期貨日報2018年8月6日訊 (姚宜兵) 8月3日,在“2018全國石油和化工行業經濟形勢分析會暨中國石油和化工經濟論壇”舉辦期間,大商所舉辦了“2018中國烯烴市場”分論壇。期貨日報記者在會上了解到,近年來,我國聚烯烴市場需求持續增長,聚烯烴產業輕質化發展提速,為產業升級提供了機遇。期貨等衍生工具在管理市場風險、推動產業升級方面的作用日益凸顯,套期保值、基差貿易、場外期權等模式也被產業企業逐步認可和采用。

中國石油和化學工業聯合會副會長傅向升介紹,聚烯烴行業發展呈現兩大特點:一是聚烯烴下游需求旺盛,消費量快速增長。聚烯烴廣泛應用于包裝、電子、電器、汽車、機械、農業等領域,是國民經濟不可或缺的重要材料。二是原料輕質化已成為當今全球石化產業發展方向,我國聚烯烴產業也正邁向多元化、輕質化方向發展,產業升級步伐加速,聚烯烴應用領域日益延伸。

據了解,當前全球聚烯烴產業開啟了產能擴張周期。“2017至2020年,全球聚烯烴將新增產能2050萬噸,其中35%來自美國,25%來自中國。”中國石化集團公司經濟技術研究院副院長余皎說。

盡管國內產能持續增長,但我國聚烯烴生產仍不能滿足國內市場的需求。傅向升介紹,去年國內聚乙烯消費量2627萬噸,同比增長9.5%;進口量達1179萬噸,同比增長18.6%。國內聚乙烯市場尤其是高端市場和功能材料領域缺口很大。

為此,國內企業從美國、中東和印度等地區進口聚烯烴產品。相關與會嘉賓表示,當前國際貿易保護主義抬頭,從長遠看,加關稅、限制進口等措施可能對我國合成材料需求有一定影響,我國進口需求增長也可能推動進口價格上漲。

國內聚烯烴市場的變化不僅體現在產量、貿易量增長和輕質化技術革新上,也體現在全產業鏈企業管理市場風險水平的不斷提升上。期貨及衍生品市場功能完善、工具推陳出新,在改變行業貿易模式、管理價格風險的過程中發揮著積極作用。尤其是基差貿易、場外期權等新業務模式的推出,進一步加深了石化產業的產融結合。

有嘉賓表示,2008年國際金融危機及市場價格大起大落,給企業經營管理敲響了警鐘,期貨市場避險功能愈發突出。2007年起,大商所先后上市了LLDPE、PVC和PP期貨,為相關石化企業搭建了避險平臺。2014至2015年,國際原油價格暴跌,能化板塊多數商品價格波動較大,部分貿易商已經能夠熟練運用期貨工具管理庫存風險、優化貿易模式,在價格波動和市場競爭中脫穎而出。

近年來,石化產業在產融結合方面的一大特點是基差貿易在全產業的大量推廣。以期貨價格作為定價基準,通過賣方提供基差報價和買方點價來確定遠期購銷價格的基差貿易方式,已經逐步得到了市場的認可。

在浙江明日控股集團股份有限公司總經理助理兼化工事業部總經理邵世萍看來,基差貿易模式能夠改變過去囤貨賭行情的模式,減少資金壓力,規避價格風險,同時有效拓展了上下游客戶,增強了客戶黏性。

“對于上游企業,通過基差貿易將價格風險轉移到期貨市場,貿易商與上游企業從原先的博弈關系轉為合作伙伴關系。對于下游企業,基差貿易可以提前鎖定利潤,減少資金占用,便于企業將精力集中在產銷環節。”邵世萍說。

以下游企業為例,當企業有穩定的銷售訂單時,通過鎖定原料采購成本就可以實現穩定收益。在基差貿易模式下,貿易商與下游企業簽訂貿易合同,下游企業在規定時間內完成點價,貿易商在期貨市場進行相應的套保操作,進行風險轉移。這其中,部分貿易商還為下游企業提供了“含權貿易”。通過支出一定的權利金,下游企業可以獲得鎖定采購價格的權利,有效避免了由于后期原料價格上漲導致成本增加的風險。

“一直以來,大商所在石化產業推廣期貨衍生品應用,尤其是近年來推出的場外衍生品試點項目,促進基差貿易、場外期權的模式得到產業認可。明日控股集團也積極參與試點,在此前3個月內完成了超過1萬噸的聚烯烴含權貿易。”邵世萍表示,隨著越來越多的企業參與到期貨市場中,期貨定價將成未來趨勢,將進一步引導產業資源合理優化配置。