近期國內(nèi)苯胺市場經(jīng)歷了一輪沖高回落的調(diào)整行情。國內(nèi)主流成交價由3月初的11000元（噸價，下同）下滑至4月份的10100元，環(huán)比跌幅8%，部分企業(yè)出廠價甚至已跌破萬元大關，逼近生產(chǎn)成本線附近。綜其原因仍是上游走軟、下游減需、人為看空所致，形成走低整理行情。但基于當前國際純苯價格高企再次造成國內(nèi)外純苯倒掛行情，以及國內(nèi)硝酸走高等利好的影響，苯胺后市仍有較強支撐，短期內(nèi)持續(xù)走弱動能已經(jīng)不大。隨著第二季度下游企業(yè)的啟動，修復底部待機反彈有望成為今后一段時間的主流走勢。

    原料下滑牽制市場走軟，下游減量打壓市場 3月初，國內(nèi)純苯受國際純苯走高、國內(nèi)短期補庫影響，沖至今年新高，隨后由于下游需求未能如預期般增長、國內(nèi)增量等利空所致，開始理性回落，3月底中石化掛牌價跌至8200元，部分地區(qū)已跌到8000元，當月跌幅超過8%。雖然日本大地震短期曾一度對國內(nèi)市場形成支撐，但并未改變國內(nèi)短期純苯供需失衡的局面，只是減緩了國內(nèi)純苯下滑的速度。因此，基于苯胺隨純苯調(diào)價的慣例，對苯胺市場的牽制也就順理成章，并且此輪調(diào)整基本上與純苯保持同步，調(diào)價在可控范圍之內(nèi)。

   此輪走弱行情除純苯帶動因素外，下游市場的主客觀因素同時起到打壓市場的作用。其中主觀因素主要是國內(nèi)一些貿(mào)易商人為低價拋貨，使看空氣氛增強。據(jù)了解，3月中旬曾有部分貿(mào)易商看好國際純苯回升，購入了一部分苯胺，等待市場反彈，以圖短線獲利，但受下旬國內(nèi)純苯市場繼續(xù)回軟、再度看空影響，部分貿(mào)易商出現(xiàn)虧損套現(xiàn)現(xiàn)象，進一步加速了市場的調(diào)整速度；客觀因素主要反映在需求量上，作為下游主要消費苯胺的MDI企業(yè)基本上自產(chǎn)自用，而橡膠助劑企業(yè)受市場看空氣氛的影響，也未能按照預期提高開工率，造成客觀需求量減少，綜合引發(fā)了市場回落整理行情。

    價格回落逼近成本線，窄幅整理迫使企業(yè)限產(chǎn) 據(jù)統(tǒng)計，此次回落整理行情的底線已達到近兩年來新低，市場售價接近生產(chǎn)成本，甚至部分企業(yè)由于原料進價高、產(chǎn)品售價低而虧損。按照3月底中石化純苯掛牌價8200元且硝酸處于高位計算，苯胺市場售價如低于10000元，企業(yè)利潤空間就會微乎其微，這也是部分苯胺企業(yè)采用加氫苯以降低成本的原因之一。受此影響，經(jīng)銷商的可操作性大幅降低，短期內(nèi)經(jīng)銷商的人為炒作基本上沒有多大空間，市場形成典型的窄幅整理格局。

    各企業(yè)在價格可操作空間不大的前提下，只有調(diào)整市場可供量確保價格穩(wěn)定，才不至于進入無序競爭的狀態(tài)。這就迫使國內(nèi)各苯胺生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)保價，同時為了避免出現(xiàn)原料高進價、產(chǎn)品低售價的現(xiàn)象，大多數(shù)企業(yè)實施原料快進、產(chǎn)品快出的經(jīng)營方式，不論原料還是產(chǎn)品基本上均采用“零庫存”戰(zhàn)略。但是，這種操作模式主要是應對市場大幅波動時的短期行為，預計整理周期不會太長。

    原料后市支撐仍強，下游有望重新啟動 據(jù)了解，4月初FOB韓國純苯現(xiàn)貨收盤價1155.5美元，而對于國內(nèi)主流8000元的價格，行情倒掛程度擴大，內(nèi)外盤差價超過800元，必然會為國內(nèi)純苯市場再度回升提供堅強后盾。另外，國內(nèi)硝酸價格運行在1800～2000元，行情堅挺，也對苯胺形成了較強的成本支撐，回落整理空間有限。

    從歷年苯胺市場運行規(guī)律可以看出，4月份下游企業(yè)需求增長，是苯胺市場回暖的契機。雖然下游如MDI、橡膠助劑、染料等行業(yè)延緩了啟動時間，但據(jù)了解目前這些下游產(chǎn)品均處于低庫存狀態(tài)，隨著終端市場的逐步回暖，企業(yè)開工率勢必有一個提高過程，這也是苯胺市場第二季度迎來的一次觸底反彈機會。另外，國家宏觀上控制投資，國內(nèi)一些新建苯胺裝置可能不會按期投產(chǎn)，也會為市場走好提供一定的支撐。