在剛剛結束的5月份，與中石油關系密切的北京控股集團有限公司（下稱北控）在10天里6次的增持中燃股票，迅速成為中燃的二股東，讓這場曠日彌久的收購戰愈演愈烈。

　　對于新奧中石化財團來說，局勢日益讓其“騎虎難下”。一方面，大股東富地石油與劉明輝利益體抵制的態度一直沒有松動；另一方面，北控和韓國SK集團又顯得虎視眈眈。

　　不加價實在是浪費時間

　　現在看來，新奧中石化財團想成功收購中國燃氣的可能性已是微乎其微。畢竟，中燃前三大股東近期都是以高于新奧收購價在二級市場增持中燃股票。

　　目前來看，前三大股東手里掌握的股權也是新奧中石化財團繞不過去的坎。截至5月31日，富地石油利益共同體現持有中燃17.32%的股權，加上北控和韓國SK集團三家共持有中燃47.6%股權，如果再加上劉明輝現私人持有5.13%的股權，已經超過50%了。

　　實際上，新奧中石化早就明白收購要約進入僵局。接近新奧中石化財團的人士5月30日表示，這件事讓兩家公司很沒面子，在發出要約時，的確沒想到阻力會這么大，現在處在騎虎難下的境地。“不過就算是為了面子，也會堅持下去的，最終能否成功收購中燃，已經不是最重要的事了，這也是財團一直沒有松口的原因。”

　　最新的進展是，新奧燃氣5月30日對外宣布，將在7月6日召開股東特別大會，旨在對收購中國燃氣要約進行審議，這也是落實收購要約必要條件之一。除此之外，新奧燃氣堅稱，按原定條款繼續推進該收購要約，也就是維持每股3.5港元的收購價格不變。

　　這在富地石油財務總監莫貴標看來，新奧燃氣在中國燃氣股價已經超其收購價的情況下，不加價還繼續推動收購的做法是損人不利己和浪費大家時間的行為。

　　對此，新奧燃氣方面5月31日表示，“從我們發出收購要約以來，中燃無論是業績還是管理層，都沒有發生顯著的變化，為什么要讓我們加價收購？”

　　由此可以看出，為收購中國燃氣，各方的火氣仍然很旺。進入5月份，這場曠日彌久的收購戰因為北控的頻繁增持愈演愈烈。自從去年12月11日的新奧中石化財團對中國燃氣發出要約收購起，本來已經被各路股東拋棄的中國燃氣頓時成了香餑餑，各大股東使出渾身解數，期望最大程度從中獲取利益。

　　北控攪局“幫”中燃

　　自5月3日起，北控以黑馬姿態頻頻亮相于各大財經媒體，攪局的姿態明顯。對此，中國燃氣5月31日表示：“截止到今天，北控方面并沒有與公司有過接觸，只是作為投資者在增持公司股票，我們并不了解北控有何打算。對我們而言，任何投資者增持公司股票我們都會表示歡迎。”

　　實際上，對于北控突然出現在中國燃氣的增持榜上，新奧中石化財團對此的關注并不比中國燃氣方面少。新奧方面表示：“在我們看來，北控增持中國燃氣的股份，對于中國燃氣方面最大的影響是，進一步抬高公司股價，不過我們目前還在等幾個部委的批文，在公司未有新的公告出來前，我們的初衷不會改變。”

　　新奧中石化財團認為，北控作為北京市最大燃氣銷售商，其最大的優勢來自于本身就是北京市政府控股的綜合公司，但走出北京的難度很大，畢竟在其他城市，其特殊身份并不能為其帶來更多的競爭實力。

　　實際上，表面看起來接手中燃，新奧中石化財團的確比北控更為合適。不過，北控在之前的業務中，本來就與中國石油關系密切，而北控此次出手“幫”中燃，到底是北控想擴張業務，還是受關系伙伴的影響阻止新奧中石化的低價收購，就連中燃和新奧也看不清楚。

　　截至目前，北控沒有對外宣稱自己增持中國燃股票的原因，雖然其內部人士表示，今年以來公司領導層多次在公司內部會議上提到，要擴展二線城市業務。不過，由于國內絕大部分天然氣市場已經被中國燃氣、港華等公司占據，那么想要快速扭轉公司受限于北京市場的局面，只有通過收購。

　　而北控此次出手，并迅速成為中燃第二大股東，關鍵是從阿曼國家石油公司手中以每股4.1港元的價格收購了中國燃氣2.376億股股份，交易金額達9.74億港元。

　　新奧在準備退路

　　北控是否真心想經營中燃的業務還不確定，但北控董秘徐太炎5月下旬去香港出差，據其內部人士透露，徐太炎的這次出差，與增持中國燃氣的股票有關。

　　不過，對于北控來說，除了表面資金不如新奧中石化財團強大外，還將面臨富地石油和韓國SK集團等股東的挑戰。5月8日，富地石油按每股3.98港元購入中國燃氣1000萬股股份，涉資3980萬港元，持股比例升至17.32%，仍然是最大股東。不難看出，富地石油還在通過增持，鞏固其大股東的地位和話語權。

　　5月25日消息，久未行動的韓國SK集團再次行動。之前持有中國燃氣10.84%股權的SKE&S以市價向SKGas購入2.25%股份，持股量增至13.09%。

　　據SKGas方面介紹，此次將手中持有的中燃股份賣出是因為公司改變策略，希望集中自身核心業務。公司之前持有4.49%中燃，本次售出五成，在分析人士看來，這更像是SK方面為了在中國燃氣獲得更大話語權而做出的策略，集團內部集中股權的方法，既讓其集中了SKE&S手中的股權，又不用再加大針對中國燃氣的額外投資。

　　目前SKGas手中尚持有2.24%股份，如果全部被收購，北控尚未捂熱的二股東位置，將難以保住。實際上，韓國SK集團一直沒有放棄手中所持中燃籌碼。

　　另外，中國燃氣的大股東富地石油也未放棄對新奧中石化財團的打擊，目前富地石油和韓國SK集團持有中燃的股權已經超過30%，這對于新奧中石化要約收購75%股權的底線來說，已經形成最大的阻礙。

　　而新奧方面堅持不增加要約收購價的原因，除了覺得中燃近期股價已偏離實際的價值外，也為其日后退出中燃收購準備好退路。