近日，長達4個月的千禧鋰業(millennium Lithium)的競購戰終是告一段落。

11月17日，加拿大美洲鋰業和千禧鋰業發布公告，雙方已簽訂最終收購協議，收購價為4億美元左右，在11月2日美洲鋰業提價后的10個工作日內，寧德時代沒有選擇繼續提價收購，使得這場一波三折的收購事件終于落下帷幕。

一波三折的收購戰

千禧鋰業最初于7月中旬同意鋰業巨頭贛鋒鋰業提出的3.53億加元現金報價。寧德時代以3.77億加元的報價加入了這場競爭，這導致贛鋒在9月份撤回了投標。千禧鋰業也一度批準了寧德時代每股3.85加元的報價，直到美洲鋰業在11月初主動提出更優的報價。此前，由于贛鋒鋰業已經持有美洲鋰業19.7%的股份，因此也引發外界猜想，或是贛鋒鋰業主使美洲鋰業去搶購千禧鋰業。但11月2日，贛鋒鋰業已經對此公開否認。按照千禧鋰業此前與寧德時代簽署的協議，隨著寧德時代此前的協議終止，美洲鋰業將根據相關條款為千禧鋰業償還應付給寧德時代2000萬美元協議終止費。一波三折的收購戰映射出當下鋰礦資源的稀缺性。供需矛盾推動上游關鍵原材料價格暴漲，截至目前，電池級碳酸鋰的每噸最高價已突破20萬元/噸，市場人士分析，第三波漲價或將來臨。

近期，比亞迪/國軒高科/鵬輝能源/天能等多家電池廠紛紛對外宣布調價。同時，這些下游玩家將觸角向上游延伸，通過收購等方式來加強供應鏈布局和管理，以期降低原材料價格及供應風險，緩解上游原材料供應的尷尬。

然而，全球近80%的鋰資源產量主要集中在美洲四湖以及澳洲六礦，且國內鋰鹽湖集中在西藏地區，海拔高、運輸不方便，其次鋰鎂含量低，要經過相當復雜的工藝才能產礦。為此，國內企業出海找礦成為行業常態，競爭也就難以避免。此次寧德時代、贛鋒鋰業、美洲鋰業爭搶的千禧鋰業，其在阿根廷擁有兩處世界級鋰鹽湖項目，擁有約412萬噸的碳酸鋰當量。在收購成功之后，美洲鋰業將在未來40年內每年額外獲得高達24000噸的優質碳酸鋰。若按照1萬噸碳酸鋰加工產能可滿足15GWh電池需求估算，意味著這將滿足36GWh電池的需求量。可想而知，在新能源鋰電發展的大勢下，中國企業出海尋礦、搶礦的步伐不會停止。

頭部企業的“屯礦版圖”

寧德時代這次選擇不打收購價格戰，而是選擇放棄，一方面原因，寧德時代此前已經多次布局了國內外鋰礦、鋰鹽湖項目，其中不乏世界級的重大礦山如位于剛果(金)的鋰項目Manono。另一方面原因，寧德時代資產負債率已從2018年末的52.36%提高至2021年三季度的67.81%，也需要引起重視，這點在寧德時代在11月15日發布公告降低定增規模上也有所體現。不過，這也并不意味著寧德時代就此降低步伐。相反，在動輒百億級別電池產能項目擴建需求下，上游資源布局的競爭將日益白熱化。據不完全統計，今年以來，鋰電產業鏈上下游企業包括寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、贛鋒鋰業、富臨精工、西藏礦業、藏格控股等皆參與爭奪國內外的鋰礦資源項目，涉及金額總共超過400億元。除了搶購千禧鋰業，寧德時代還于今年9月投資135億元進駐宜春，建設新型鋰電池生產制造基地項目，包括相應碳酸鋰等上游材料生產基地，同時戰略投資江西志存鋰業。國軒高科，今年3月伊始，在宜豐縣和奉新縣分別落戶兩大鋰電新能源材料項目，總投資115億。今年四季度開始小批量投產，項目全部達產后，預計年產碳酸鋰10萬噸。億緯鋰能，今年7月宣布收購金昆侖28.125%股權，建設年產3萬噸碳酸鋰和氫氧化鋰項目。同時，億緯鋰能還宣布收購大華化工5%股權，其控股的億緯控股收購大華化工29%股權，瞄準了大華化工享有的大柴旦鹽湖采礦權。而除了電池企業，上游鋰業公司的資源儲備則更直接地影響著當下業績和未來發展的潛力。以贛鋒、天齊為例，贛鋒鋰業目前對外買礦最為積極。截止上半年，其對海外項目累計投資至少50億元。公司合計權益資源儲量達2610萬噸碳酸鋰，加上下半年的投資項目，儲量近3500萬噸。天齊鋰業方面，盡管今年對外投資動作較少，但是其已經布局了全球最優質的鋰資源，控股全球最好的硬巖型鋰礦――格林布什鋰輝石礦，參股擁有全球最優質鹽湖――阿塔卡瑪鹽湖開采權的生產商SQM。中長期來看，今明兩年全球鋰行業將繼續延續供需緊平衡局面，鋰價有望持續走強，鋰礦企業有望充分受益，而行業拐點可能會隨著全球鋰供給的進一步釋放在2023年到來。

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