目前,全球宏觀經濟疲弱,原油市場仍承壓。后期重點關注地緣問題、英國脫歐和中美經貿磋商對油價的擾動。
全球宏觀經濟疲弱
10月15日,IMF在其最新展望中再次下調全球經濟增長速度,將此前預計的2019年全球經濟增速預期由3.2%下調至3%,為金融危機后新低,將2020年全球經濟增速預期從3.5%下調至3.4%。另外,9月美國零售和食品服務銷售額環比下降0.3%,低于上月的0.6%及預期值0.3%,繼6個月連續增長后首次下滑。美國零售銷售額素有“恐怖數據”之稱,此次零售數據意外爆冷,疊加IMF再次下調全球經濟增速,加劇了市場對全球宏觀經濟的擔憂。
截至10月12日當周,美國初次申請失業金21.4萬人,環比增加0.4萬人,雖初次申請失業金人數小幅回升,但仍處于低位。10月ISM制造業PMI為47.8,環比下跌1.3,降幅較大,連續兩個月處于榮枯線下方,制造業萎靡,勞工需求下降,勞動力市場動能下滑。
供給端壓力仍在
美國原油產量居高不下,雖然OPEC9月減產執行率較高,但產量已逐步恢復,供給相對穩定。截至10月11日當周,美國原油產量1260萬桶/天,同比增加12.5%,連續兩周處于歷史高位。美國原油鉆機數量713部,環比增加1部,連續兩周上升。其中,二疊紀原油鉆機數量422部,連續三周錄得增加。另外,二疊紀9月油井投產率109.74%,庫存井連續兩月下滑,管道運力有所緩解。
9月,OPEC+和OPEC減產執行率分別高達236%、278%,但月底產量又恢復至之前水平。沙特新任能源部長阿齊茲預計10、11月該國原油產量分別為989萬桶/天、1200萬桶/天,產量不降反增。供給端壓力仍在。
原油進入累庫階段
從需求端來看,目前為傳統煉廠檢修期,煉廠產能利用率受季節性影響而大幅下滑,原油進入累庫階段。截至10月11日,美國煉油廠產能利用率83.1%,環比下降2.6%,低于歷史同期水平;美國商業原油庫存43485萬桶,環比增加928.1萬桶,連續5周庫存回升,庫欣原油庫存4295.3萬桶,環比增加127.6萬桶,原油進入累庫階段。
同時,油輪運費近期回落。截至10月18日,原油運輸指數(BDTI)為1432,較10月14日的歷史高點1958大幅下跌526,跌幅26.86%。9月中旬,沙特石油設施遇襲后油價大漲,推動油輪運費上升,隨后由于9月底美國制裁涉嫌從伊朗運輸石油的中遠海運旗下子公司,亞洲石油買家爭相改租其他油輪,油輪運費飆升,但近期隨著排隊安裝脫硫塔的油輪重回運輸市場,運輸壓力緩解,運價大幅下滑。
關注地緣政治因素
近期,地緣政治因素仍繼續影響油價,而英國能否在10月31日前脫歐成為目前的最大擾動因素。沙特一方面強調自身原油生產能力,另一方面強調采取措施保證油市不會供應過剩,試圖在維持其市場份額的同時抬升油價。同時,英國脫歐再次陷入僵局,對油市形成利空。后期需重點關注英國脫歐以及中美貿易磋商進展情況。
(作者單位:中輝期貨)
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