受中美經(jīng)貿(mào)磋商有望取得進展、OPEC減產(chǎn)等多重利好推動，1月7日，國際油價收盤上漲。8日繼續(xù)小幅上漲，截至北京時間19：00，布倫特原油價格漲1.64%，報每桶58.27美元；WTI原油價格漲1.48%，收于每桶49.24美元。

“市場情緒有所改觀，但多空分歧依然較大。拐點也許已經(jīng)過去，但技術(shù)上講可能需要一個回踩驗證的過程。”前海期貨原油分析師唐偉對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者稱，當(dāng)前影響油價的關(guān)鍵因素在于需求預(yù)期，全球經(jīng)濟增長前景對需求端影響較大。

　　供應(yīng)端現(xiàn)利好消息

據(jù)外媒報道，沙特計劃1月底前將原油日出口量削減80萬桶至約710萬桶。“這一消息提振了油價，但預(yù)計影響有限，消息本身存在一些疑問。”唐偉稱。

唐偉指出，一方面削減出口有損沙特市場份額，其2019年財政預(yù)算規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄，但經(jīng)濟對石油產(chǎn)業(yè)依賴嚴(yán)重，大幅削減出口將增加不穩(wěn)定性；另一方面，隨著俄、美等國產(chǎn)量大幅提高，沙特對原油市場的影響力邊際下降，單獨減產(chǎn)未必有效。

依照減產(chǎn)協(xié)議，OPEC＋將在1月起的半年內(nèi)，共同減產(chǎn)120萬桶/日，但行動效果卻可能因美國頁巖油而大打折扣，2018年美國原油產(chǎn)量激增，一度達(dá)到1170萬桶/天。

不過，美國油服公司貝克休斯(Baker　Hughes)數(shù)據(jù)顯示，截至1月4日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少8座至877座，三周來首次錄得下降。由于2018年油價大跌影響現(xiàn)金流，德州鷹福特頁巖油產(chǎn)區(qū)的一些鉆井公司生產(chǎn)已開始放緩，2019年可能減產(chǎn)。

Rystad　Energy分析師Abramov稱，WTI價格低于50美元/桶時，鷹福特西部地區(qū)的生產(chǎn)商可能很難平衡現(xiàn)金流和運營成本；而中央盆地的鉆井公司的情況更好，盈虧平衡點在25美元到30美元每桶之間。

不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計美國石油產(chǎn)量2019年進一步上升，JBC　Energy稱，截至1月初，美國原油日產(chǎn)量可能已“明顯高于1200萬桶”。“美國頁巖油市場影響很大，具有增產(chǎn)快、衰減快的特點，對投資依賴較高，預(yù)計未來將繼續(xù)帶來產(chǎn)量波動。”唐偉稱。

由于全球產(chǎn)量激增、美國頁巖氣增長強勁，高盛近日下調(diào)了2019年的油價預(yù)測，將布倫特原油價格的預(yù)測由70美元/桶下調(diào)至62.50美元/桶，將WTI原油價格的預(yù)測由64.50美元/桶下調(diào)至55.50美元/桶。

　　拐點已至？

2018年，國際油價于10月創(chuàng)下86美元的紀(jì)錄高位后，第四季度跌超四成，而進入2019年以來，油價持續(xù)上漲。石油行業(yè)高級經(jīng)濟師朱潤民認(rèn)為，之前短期超跌積聚的反彈動能釋放是原因之一。不過，近期油價利多因素趨弱，利空因素趨強。

朱潤民對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者稱，利多因素包括冬季寒冷天氣或?qū)е录竟?jié)性需求增長、中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)緩和跡象以及其他引起供應(yīng)緊張的突發(fā)性事件；利空因素包括世界經(jīng)濟再平衡或?qū)е孪M疲軟甚至下滑、美元持續(xù)強勢、全球油氣上游投資重返強勁增長態(tài)勢。

“元旦過后國際油價出現(xiàn)了回暖跡象。”隆眾資訊分析師李彥對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者分析稱，2018年第四季度油價大跌引發(fā)市場擔(dān)憂，其實年中OPEC不再嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)已埋下利空種子。而2018年12月OPEC承諾從今年起重拾減產(chǎn)，因此元旦后市場對減產(chǎn)落實的信心增強，加之沙特表態(tài)積極，成為近期油價回升的重要利好。而新年過后美國股市出現(xiàn)改善，對需求預(yù)期也是一個不錯提振。12月下旬的利空已大幅緩解，因此可將近日的價格回升視作油市拐點。

展望2019年，李彥相對樂觀。他認(rèn)為2019年均價預(yù)計穩(wěn)中趨好，減產(chǎn)氛圍若能全年維持，油價仍有機會上探80美元/桶。“6月的OPEC大會將是一個風(fēng)向標(biāo)。當(dāng)前供需環(huán)境好于前幾年，需觀察后期原油庫存是否會大幅上漲。同時，市場依然存在利空因素，全球經(jīng)濟前景與中美經(jīng)濟表現(xiàn)，仍是影響原油需求預(yù)期的關(guān)鍵。”