11月15日，滬深兩市皆紅盤報(bào)收，而前期漲勢(shì)較好的有色金屬、采掘和黑色金屬成為申萬一級(jí)行業(yè)中僅有的三個(gè)“綠臉”板塊，分別下跌2.36%、1.81%和0.48%。其中采掘板塊中煤炭個(gè)股跌勢(shì)兇猛，上海能源(600508)跌幅達(dá)到9.05%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，國內(nèi)物價(jià)普漲，通貨膨脹壓力加大，而大宗商品價(jià)格可能受到限制，對(duì)于前期漲幅較大的金屬、煤炭等板塊打擊較大。

　　通脹引發(fā)管制預(yù)期

　　對(duì)于15日煤炭等行業(yè)背離大盤的表現(xiàn)，廣發(fā)證券煤炭行業(yè)首席研究員陳亮認(rèn)為主要源于市場對(duì)“價(jià)格管制的預(yù)期”。

　　近期煤炭價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(BSPI)已經(jīng)連續(xù)五周上漲，且增幅有所擴(kuò)大。而中轉(zhuǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格的持續(xù)上漲傳導(dǎo)至坑口，山西、內(nèi)蒙、河南等地煤炭價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度上漲。

　　與此同時(shí)，11月以來國內(nèi)鋼材價(jià)格也出現(xiàn)持續(xù)上漲，11日，沙鋼和河北鋼鐵宣布產(chǎn)品價(jià)格分別上調(diào)350-450元/噸和200-330元/噸。上周(11月8日—12日)國內(nèi)鋼價(jià)全面大幅飆升，已創(chuàng)下年內(nèi)新高水平。

　　而從上周國家統(tǒng)計(jì)局公布的10月份宏觀數(shù)據(jù)來看，10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比上升4.4%，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的4%。而與CPI相關(guān)的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)以及原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)(PMI)同比分別上漲5%和8.1%，與9月份相比，漲幅均有擴(kuò)大。這兩個(gè)指數(shù)一般可視為CPI的前導(dǎo)指數(shù)，經(jīng)過一段時(shí)間將傳導(dǎo)到CPI。

　　分析人士表示，通貨膨脹壓力呈上升趨勢(shì)，市場整體的緊縮預(yù)期強(qiáng)烈，而基礎(chǔ)資源品價(jià)格的波動(dòng)對(duì)下游和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響重大，因此對(duì)其可能會(huì)遭遇價(jià)格限制的預(yù)期也逐漸加大。

　　合同煤價(jià)或受限

　　一年一度的煤炭合同價(jià)格談判臨近，對(duì)于來年的合同價(jià)格，煤炭企業(yè)對(duì)繼續(xù)上漲信心滿滿。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國證券報(bào)記者表示，目前合同價(jià)格與市場價(jià)格差距較大，而實(shí)施階梯電價(jià)實(shí)際上給電力企業(yè)打開了上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)的窗口，因而煤炭企業(yè)仍有調(diào)價(jià)的空間。

　　而這正是宏觀調(diào)控部門所擔(dān)憂的事情。中國證券報(bào)記者從業(yè)內(nèi)權(quán)威人士處獲悉，國家發(fā)改委價(jià)格司在近期的一次會(huì)議上對(duì)煤炭企業(yè)進(jìn)行了“口頭警告”，提醒煤炭企業(yè)在合同煤價(jià)談判上注意尺度。

　　陳亮也認(rèn)為，有關(guān)部門或許不會(huì)對(duì)市場煤價(jià)進(jìn)行直接干預(yù)，但可能會(huì)限制合同價(jià)的漲幅。據(jù)了解，一些山西煤炭企業(yè)對(duì)限價(jià)也有較強(qiáng)的預(yù)期。不過，分析人士指出，如果合同煤價(jià)漲幅受到限制，企業(yè)也可能降低合同煤的供貨量，而增加市場煤的銷售，從而保證獲得較大的收益。陳亮表示，限價(jià)不會(huì)影響煤炭企業(yè)的收益，但會(huì)影響股價(jià)。

　　事實(shí)上，前期煤炭、金屬等板塊漲幅較大，而近期對(duì)緊縮政策和價(jià)格管控的預(yù)期上升，而大宗商品期貨價(jià)格也出現(xiàn)了一定幅度的回落，因而促使這些板塊的個(gè)股紛紛回調(diào)。