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美原油期貨價格首次跌成負數 折射全球石油供需失衡

   2020-04-21 封面新聞

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核心提示:在人們的日常交易中,鮮有發生賣家主動送錢給買家,求著買家趕緊買走貨物的情況。但北京時間昨晚,這種虧本

在人們的日常交易中,鮮有發生賣家主動送錢給買家,求著買家趕緊買走貨物的情況。但北京時間昨晚,這種“虧本買賣”真實地發生了,而且是現代人類社會的液體黃金:石油。

周一,美國原油期貨價格出現了25年來的最大跌幅,人類歷史上首次出現價格為負的原油期貨價格。西德克薩斯中質原油(WTI)在經歷了斷崖式下跌后,暴跌至每桶近-40美元。簡單來說,就是石油生產商付錢給買家,求他們趕緊拿走已經生產出來的原油。

  美國原油期貨價格一度暴跌300%

  原油負價格的背后

自新冠病毒疫情發生以來,全球市場的油價一直在穩步下跌。從那時起,世界幾個主要經濟體和常規飛行路線被迫關閉,以遏制病毒的傳播。隨著運輸陷入停頓,石油需求也隨之驟降。然而,以沙特為首的OPEC和以俄羅斯為首的非OPEC之間還因定價矛盾發生了“價格戰”,盡管最終達成了協議,但石油生產商此前的加產行為,造成了世界石油市場供過于求的局面,以及災難性的供需失衡。

石油生產商付錢給買家,讓他們把手中的石油拿走背后最大的一個原因是,生產商的儲存設施已經滿了。在周一WTI期貨最低點的價格接近-40美元,這意味著一家石油公司可能要為愿意購買的買家每桶石油支付大約40美元。

買家需要將從油井到運輸港口或儲存設施的運輸成本考慮在內,買家拿到石油后,受疫情影響儲存時長未知,因此成本很高。投資者還需要押寶油價將在今年晚些時候上漲,以回報這筆投資。要知道,沒有哪家石油公司愿意虧本售賣它們的原油,因此許多生產商可能會關閉它們的油井,直到市場復蘇。

  價格暴跌恐繼續蔓延

此次暴跌的是美國原油期貨價格,即WTI指數。作為原油消費大國,加上紐約期貨交易市場在全球的影響力,美國以WTI為基準油的原油期貨交易,一直是全球石油期貨品種中成交量的龍頭。所說的國際油價基本說的就是美國的原油期貨價格。此外,國際上通用的還有另一種常見的定價標準,倫敦的北海布倫特原油價格。

布倫特原油期貨和現貨市場,構成了布倫特原油定價體系。盡管美國原油價格非常重要,但全球仍有65%的原油交易量,是以北海布倫特原油為基準油作價。從近十年的原油價格統計上來看,兩者幾乎漲跌同步,前者一般比后者低5%左右。

有市場專家分析稱,下一份結算的原油期貨合約為布倫特原油6月份期貨合約,將在10天內進行結算。當前布倫特原油期貨報價約為25美元/桶,但在WTI暴跌到負數的影響下,布倫特原油或為新冠肺炎疫情的下一個受害者,甚至也有可能跌至負值。

  受影響最大的還是美國

據英國金融時報報道,油價暴跌對特朗普將是一個沉重地打擊,因為此前他已竭盡全力保護石油行業,包括支持OPEC和俄羅斯的減產舉措,并承諾為該行業提供支持。此外,很多美國石油公司也都是特朗普總統競選的金主。

過去10年,由于頁巖油開采技術的飛速進步,美國已轉變為全球最大的石油生產國。特朗普一直標榜的“美國能源主導地位”是其重要外交政策工具,如今在疫情之下,該政策正受到行業的沖擊。受此影響,部分投資者對美國全面走出疫情所需的時間越來越悲觀,埃克森美孚(ExxonMobil)和西方石油公司(Occidental Petroleum)等能源類股走弱,標準普爾能源板塊整體下跌3.3%。

石油-美元體系

此外,原油期貨的暴跌恐讓美元遭受損失。上世紀70年代金本位制終結之后,石油-美元體系確立,美元與石油直接掛鉤。金融時報援引法國興業銀行高級策略師基特朱克斯表示:“石油太多了,卻無處可放。對石油敏感的貨幣將再次面臨壓力。”在固定收益領域已有波動的跡象:受此影響,10年期美國國債收益率下降了0.04個百分點,至0.62%。

據英國衛報報道,如果世界各地迅速結束封鎖,將加速石油市場價格的復蘇。但想要完全從新冠危機中緩慢復蘇前,各大石油生產商在2021年之前可能面臨進一步的財務困境。


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