國(guó)際原油期貨合約自有史以來(lái)首次跌至負(fù)值。

美東時(shí)間4月20日，即將到期的西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)5月期貨收跌-37.63美元/桶，暴跌300%，盤中一度跌至-40.32美元/桶。

同日，身為歐洲標(biāo)桿的倫敦市場(chǎng)布倫特原油期貨也大幅下挫，但收盤價(jià)格仍保持在25美元/桶以上。

針對(duì)WIT原油5月期貨的暴跌，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱，油價(jià)下跌是非常短時(shí)期的，負(fù)油價(jià)反映了金融市場(chǎng)的狀況，而非石油市場(chǎng)的情況。

特朗普表示，現(xiàn)在是購(gòu)買原油的大好時(shí)機(jī)，正在研究將至多7500萬(wàn)桶石油納入戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，并考慮有關(guān)停止進(jìn)口沙特石油的意見(jiàn)。

隆眾資訊分析稱，由于儲(chǔ)油空間大幅縮小，交易商如果不平掉5月的多頭合約，意味著將收到石油現(xiàn)貨，且只有幾天時(shí)間告訴賣方該如何收貨。此時(shí)已不可能在美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣地區(qū)找到儲(chǔ)油空間。5月合約對(duì)純虛擬交易的交易商而言，已成了燙手山芋。

WTI原油期貨交割地點(diǎn)在美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣地區(qū)，根據(jù)Genscape周一報(bào)告稱，截至4月17日的一周，庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存增加至6100萬(wàn)桶，面臨脹庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。

隆眾資訊副總經(jīng)理閆建濤認(rèn)為，當(dāng)前影響油價(jià)的最主要因素不是生產(chǎn)成本，而是庫(kù)存。受制于儲(chǔ)罐庫(kù)容不夠或存儲(chǔ)成本過(guò)高，生產(chǎn)商寧愿接受負(fù)油價(jià)，不得不賠錢讓買家拉走。

新冠肺炎疫情致使全球原油需求下降，也導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施和交通物流不暢等問(wèn)題，原油難以外輸或儲(chǔ)存。生產(chǎn)商若純粹為了經(jīng)濟(jì)性而關(guān)井停產(chǎn)，具有一定風(fēng)險(xiǎn)，所以原油還在繼續(xù)生產(chǎn)。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師王晶表示，WTI 5月合約跌至負(fù)值，更應(yīng)解讀為單純的資本狂歡，而不是意味著原油在當(dāng)前市場(chǎng)供需背景下失去了其加工價(jià)值和使用價(jià)值。

王晶認(rèn)為，這是由于受到特殊的交割背景影響，市場(chǎng)投資者在更早的時(shí)間節(jié)點(diǎn)已完成了自即將交割的即期合約向二線活躍合約的移倉(cāng)操作，全球大部分地區(qū)原油現(xiàn)貨貿(mào)易的計(jì)價(jià)早已轉(zhuǎn)用6月合約。

芝加哥商品交易所信息顯示，2020年5月的美原油期貨合約將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月21日進(jìn)行交割。為了避免被強(qiáng)制平倉(cāng)，部分交易者往往會(huì)提前平掉5月的合約，重新建倉(cāng)下6月的合約，這直接造成5月合約價(jià)格大跌。

川財(cái)證券提供的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存于2017年3月第3周達(dá)到歷史最大。今年3月第三周的最新數(shù)據(jù)顯示，庫(kù)存是歷史高點(diǎn)庫(kù)存的85%，僅剩余0.8億桶空間。假設(shè)美國(guó)原油供給過(guò)剩200萬(wàn)桶/天，即每周供給過(guò)剩1400萬(wàn)桶/天，則庫(kù)存將在40天后達(dá)到歷史最大庫(kù)存。

作為全球最大的原油進(jìn)口國(guó)，中國(guó)的原油商業(yè)庫(kù)存也創(chuàng)下歷史高峰。

4月1日，央視財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，全國(guó)油氣企業(yè)最集聚的資源配置基地——浙江自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)擁有近6000家油氣企業(yè)，共3100萬(wàn)立方米的油庫(kù)庫(kù)容。目前，成品油庫(kù)已基本裝滿，絕大部分原油油庫(kù)也已被預(yù)訂一空。從春節(jié)截至4月初，油罐的平均租金已上漲約10%。

國(guó)金證券首席分析師許雋逸在4月初表示，如果按照當(dāng)前供過(guò)于求約4%的過(guò)剩速度，在完全不減產(chǎn)的情景下，全球所有陸地和海洋商業(yè)原油庫(kù)容觸及上限需要約44周。若隨著疫情加劇，供過(guò)于求達(dá)到20%甚至更高，則僅需要約8周甚至更短的時(shí)間，全球?qū)⑦_(dá)到儲(chǔ)運(yùn)容量上限。

需求過(guò)剩也是引發(fā)油價(jià)下跌的主要原因。國(guó)際能源署(IEA)日前預(yù)計(jì)，今年全球石油需求將較去年減少930萬(wàn)桶/日。其中，4月需求將同比減少2900萬(wàn)桶/日，降至1995年以來(lái)最低。

美國(guó)能源信息署(EIA)上周公布數(shù)據(jù)稱，前一周美國(guó)原油庫(kù)存環(huán)比增加1900多萬(wàn)桶，連續(xù)兩周創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)且連續(xù)12周增加。

美林美銀指出，美國(guó)石油市場(chǎng)需要幾周來(lái)達(dá)到重新的供需平衡。如果需求不能回升，預(yù)計(jì)6月交割的WTI原油期貨價(jià)格也將轉(zhuǎn)為負(fù)值。

此前，加拿大重油Western Canadian Select(WCS)的交易價(jià)格也已跌入負(fù)值。

4月20日，WTI 6月原油二線活躍合約收盤下跌4.6美元，至20.43美元/桶，跌幅為18%；布倫特6月原油即期合約收盤下跌2.51美元，至25.57美元/桶，跌幅為8.94%。