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“三駕馬車”步伐紛紛放緩 經濟底部或推遲至二季度

   2012-05-14 上海證券報上海證券報

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    盡管物價重回下行通道,但4月份拉動經濟增長的“三駕馬車”——投資、消費和出口增速紛紛回落,表明國內需求疲軟,經濟增速正在放緩。分析人士認為,經濟的底部或將推遲到二季度出現。

    4月份出口增速意外回落,不同于去年同期僅30%的同比增速,未來出口增速個位數增長將成為常態。國家統計局昨日公布數據也顯示,4月份投資、消費和工業生產增速不僅全部出現回落,并且低于預期,工業增加值更創下近三年來最低增速。

    在各項經濟數據不佳的情況下,分析人士預計,為穩定經濟增長,國家或將陸續出臺更多刺激政策,包括加大政府支出、放松信貸、開工大型項目等。

    基建項目審批加快

    1-4月份,固定資產投資(不含農戶)75592億元,同比增長20.2%,增速較1-3月份回落0.7個百分點。從環比看,4月份固定資產投資(不含農戶)增長0.77%。

    投資增速有所回落與此前市場預期一致。分析人士指出,受房地產調控政策影響,地產以及相關產業鏈投資還在放緩,拖累整體投資增長。

    去年以來,房地產累計投資增速持續回落,今年1-4月更跌至20%以下。昨日公布數據顯示,1-4月份,全國房地產開發投資15835億元,同比增長18.7%,增速比1-3月份回落4.8個百分點。此外,房屋新開工面積同比下降4.2%,1-3月為增長0.3%;商品房銷售額同比下降11.8%,降幅較1-3月縮小2.8個百分點。

    “受房地產調控影響,房地產投資增速回落,但仍比預期的要好一些”,交通銀行首席經濟學家連平說。

    不過,連平指出,投資增速在4月份以后會明顯加快。隨著鐵路、公路、機場和軌道交通等基建項目審批步伐加快,以及保障房的投資拉動,未來投資增速會慢慢往上走,預計全年累計增速能達到21%。

    據記者了解,繼今年3月集中批準一批基礎設施建設以來,國家發改委日前再批多個基建項目,其中包括甘肅慶陽機場擴建工程、新疆石河子機場遷建工程、新建黑龍江省撫遠民用機場工程、重慶江北國際機場東航站區及第三跑道建設工程。可以預見,未來基建項目投資將提速。

    實際消費有望趨穩

    今年以來,消費數據并不理想,在3月份短暫回升后,4月份消費增速再度回調。

    數據顯示,4月份,社會消費品零售總額15603億元,同比名義增長14.1%(扣除價格因素實際增長10.7%)。其中,限額以上企業(單位)消費品零售額7483億元,增長14.6%。1-4月份,社會消費品零售總額64922億元,同比名義增長14.7%(扣除價格因素實際增長10.9%)。從環比看,4月份社會消費品零售總額增長1.13%。

    消費有所回落,其中必需品保持相對平穩,主要是耐用品增速有所回落,如家電類、家具、建筑裝潢這些房地產相關行業有所回落,同時汽車類仍維持低速。

    不過,連平表示,隨著居民收入的提高,消費增速會比較穩定。今年一季度城鎮居民收入增速和農村居民收入增速均高于GDP增速。未來CPI還會有繼續走低,因此實際消費應該會高于去年水平。

    工業增加值跌至近三年低谷

    4月份,規模以上工業增加值同比實際增長9.3%,增速創2009年5月以來的新低,比3月份回落2.6個百分點。

    從環比看,4月份,規模以上工業增加值比上月增長0.35%。1-4月份,規模以上工業增加值同比增長11.0%。

    “工業生產增速回落幅度之大超出了預期,”申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇指出,“這與在需求回落預期逐漸一致的情況下,企業開始主動壓縮生產,消化庫存有關”。這種理性選擇行為對于將來經濟的復蘇是必要的,但在短期內將加劇生產的回落。

    4月份“三駕馬車”的步伐集體放緩,內外需求疲軟,讓市場改變先前對于二季度經濟較為樂觀的判斷,分析師們普遍表示,盡管一季度經濟增速連續五個季度放緩,達到8.1%,但未來經濟增速仍會繼續放緩,經濟的底部或將推遲到二季度出現。

    在此背景下,多位分析人士也直言,“政策可以進一步預調微調,現在的幅度似乎還不夠。”

    交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉表示,央行可以通過降低存準率來進一步釋放流動性,而銀行也可以通過擴大貸款利率下浮程度來支持實體經濟。財政政策中結構性減稅還有空間,包括支持小微企業的政策等都可以推出。

    李慧勇則指出,穩外貿,穩增長政策加碼迫在眉睫,預計很快就會政策出臺。國家將通過調整出口退稅率、穩定匯率、加大對外貿企業金融支持等政策來穩定出口;通過加快實施水利、電力、環保、高鐵、軌交、電信、保障性住房等投資來穩增長。記者 梁敏
 

 
 
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