得益于經(jīng)濟回暖以及金融市場好轉(zhuǎn)，全球化工業(yè)特別是亞洲、美洲和歐洲化學工業(yè)正在穩(wěn)步持續(xù)反彈之中。業(yè)內(nèi)專家認為，全球化工業(yè)今年的兩大主題是業(yè)務并購和提高市場占有率，目前已渡過最為動蕩的時期，今年將出現(xiàn)溫和增長，實現(xiàn)持續(xù)復蘇。

    全球化工業(yè)在多重因素下穩(wěn)步復蘇

    5月底，因歐洲債務問題對全球經(jīng)濟復蘇的影響，導致原油價格跌破70美元/桶并帶動全球石化產(chǎn)品包括烯烴、芳烴以及聚烯烴等價格紛紛大幅下挫，人們對市場是否將就此走弱表示擔心。但穆迪投資者服務公司仍然堅持其預測，認為亞洲、美洲和歐洲化學工業(yè)正在穩(wěn)步持續(xù)反彈之中。

    穆迪公司5月底表示，需求的復蘇、原料價格在低位徘徊以及良好的資產(chǎn)負債表正在刺激全球化學工業(yè)穩(wěn)步復蘇。在此背景下，全球化學工業(yè)的信用環(huán)境在未來12-18個月內(nèi)不會出現(xiàn)大的變化。穆迪公司認為，當前化工業(yè)需求的復蘇是全球性的，其中，亞洲地區(qū)的需求已經(jīng)達到金融危機前的水平，但美國和歐洲的需求離危機前的水平尚有較大距離。雖然當前發(fā)生在南歐地區(qū)的歐元危機令人擔憂，不過該公司仍看好北歐地區(qū)的增長。穆迪公司預計，今年美國和歐元區(qū)的工業(yè)產(chǎn)值將分別增長4.3%和2.3%，2011年美國工業(yè)產(chǎn)值增速將小幅回落至4.1%，而歐元區(qū)的增速將提高至3.4%。

    穆迪公司指出，今年全球化工行業(yè)的并購交易有望出現(xiàn)增長，一些公司由于擁有充裕的現(xiàn)金流將受益于并購交易。全球化工行業(yè)并購交易活性自2009年底開始復蘇，這種復蘇的勢頭仍在持續(xù)，并且今年下半年有望發(fā)生一些大型的并購交易。但穆迪公司同時指出，由于全球經(jīng)濟剛剛走出危機的陰影，大多數(shù)公司的并購行為依然謹慎。2011年才會真正迎來并購交易活性的強勁反彈。

    穆迪公司表示，考慮當前的形勢，有些因素可能會阻礙復蘇的進展，如未來12-18個月住宅和汽車市場仍然不可能恢復到危機前的水平，各國政府逐步退出經(jīng)濟刺激政策可能將對復蘇產(chǎn)生不利影響。但穆迪公司仍堅持認為全球經(jīng)濟不可能出現(xiàn)二次探底。

    全球化工業(yè)并購火熱進行中

    得益于經(jīng)濟回暖以及金融市場好轉(zhuǎn)，全球化工并購交易也重新活躍。美國投資銀行Young&Partners的最新數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度全球化工業(yè)完成的并購交易額約為45億美元，遠遠高于全球金融危機最為肆虐的2009年第一季度的3億美元。截止第一季度末，全球化工業(yè)已宣布但沒有完成的并購交易額達到190億美元，而2009年底時這個數(shù)字為63億美元。Y&P總裁Peter Young表示，這些數(shù)字非常明顯證明，全球化工業(yè)并購交易活性正在持續(xù)增強之中。

    美國BB&T公司分析師則表示，因擁有充足現(xiàn)金的戰(zhàn)略買家希望通過并購交易來加快業(yè)務的增長，2010年全球化學工業(yè)并購活躍度將大幅反彈。在BB&T公司跟蹤的15家化學公司，2009年資產(chǎn)負債表中的現(xiàn)金已達到近10年的高點83億美元。分析師表示：“2009年多數(shù)有并購計劃的戰(zhàn)略買家并沒有實施并購計劃，只是靜候機會，我們相信這種并購需求在2010年將出現(xiàn)爆發(fā)。業(yè)務整合將成為2010年全球化工并購交易市場的主要動力。威士伯、RPM國際及HB Fuller等涂料和黏合劑生產(chǎn)商，可能出現(xiàn)在戰(zhàn)略買家的收購目錄上。此外，剛剛從破產(chǎn)陰影中走出的公司也可能成為潛在的收購目標。” 截至2009年9月30日，全球化工并購交易總額為390億美元，大部分來自陶氏化學并購羅門哈斯以及巴斯夫并購汽巴精化交易。

     到2015年，中國將取代美國成為全球最大的化工產(chǎn)品生產(chǎn)國，而中東地區(qū)的產(chǎn)能擴張將使歐洲石化工業(yè)中競爭能力不高的產(chǎn)能面臨淘汰的結(jié)局，這部分產(chǎn)能約占歐洲石化總產(chǎn)能20%。

    歐洲化工業(yè)走上復蘇之路

    歐洲化學品工業(yè)協(xié)會(Cefic)預測，2010年歐盟化學品產(chǎn)量將比2009年增長9.5%，2011年將增長2%。基礎化學品領(lǐng)域當前正在快速反彈，但所有化學品(不包括藥品)的產(chǎn)量水平仍然遠低于危機前的水平。

     業(yè)內(nèi)人士表示，歐洲化工行業(yè)需求在經(jīng)歷了2008年末和2009年初的大幅下挫之后，今年將走上復蘇之路。當前歐盟各國公布的化學品產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，歐盟化學品產(chǎn)量已經(jīng)在2009年觸底，化工行業(yè)正在復蘇進程中。不過，由于化工下游消費者對當前的經(jīng)濟和市場復蘇仍持謹慎態(tài)度，這種復蘇并不是下游消費者較大規(guī)模重建庫存的可持續(xù)復蘇，而更多的是受到政府財政刺激計劃的驅(qū)動。

    過去的十年間，業(yè)務剝離已經(jīng)重塑了歐洲化工業(yè)，歐洲地區(qū)化工行業(yè)最顯著的業(yè)務剝離案包括法國道達爾剝離阿科瑪、瑞士羅氏公司剝離奇華頓、德國拜耳剝離朗盛、瑞士阿斯利康—諾華剝離先正達、挪威海德魯剝離亞拉公司等。這些化工巨頭剝離資產(chǎn)的目的是為了集中精力發(fā)展核心業(yè)務，剝離的業(yè)務通常是一些可以獨立運作的業(yè)務。

    英國倫敦Close Brothers公司負責人喬納森.泰勒表示：“剝離業(yè)務可以使得公司集中精力和財力發(fā)展核心業(yè)務。同時被剝離的業(yè)務也獲得了自由發(fā)展的機會，事實也證明大部分被剝離的業(yè)務都獲得了很好的發(fā)展，最為成功的是奇華頓、先正達、亞拉和塞拉尼斯。”塞拉尼斯是在1999年時從赫司特公司中剝離出來。

    分析人士表示，業(yè)務剝離是全球化工業(yè)一個永恒的主題，未來化工業(yè)仍將繼續(xù)上演業(yè)務剝離。德國贏創(chuàng)工業(yè)已經(jīng)計劃剝離旗下房地產(chǎn)和能源業(yè)務，從而將發(fā)展重點聚焦化工業(yè)務。德國拜耳也有業(yè)務剝離的考慮，而全球一些石油巨頭也將在未來一段時間內(nèi)進行業(yè)務剝離。

     德國化工業(yè)開始緩慢復蘇。2009年第四季度德國化學品產(chǎn)量比第三季度增長了5.3%，比2008年第四季度增長了4.1%。銷售收入達到365億歐元，比第三季度增長了4.2%，比2008年第四季度小幅下滑了0.3%。

     2009年第四季度德國化學工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)比第三季度上漲0.7%，但比2008年第四季度下跌2.9%。對于2010年，VCI維持先前的預測，化學品產(chǎn)量同比增長5%，銷售收入同比增長6%。

    化學工業(yè)的復蘇將持續(xù)，但復蘇腳步較慢。出口增長是德國化學工業(yè)復蘇的主要驅(qū)動力量，來自亞洲、南美和東歐地區(qū)的需求在未來幾個月中有望進一步增長。然而歐盟市場的增長動力較小。VCI表示，總體而言，德國化工業(yè)在未來六個月不會出現(xiàn)倒退。不過VCI表示，去年第四季度的數(shù)據(jù)是與2008年第四季度比較，當時市場極度疲軟。如果與危機發(fā)生前的水平相比，去年第四季度德國化學品產(chǎn)量仍然下降了7%。當季德國化學工業(yè)的產(chǎn)能利用率為77.9%，仍然比正常水平時的82%低不少。

    日本化工業(yè)有望持續(xù)復蘇

    受出口需求特別是來自中國市場需求強勁增長的刺激，2010/2011財年(2010年4月1日至2011年3月31日)日本化工業(yè)有望繼續(xù)出現(xiàn)一定程度的復蘇。

    化學品產(chǎn)量回升。據(jù)日本石化工業(yè)協(xié)會 (JPCA)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管國內(nèi)需求依然低迷，但受出口增長的刺激，2009年12月日本18種主要石化產(chǎn)品產(chǎn)量同比均出現(xiàn)較大幅度增長。其中，乙烯產(chǎn)量為66.34萬噸，同比增長30%；LDPE產(chǎn)量為15.24萬噸，同比增長23%；HDPE產(chǎn)量為10.46萬噸，同比增長26%；PP產(chǎn)量為25.14萬噸，同比增長15%；PS產(chǎn)量為5.83萬噸，同比增長8%。此外，苯產(chǎn)量同比增長26%，二甲苯產(chǎn)量同比增長23%，苯乙烯產(chǎn)量同比增長24%，PVC產(chǎn)量同比增長19%，甲基丙烯酸甲酯產(chǎn)量同比增長56%，環(huán)氧乙烷產(chǎn)量同比增長32%，乙二醇產(chǎn)量同比增長16%，乙醛產(chǎn)量同比增長 43%，丙烯腈產(chǎn)量同比增長52%，SBR產(chǎn)量同比增長8%，丁基橡膠產(chǎn)量同比增長21%。

    盈利能力有所提升。受國內(nèi)需求持續(xù)低迷、失業(yè)率上升以及日元匯率走強等因素的影響，日本化學工業(yè)仍然面臨較大的壓力。但多數(shù)日本化工生產(chǎn)商的盈利能力已經(jīng)開始回升。

     日本三井公司在去年9月1日至12月 31日期間旗下化工業(yè)務實現(xiàn)盈利14億日元(合1500萬美元)，而上年同期出現(xiàn)了42億日元的虧損。該公司稱主要是受苯酚和聚氯乙烯樹脂業(yè)務盈利能力增強的刺激，產(chǎn)品銷售價格上漲，再加上中國市場的需求持續(xù)強勁增長，為盈利提供了支撐。

     去年第四季度，日本旭化成公司旗下化工業(yè)務的營業(yè)利潤達218億日元，同樣也是亞洲市場需求復蘇所致。

    業(yè)務整合正當時。受國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)不景氣的影響，日本化工行業(yè)正在進行大規(guī)模的整合。日本國內(nèi)最大的化工集團——三菱化學公司打算收購三菱麗陽公司，計劃3月底完成收購。生產(chǎn)商們表示，日本國內(nèi)的石腦油裂解裝置的競爭能力需要加強，當前日本石腦油裂解裝置普遍老化，同時規(guī)模也偏小。分析師們表示，2010年日本國內(nèi)一些石腦油裂解裝置將進行整合。

     日本另一大化學公司三井化學公司對此持相同看法，并已經(jīng)制定了相應的發(fā)展戰(zhàn)略。該公司今后將把發(fā)展重點集中在新興市場，同時增加高附加值產(chǎn)品產(chǎn)能。早在去年11月初，三井化學公司就宣布已與中國石化就苯酚及三元乙丙橡膠的合資項目達成了協(xié)議，預計兩項合資項目的投資總額達600億日元。

    市場重心轉(zhuǎn)向海外。花旗(東京)公司經(jīng)濟學家KiichiMurashima表示，日本經(jīng)濟在經(jīng)歷了2009/2010財年暫時的停滯后，受出口穩(wěn)步增長刺激，尤其是對亞洲出口的強勁增長帶動，很有可能回到增長的通道。不過，受經(jīng)濟低迷和單位勞動成本下降的影響，日本國內(nèi)通貨緊縮將持續(xù)到2011年。此外，日元對美元匯率的強勁表現(xiàn)仍然廣受日本化工生產(chǎn)商關(guān)注，因為這將使日本化學品出口競爭能力下降。預計2010年上半年日元對美元匯率可能升至84日元對1美元的高位，這將進一步刺激日本化工生產(chǎn)商下決心將市場重心轉(zhuǎn)移至海外。