加拿大皇家銀行(RBC)最新分析報告稱，2017年全球綜合性油氣公司的資本支出預計將進一步減少8%，是受鉆井開采活動減少和成本下降的驅動。2016年全球綜合性油氣公司的總資本支出預計為1230億美元，約為2013年峰值水平的一半。假設2017年布倫特原油均價為58美元/桶，預計油氣行業將產生1740億美元的經營現金流。對于近期現金流比較平衡的油氣巨頭來說，股息可通過進一步剝離中下游資產所獲的經營性現金流來填補。

報告指出，2016年全球綜合性油氣公司的資本支出預算偏差較大，在整個預算周期內，實際資本支出普遍低于計劃。這是因為油氣公司在2015年底討論2016年的資本支出預算時油價相對較高，而2016年1月和2月油價曾大幅下跌，甚至跌至多年低點。有趣的是，2016年10月以來受歐佩克減產協議預期的影響，油價出現大幅反彈，但是油氣公司的資本支出預算仍保持下行趨勢。

加拿大皇家銀行稱，對于整個油氣行業來說，2017年的資本支出預期已穩步下降，當前與2016年初相比已減少了30%，其中埃克森美孚、挪威國家石油公司和BP的資本支出削減幅度最大。

　　成本繼續緊縮

隨著近期油價的反彈，對長周期投資者來說，問題是，成本通縮是否仍將繼續。這同樣也是2016年投資者最關注的焦點。

報告稱，對最新數據進行分析后，結果顯示，其他領域的成本曲線應該繼續維持通縮趨勢，或將對2017年的資本支出施加壓力。總體來說，油氣巨頭將抓住2017年成本通縮帶來的機遇，同時也將受益于油價上漲。

油氣鉆機費率已對低油價做出過度反應，隨著油價下跌而大幅下降。但是近來歐佩克減產協議刺激油價反彈，鉆機費率卻沒有相應出現大幅上漲。此外，包括工程服務、平臺建設和維護在內的成本也將繼續通縮。加拿大皇家銀行認為，這可能是受訂單積壓導致的成本傳遞滯后。

　　新項目增多

在經歷了2015年的多個油氣項目延期后，2016年成為國際油氣巨頭的“展示年”，它們稱，可以在大宗商品價格低迷的情況下繼續實施新項目，而且仍然能獲得經濟回報。這主要是受益于成本持續下降。

加拿大皇家銀行表示，“預計2017年全球油氣行業批準實施的項目數量將多于2016年，且這一趨勢仍將持續，到2018年項目數量將進一步增加。預計2017年批準的項目可增加油氣產量逾100萬桶/日，高于2016年的90萬桶/日。最引人注目的項目包括：道達爾和殼牌在巴西的Libra項目，以及殼牌作業的墨西哥Vito、Kaikias和Rydberg油田項目”。