作為國內工業品種類最為齊全的綜合性商品期貨交易所,上期所在提升上海金融配置資源能力、助推上海國際金融中心建設中的地位和作用舉足輕重。上期所有關負責人對期貨日報記者表示,上期所始終堅持把自身發展放在服務國家戰略和實體經濟發展、助力上海建設國際金融中心的總體部署中思考和謀劃,并確立了“建設成為世界一流交易所”的長期目標。談及國內期貨市場國際化進程,復旦大學能源經濟與戰略研究中心常務副主任、教授吳立波表示,經過17年的醞釀,原油期貨于2018年上市,這是我國面向全球投資者的首個期貨品種,“上海價格”增強了上海國際金融中心的輻射力和全球影響力。

實際上,從與境外交易所簽約開始,到保稅交割、境外品牌注冊等,自成立以來,上期所的對外開放從未止步。而今,我國已成為全球第三大原油期貨市場,這標志著上海國際金融中心建設取得了重要成果。

　　原油期貨“落地生根”

　　吸引境內外“八方來客”

歷經17載,原油期貨終于落地,境內外大型石油公司及貿易企業等積極參與,諸多國際機構給予正面評價。這個中國期貨市場精心栽培的“孩子”,經受住了市場的初步考驗。

而回顧原油期貨的上市之路,則要將目光投向2002年,彼時經過一番清理整合,上期所正式成立后不久,就開始了這個品種的研究。歲月流轉,直到2013年,由上期所出資的上海國際能源交易中心股份有限公司在上海自貿區掛牌成立。與此同時,原油期貨“國際平臺、人民幣計價、凈價交易、保稅交割”的總體方案也正式確立。“這個方案,為境內外投資者參與境內特定品種期貨交易提供了可供復制和推廣的路徑及方法。上市以后的運行表現也說明它經得起市場考驗,并得到監管部門和市場的廣泛認可。”中化能源科技有限公司副總經理于瀛蛟對期貨日報記者表示。

2018年3月26日,原油期貨終于問世。從目前交易情況來看,原油日交易量基本穩定在20萬手以上(單邊,下同),最大日成交量超過35萬手,累計成交金額超過11萬億元,最大持倉量超過3.5萬手。境外投資者成交占比10%—15%,持倉占比15%—25%。中國原油期貨上市之后的良好表現,吸引了“八方來客”,目前,原油期貨開戶數已超3萬,十余家境內外大型石油公司和貿易機構早在上市首日就已積極參與,以證券公司、基金管理公司、信托公司和其他金融機構為主的特殊單位客戶占比達15%。此外,來自新加坡、英國、美國等國家和地區的涉油企業、涉油貿易公司、金融機構以及基金公司等主流參與者已順利開展了原油期貨交易。境外客戶的參與程度不斷加深,持倉占比已從上市2個月時的5%提升至目前的15%左右。

9月7日,中國原油期貨首次交割落下帷幕,首次交割量共計60.1萬桶,交割金額2.93億元(單邊),交割結算價488.2元/桶。更值得關注的是,今年3月與10月,聯合石化分別與殼牌和京博石化以上海原油期貨價格簽署了長期合同和現貨合同,表明上海原油期貨價格作為定價基準的接受程度在不斷上升。國際能源署(IEA)、石油輸出國組織(OPEC)等國際機構給予上海原油期貨高度關注和客觀公正的正面評價。

“原油期貨市場建設是一個復雜而長期的系統工程,市場的成熟和功能的發揮需要循序漸進。”新湖期貨董事長馬文勝表示,現在原油期貨能夠為企業提供有效的價格風險管理工具,其作為我國首個國際化的期貨品種,有利于促進金融市場進一步對外開放,是我國期貨市場國際化的重要步驟。

　　對外開放“多點開花”

　　推動國際化加速進行

上期所產品國際化,主要是以原油期貨為突破口。實際上,在對外開放的指引下,上期所早已進行“多點開花”策略,不斷推動國際化加速進行,其在國際市場的影響力日益提升。

2008年12月24日,美國自由港邁克墨倫銅金礦公司生產的高純陰極銅在上期所獲準注冊,這是中國期貨市場首次批準境外交割品牌進行注冊。據期貨日報記者了解,截至今年11月中旬,上期所共有262個注冊品牌。其中,國產品牌221個,境外品牌41個。

此外,2010年12月24日,上期所啟動期貨保稅交割業務試點,率先開展保稅交割。“這有利于加快國內國際兩個市場的對接互通,促進上海商品期貨市場資源配置功能輻射范圍逐步向國際市場擴大。”海通期貨總經理吳紅松表示。據了解,上期所先行在洋山保稅港區對進口保稅儲存的銅和鋁兩個品種開展期貨保稅交割業務。2013年,保稅交割擴展至上期所的所有品種,試點區域擴展至當時的外高橋保稅區、外高橋保稅物流園區和浦東機場綜合保稅區等4個海關特殊監管區域。上期所有關負責人介紹,保稅交割業務總體運行平穩,市場反映良好,對提升保稅監管區域的功能和影響、推進上海國際金融中心建設具有重要意義。

永安期貨總經理葛國棟認為,將保稅物流納入我國期貨市場現行的交割體系,一方面可以將我國期貨市場配置資源的范圍從海關境內拓展到保稅監管區內,有助于提升我國在國際大宗商品市場上的定價權;另一方面在中國期貨市場的國際化進程中邁出了重要一步,也為產業客戶從期貨到現貨貿易國際化的發展積累了豐富經驗。

為了更好服務“一帶一路”,加快我國期貨市場的國際化進程,增強我國在國際大宗商品市場的競爭力,上期所設立了新加坡辦事處,進一步加快上期所國際化進程。2016年12月,上期所還順利完成了由國際貨幣基金組織和世界銀行組織的FSAP評估。據悉,FSAP是國際貨幣基金組織和世界銀行對成員國(地區)金融體系和相關領域定期聯合開展的評估,主要目的是衡量一國(地區)金融風險狀況,促進受評國執行國際準則。FSAP評估每五年進行一次,是國際上受到廣泛認可的金融穩定評估框架。

　　“產品陣營”壯大繁榮

　　全球影響力蒸蒸日上

2000年,上期所經過一番整合后成立,最初僅有銅、鋁、天然橡膠3個期貨品種。多年來,上期所持之以恒擴大“產品陣營”,如今諸多品種成交量在全球同品種中名列前茅,價格影響力不斷提升。2004年8月25日,燃料油期貨掛牌上市,標志著能源類品種的正式引入;2007年3月26日,鋅期貨掛牌上市,有色金屬系列得到進一步擴容;2008年1月9日黃金期貨掛牌上市與2009年3月27日線材、螺紋鋼期貨同步掛牌上市,分別標志著上期所的上市品種已延伸至貴金屬與黑色金屬領域。

隨后的6年中,鉛、白銀、瀝青、熱軋卷、錫和鎳等期貨品種陸續掛牌上市……隨著上市品種的豐富化,交易所的市場規模也逐漸擴大。據統計,2016年,上期所總成交金額84.98萬億元(單邊計算)、總成交量16.81億手,同比分別增長33.71%和59.99%,分別占全國期貨市場的43.44%和40.62%。2016年,上期所總成交量在全球衍生品交易所中排名第6,在全球商品期貨與期權交易所中排名第1。2017年,上期所交易量在全球場內衍生品交易所中排名第9,在全球商品場內衍生品交易所中排名第1。

期權、指數等衍生品方面,銅期權于今年9月21日上市,這是國內第一個工業品期權。下一步將盡快推出天然橡膠期權。此外,有色金屬指數期貨已開發完成,未來將爭取盡早獲批。同時,圍繞上海國際金融中心建設和上海國際航運中心建設,上期所正在與上海航運交易所聯合開發研究航運指數期貨。

另一方面,上期所通過業務創新,推進期現市場的互動與緊密連接。今年5月28日,上期標準倉單交易平臺上線,該平臺致力于更好服務實體企業的多元化需求,未來上期所將通過二期平臺開發,實現基差交易等功能。2019年,上期所又將迎來一個品種“上市年”,將盡快推出20號膠、不銹鋼、氧化鋁等期貨品種。其中,20號膠作為特定期貨品種的立項申請已經獲得證監會批復同意,將成為期貨市場又一國際化品種。

“以上工作的推進及成效,意味著上期所多層次商品市場體系初具雛形。這些年來,上期所服務實體經濟的廣度、深度和能力切實得到提升,市場各方都在共同見證。”葛國棟表示。“到上期所第三個五年規劃的收官年,即2022年,上期所的產品體系將涵蓋商品期貨、期權、指數類衍生品等多個層次,業務范圍將向現貨市場拓展,將在現有行業基礎上向能源、稀貴金屬、航運等行業擴展,產品深度將在現有品種基礎上向產業鏈上下游延伸,初步建設成為世界一流交易所。”上期所有關負責人表示。

　　建設上海國際金融中心

　　上期所一馬當先

優化資源配置是金融市場最主要、最基本的功能,期貨市場作為金融市場的有機組成部分,對資源配置起著決定性作用,并對決定未來供應的生產和投資發揮指導作用。因此,要持續提升金融市場配置全球資源的能力,離不開對期貨市場及其基礎設施的建設,這也是倫敦、紐約等傳統國際金融中心都有成熟期貨市場的重要原因之一。而上期所的發展,正是建設上海國際金融中心的縮影。

2004年5月28日,上期所在上海主辦了第一屆“上海衍生品市場論壇”,這是我國期貨和衍生品行業第一個國際論壇。在證監會、上海市政府、國務院有關部委和國內外業界等的關心支持下,目前該論壇已連續成功舉辦15屆,成為享譽海內外期貨和衍生品行業的重要會議,見證了改革開放以來上海建設國際金融中心取得的歷史性成就。

2013年7月5日21時,黃金和白銀期貨連續交易(又稱夜盤)正式在上期所鳴鑼開市,填補了國內期貨市場晚間交易時段的空白,為投資者實時進行風險管理提供了便利,加強與國際市場的聯動,在一定程度上增強了上海市場的國際影響力,而首個國際化期貨品種原油期貨的上市,讓全球原油市場的目光開始投向“上海價格”。

上期所有關負責人表示,下一步上期所將全面落實習總書記的重要指示,發揮地處上海的地域優勢,主動對接國家戰略,積極作為,通過落實交易所“三五”規劃,助力上海國際金融中心和“上海服務”品牌的建設。

一是配合上海國際金融中心建設,豐富產品體系,提升品種價格影響力與輻射范圍。上市天膠期權和20號膠、不銹鋼、氧化鋁期貨,推進有色金屬指數期貨和期權的上市工作。推動現有期貨品種對外開放,進一步提升重點品種定價能力。繼續開展在“一帶一路”沿線國家和地區設立交割倉庫的研究,推動上期所價格“走出去”。

二是推動長三角區域一體化發展。優化深化上期標準倉單交易平臺功能,積極服務長三角區域實體企業,增加交易品種,豐富交易方式,對接長三角區域實體經濟需求,助力區域經濟發展。基于長三角地區龐大的能源化工類企業,促進沿海保稅現貨市場的發育,推動長三角地區建成亞太地區重要的石油倉儲貿易現貨市場。

三是助力“海洋強國、航運強國”建設。與上海航運交易所簽訂戰略合作協議,加快開發航運指數期貨,適時以論壇、培訓、專題講座、座談會等形式開展市場培育工作,促進期貨市場和航運市場的良性互動發展。

上期所有關負責人表示,上期所背靠上海,具有人才、政策和信息等優勢,未來將繼續“當好全國改革開放排頭兵、創新發展先行者”,努力提升服務實體經濟水平和國際化程度,與上海各金融單位一起助力上海在2020年基本建成國際金融中心,打響“上海服務”品牌。

　　中國期貨市場對外開放大事記

1995年6月,鄭商所加入國際期權(期貨)市場協會(IOMA),積極參加國際市場活動。

2002年11月,上期所正式加入美國期貨業協會(FIA)。

2003年,大商所加入美國期貨業協會(FIA)。

2006年12月,鄭商所PTA期貨上市并允許境外品牌參與交割。

2008年12月24日,美國自由港邁克墨倫銅金礦公司生產的高純陰極銅,在上期所獲準注冊,這是中國期貨市場首次批準境外交割品牌進行注冊。

2010年12月24日,上期所啟動期貨保稅交割業務試點,率先開展保稅交割。

2012年,修改后的《期貨交易管理條例》明確,允許境外投資者參與境內特定品種的期貨交易。

2013年7月5日,黃金和白銀期貨連續交易(又稱夜盤)正式在上期所鳴鑼開市,填補了國內期貨市場晚間交易時段的空白。

2013年11月,上海國際能源交易中心掛牌成立。

2014年4月18日,大商所啟動線型低密度聚乙烯期貨保稅交割業務試點。

2014年12月,證監會批準上期所在上海國際能源交易中心開展原油期貨交易。

2015年6月,證監會發布《境外交易者和境外經紀機構從事境內特定品種期貨交易管理辦法》,并確定原油期貨為我國境內特定品種。

2016年2月5日,鐵礦石期貨保稅交割制度正式實施,成為我國首個在海關保稅監管場所開展保稅交割的期貨品種。

2016年4月,鄭商所在江蘇張家港保稅區正式開展甲醇期貨保稅交割試點。

2018年2月,證監會確定鐵礦石期貨為境內特定品種。

2018年3月26日,中國首個國際化期貨品種——原油期貨上市。

2018年5月4日,鐵礦石期貨引入境外交易者業務正式實施。

2018年上半年,大商所成為香港自動化交易服務(ATS)提供者,并在新加坡設立境外代表處。

2018年6月5日,上期所駐新加坡辦事處正式開業。

2018年9月,證監會確定PTA期貨為境內特定品種。

2018年9月19日,首單境外客戶參與的鐵礦石期貨保稅交割順利完成。

2018年11月30日,PTA期貨正式引入境外交易者。