據(jù)測算，截至9月16日第10個工作日，參考原油品種均價為46.90美元/桶，變化率4.19%，汽柴油零售價上調窗口如約開啟，其中汽油漲90元/噸，柴油價漲90元/噸，折合升價90#0.07元，0#0.08元。

油價上漲增加居民生活壓力

成品油分析師胡慧春表示，成品油價格上調，無疑為當前疲弱的汽柴油批發(fā)市場注入一絲活力，但同時，國內油價上漲也抬高了整個經濟的運行成本。數(shù)據(jù)顯示，8月份CPI同比上漲2.0%，高于1年期存款利率1.75%，這意味著我國再次進入負利率時代。在此情況下，居民的銀行存款存在貶值風險。而目前生豬、雞蛋等價格上漲幅度較大，使得國內物價水平面臨上漲壓力，而成品油作為基本的生產生活資料，其價格上漲將通過傳導機制推高其他相關產品及行業(yè)的價格，進一步增加居民的生活壓力。

分析師李楊表示，隨著本輪零售價上調兌現(xiàn)，終端用油成本稍有增加。汽油方面，一輛私家轎車，在新一輪計價周期內，加滿容積約60L的汽車油箱，將增加4.5元左右。若以月行里程為2000公里，每百公里耗油10L的私家車計算，新一輪計價周期內，大約增加7.4元左右的運行成本。因此本輪上調幅度有限，對私家車業(yè)者而言影響不大。柴油方面，以月行10000公里、每百公里耗油成本增加40L的柴油運輸車為例，新一輪計價周期內大約增加150元左右。后期物流運輸?shù)刃袠I(yè)進入活躍期，車用柴油用油量持續(xù)增加，再者加油站零售利潤大幅萎縮，后期促銷力度或將減小，因此對物流運輸?shù)刃袠I(yè)影響相對明顯。不過，目前油價仍處于低位水平。

汽柴油庫存高企

胡慧春表示，原油價格暴漲、主營積極推價，在買漲不買跌的心理指引下，漲價初期，業(yè)者積極補庫，市場成交出現(xiàn)短暫好轉。不過，隨著價格漲至高位、柴油終端需求回升有限，原油價格重新步入下滑通道，市場操作風險加大，業(yè)者對后市信心不足，假期過后，主營批發(fā)出貨持續(xù)清淡，目前大部分主營銷售進度欠量嚴重，這在一定程度上會抑制其上漲的熱情。綜合分析來看，國內主營汽柴油價格將會延續(xù)穩(wěn)中上漲態(tài)勢，而后期若原油保持低位震蕩態(tài)勢，變化率處于負值內震蕩，市場下調預期漸起，加之銷售壓力增加，不排除本月下旬國內主營汽柴油價格或面臨下滑的可能。

上一周期內，山東地煉煉制勝利原油利潤為-209元/噸，環(huán)比減虧80元/噸。因此風光背后的地煉仍在承受虧損之苦。近期山東地煉受庫存低、資源緊張的帶動，價格出現(xiàn)大漲，個別廠家累計漲幅達500元/噸，已創(chuàng)半年內最大反彈幅度。但由于其他煉油產品未出現(xiàn)較大上漲，煉油在強大利好下仍未盈利。

李楊表示，上輪零售價兌現(xiàn)下調以來，汽柴油批零價差延續(xù)大幅收窄格局。分析來看，盡管原油處于震蕩下行趨勢，新一輪原油變化率持續(xù)正向收窄，但上調預期未被改變，僅調整幅度有所打折。消息面利好提振市場，主營單位不斷向上推價，對成品油批發(fā)行情形成有力反彈，導致汽柴油批零價差明顯縮小。截至目前，汽柴油零售利潤區(qū)間集中在800~900元/噸，千元高利潤時代宣告結束。進入新一輪計價周期，原油震蕩波動，消息面難以形成明朗指引。另外目前社會庫存高企，尤其是柴油下游剛需依舊偏弱，成交難尋支撐，預計后期國內柴油價格穩(wěn)中有跌，批零價差將有所拉寬;而汽油需求較為穩(wěn)定，后期行情或保持高位堅挺，批零價差或進一步收窄。

下一輪調價油價或將不漲

李楊表示，由于國際原油持續(xù)震蕩回落，進入新一輪計價周期后，變化率將轉為負向區(qū)間發(fā)展，首個工作日幅度將在-4%上下。后期市場資源供應過剩仍將制約原油走勢。另外世界主要經濟體經濟形勢不佳，且全球股市難逃熊市，對國際油價形成利空打壓。但美國等部分主要產油國產量開始下降，市場資源供應后期將萎縮，對油價有一定支撐。短期內，市場利好利空消息并存，國際原油走勢將繼續(xù)震蕩，由于油價已處于較低位置，下行空間有限，后期震蕩小漲的可能性較大。綜合來看，變化率幅度或收窄，新一輪調價小幅下調與擱淺概率并存。

胡慧春表示，下一輪發(fā)改委調價窗口將于9月30日開啟。據(jù)分析，目前國際油價面臨的壓力有所加大。在前期空頭釋放后，目前多空的心態(tài)都較為謹慎，上周紐約和布倫特兩市原油期貨的多頭和空頭持倉都沒有大的變化。如果市場利空因素再度累積，不排除油價有再度下行的風險。也就是說，若下一周期原油維持目前寬幅震蕩走勢，并使得原油基準價下跌1~2美元/桶，則下一輪調價將以下調落實。當然，若基準價反彈1~2美元，則不排除有擱淺的可能。也就是說，未來，圍繞供應問題，國際原油價格或繼續(xù)維持寬幅震蕩，這將增加發(fā)改委下一輪調價的不確定性，但成品油零售限價出現(xiàn)連漲的可能性極小。

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