中國石化和中國石油作為兩大石油巨頭，在市場上從來不缺乏關注度。

    近日，中國石化蟬聯中國企業500強榜首的新聞又賺盡了公眾的眼球。中國石化以逾1.39萬億元的營業收入蟬聯榜首，中國石油則以逾1.21萬億元的營業收入緊隨其后。

    對于這兩家公司的比較和競爭可謂無處不在。

    在今年的半年報披露后，中國石油凈利潤高達652億元，平均日賺3.57億。中國石化則被煉油業務拖了后腿，凈利潤為354.29億元，凈利潤僅增6.7%。

    這兩大石油巨頭究竟誰更勝得一籌？

    中國石化分紅“摳門”？

    2009年由于全球石油、石化價格跌落，中國石化營業收入也受影響，達1.35萬億元，比上年下降6.9%。但全年凈利潤卻不降反增，盈利為612.9億元，同比銳增115.5%。

    受益于凈利潤大幅攀升，中國石化去年每股收益高達0.707元，每股比上年增加0.365元，這也是該公司近幾年來首次在每股收益上超過中國石油。

    而中國石油2009年凈利潤收入為1033億元，較2008年下降10%，每股收益為0.56元。

    盡管2009年面向股東拋出的分紅方案（董事會建議每股分紅0.18元）已是中國石化9年以來派送股利最多的一年，但相比中國石油全年每股派發0.254元的股利（每股收益0.56元，分紅率45%）的慷慨之舉，中石化無論是每股0.18元的紅利額，還是25.46%分紅率仍顯“摳門”。

    而從2010年上半年的分紅情況來看，中國石化的表現也仍舊很“摳門”。

    根據中國石油2010年半年報報，公司實現營業額人民幣6,847.97 億元，同比上升64.9%，實現歸屬于母公司股東凈利潤人民幣653.30 億元，同比上升29.4%，實現每股基本盈利人民幣0.36元，同比增加人民幣0.08元；根據中國企業會計準則，歸屬于母公司股東的凈利潤652.11億元。中期擬每10股派1.6063元（含稅），合計派現金額高達294億元。

    而中國石化上半年實現營業收入9365億元，同比上升75．4%；歸屬于股東的凈利潤為354．29億元，同比上升6．7%；基本每股收益為0．409元，同比上升6．7%。公司推出每10股派人民幣0．8元（含稅）的利潤分配預案，合計派現金額達到69.36億元。

    中國石化每10股派人民幣0．8元，派現金額69.36億元與中國石油每10股派1.6063元，派現金額294億元相比，確實“小氣”。

    雖然中國石化“吝嗇”，但是有統計顯示，目前所有A股上市公司中，中國石化是唯一一家在上市后保持不間斷現金分紅的上市公司，無論年報還是半年報，因此被稱為分紅模范。

    盡管每次的分紅比例并不算高，但從2001年年報時的每10股稅后派0.64元，到今年半年報每10股稅后派0.72元，計算下來的話，9年來一直堅持持有中國石化的投資者，已經獲得每10股10.465元的稅后現金分紅。

    湘財證券石油化工研究所王強在接受《證券日報》記者采訪時稱，與中國石油相比，中國石化賺錢相對來說不容易，其煉油業務在去年之前一直虧損，要么是巨虧，要么是小虧，所以分紅比較謹慎。

    受煉油業務拖累　業績穩定性遜于中國石油

    從兩家公司今年半年報的表現來看，在油價微漲的情況下，對中石化業績增長更有利。

    中國石油板塊營業利潤占比分別為：勘探53.02%、煉油28.88%、化工13.01%、天然氣5.53%；中國石化營業利潤占比分別為：勘探26.46%、煉油44.53%、化工18.32%、銷售9.45%。

    國金證券有分析師認為，中國石油二季度盈利與一季度持平，而中國石化盈利上升，主要原因在于中國石油更易受原油價格波動的影響，二季度油價波動不大，因此對業績影響不大；而中國石化受益于兩次成品油價格調整，上半年主要產品尤其是汽油價格明顯高于中石油，導致中國石化單季實現利潤較高（0.22元高于中國石油的0.18 元）。

    中國石化的半年報還顯示，上半年的原油加工量為1.01億噸，同比增長16.7%，但來自煉油的經營收益僅為57億元，同比大幅降低了71.4%。這主要是因為國內成品油的價格調整與國際油價變動有22天的窗口期，兩者不是同時變化。由于窗口期的存在，當國際油價一路上漲時，國內油價不能第一時間做出反映，使得煉油利潤率被壓低，甚至處于虧損邊緣。而去年的情況則正好相反，國際油價快跌，國內油價慢降，增加了煉油利潤率，這也是中國石化成為去年石油三巨頭中唯一實現凈利潤同比上漲的原因。

    一位不愿意署名的分析師對《證券日報》記者表示，側重煉油和化工下游業務的中國石化，受國際油價持續攀升、成品油價格受管制不能調整到位、化工行業還處于不景氣周期等三方面不利因素影響，綜合毛利和盈利水平都略差于側重上游勘探開采業務的中國石油，投資風險相對較高。

    他還指出，煉油業務一直是中石化最為頭疼的板塊，歷年虧損的局面較難改變，煉油業務板塊盈利能力的薄弱大幅消減了公司的整體盈利水平。中國石化的煉油業務對整體業績的貢獻能力不夠穩定，受國際油價波動影響最大，去年受益于原油價格下跌，業績增長較快，但今年則拖累了整體業績。此外，中國石化很大一部分原油需要進口也使其業績的穩定性不如中國石油。

    王強告訴《證券日報》記者，中國石油太依賴上游，而中國石化太依賴下游，雙方的短板都不是在短時間就能改變的。

　　截至昨天收盤，中國石化股價為8.07元，下跌2.18%；中國石油股價為10元，下跌0.4%。