在日前舉行的2010年廣州理財(cái)金融博覽會(huì)上，記者于展會(huì)現(xiàn)場(chǎng)獲悉，于2009年12月21日在天津渤海商品交易所上市的原油現(xiàn)貨連續(xù)交易品種上市后，周成交量平均上漲約七成，交投火爆。交易所網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，該品種日成交量穩(wěn)定維持在45000手左右。

　　事實(shí)上，上市初期，原油現(xiàn)貨連續(xù)交易并不為業(yè)界看好。有評(píng)論認(rèn)為，目前中國(guó)僅僅中石油等五六家機(jī)構(gòu)擁有原油進(jìn)口權(quán)，不具備現(xiàn)貨交割的條件，如果現(xiàn)貨交易所無(wú)法實(shí)現(xiàn)大量的現(xiàn)貨交易，其投機(jī)性將令人擔(dān)憂。

　　但數(shù)月之中，成交量卻出現(xiàn)了變化，原油現(xiàn)貨連續(xù)交易品種每周成交量平均上漲約七成。“盡管現(xiàn)貨交割無(wú)法保證，但中國(guó)數(shù)以千計(jì)的原油上游加工企業(yè)以及下游的生產(chǎn)企業(yè)存在著大量的套期保值需求，從衡量交易品種成功與否的重要指標(biāo)———成交量上來(lái)看，原油現(xiàn)貨連續(xù)交易取得了成功。”渤海商品交易所會(huì)員單位上海展程投資有限公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉瑤向記者表示。

　　渤海商品交易所董事長(zhǎng)閻東升此前表示，要將這一交易品種打造為一個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)平臺(tái)。他稱， “我國(guó)是第二大石油消費(fèi)國(guó)和石油進(jìn)口國(guó)，中國(guó)企業(yè)在世界上的原油貿(mào)易份額很大，影響舉足輕重；同時(shí)我國(guó)又是全球最大的焦炭生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和出口國(guó)，因此原油上市交易是謀求國(guó)家能源安全和搶奪國(guó)際定價(jià)權(quán)的需要。”

　　如果一個(gè)國(guó)內(nèi)原油需求方需要以套保交易對(duì)沖成本風(fēng)險(xiǎn)，那么在全國(guó)的交易所中，共可找到三個(gè)與“油”相關(guān)的交易品種———只不過(guò)上海期交所的燃料油期貨并不能完全對(duì)沖原油風(fēng)險(xiǎn)，而去年12月1日上海石油交易所推出的首個(gè)石油化工產(chǎn)品連續(xù)現(xiàn)貨交易平臺(tái)，試水的仍是燃料油品種，真正的原油合約，可謂“獨(dú)此一家”。

　　除企業(yè)套保外，從投機(jī)者的參與積極性上來(lái)說(shuō)，該品種也具有明顯的橫向比較優(yōu)勢(shì)。

　　其一，目前每噸原油的價(jià)格大約在4800元左右，根據(jù)商品交易所的交易規(guī)則，按20%的保證金計(jì)算，1手原油的保證金只需960元，門(mén)檻較低。

　　其二，原油現(xiàn)貨連續(xù)交易開(kāi)有夜市，除上午和下午兩個(gè)正常交易時(shí)間段外，還開(kāi)設(shè)晚七點(diǎn)到次日凌晨三點(diǎn)的新交易時(shí)段。開(kāi)設(shè)夜市并非單純地延長(zhǎng)交易時(shí)間那么簡(jiǎn)單，展程投資策略分析師鄭楠在接受記者采訪時(shí)表示，“夜市其實(shí)降低了交易風(fēng)險(xiǎn)。”有過(guò)期貨交易經(jīng)驗(yàn)的投資者知道，同一個(gè)交易品種，外盤(pán)要比國(guó)內(nèi)的期貨盤(pán)好做，原因在于由于外盤(pán)隔夜交易，經(jīng)常出現(xiàn)意外的利多或利空，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)盤(pán)在早盤(pán)留下巨大的“跳空缺口”。而這些缺口在保證金交易制度下，常常成為“爆倉(cāng)”的元兇———只要早盤(pán)跳空方向與投資者隔夜建立倉(cāng)位相反，且幅度大于保證金比率，就會(huì)“爆倉(cāng)”。

　　“開(kāi)設(shè)夜盤(pán)，一是使現(xiàn)貨交易價(jià)格緊跟外盤(pán)，二是不容易在K線上留下跳空缺口，不易爆倉(cāng)。”鄭楠稱。記者順著他手指的方向看去，看到的果然是一幅與國(guó)內(nèi)其他期貨交易品種相比，K線相對(duì)連貫的價(jià)格走勢(shì)圖。

　　也有期貨業(yè)內(nèi)人士向記者表示，目前國(guó)內(nèi)看好能源價(jià)格走勢(shì)的投資者眾多，但卻苦于缺乏渠道———買油田沒(méi)有資金實(shí)力，也難以消化；買石油類股票要承擔(dān)公司管理風(fēng)險(xiǎn)，且對(duì)石油石化類個(gè)股市場(chǎng)印象向來(lái)不佳，而能源合約或許是一個(gè)較好的投資渠道。