本周，國際油價再度陷入跌勢。周一，美原油期貨收盤在50美元/桶關口下方，布倫特原油期貨也跌破60美元/桶，周二國際原油市場再度大幅跳水，短期內油價波動性增大。與此同時，國內原油期貨跟隨外盤下跌，主力1903合約周三跌破400元/桶關口，創出4月9日以來新低。       分析人士表示，雖然石油輸出國組織（OPEC）已經作出減產決定，但面對美國原油產量增加、原油庫存位于高位以及需求前景不振這“三座大山”，原油面臨一定的下行壓力，國際油價短期難以擺脫低位振蕩的格局。       面對“跌跌不休”的油價，為了穩定市場，12月7日“OPEC+”最終達成協議，決定減產120萬桶/日，超過此前市場預期的100萬桶/日。減產計劃雖然穩定了市場，但并未帶來明顯的提振效果，截至12月17日，WTI原油期貨跌至49.88美元/桶，布倫特原油期貨跌至59.61美元/桶。       原油分析師韓正己表示，“雖然油市終于迎來減產協議的利好消息，但市場面臨的不確定性因素依然令油價存在較大的下行壓力，美國原油產量增加，原油庫存位于高位以及需求前景不振已經成為油價難以突破的‘三座大山’。”       韓正己認為，令油價繼續承壓的原因之一是有跡象顯示美國原油供應過剩，這令WTI原油面臨更大的下行壓力。美國能源信息局發布的數據顯示，美國2018年原油日均產量預期可達創紀錄的1088萬桶。“此前油價走勢主要是由OPEC原油產量和需求決定，但隨著美國成為最大產油國，其對原油供應以及價格的影響將越來越大。面對美國不斷增加的產量，已經有投資者懷疑OPEC和俄羅斯等其他產油國減產是否足以推動市場再平衡。”       此外，美國原油庫存也給市場帶來壓力。此前美國原油商業庫存創造了10周超預期累庫的紀錄。美國原油進口和庫存的波動對市場一直有巨大影響，其持續上漲的趨勢也令油價承受了較大的下行壓力。       與此同時，全球原油需求前景依舊堪憂。韓正己表示，隨著美國發起全球貿易摩擦，部分脆弱的新興經濟體如阿根廷、墨西哥、巴西等遭遇了貨幣危機，貨幣出現持續貶值現象。由此，市場開始擔憂未來的原油需求，能源機構不斷下調未來的原油需求預期。“此前市場預期全球原油消費增速下行，原油價格就受到影響出現大幅跳水，而目前以美國為代表的非OPEC產油國產量增速依舊明顯且未來仍有較大潛力，在需求放緩而供應增加的情況下，油價下行的壓力將進一步擴大。”       此外，也有業內人士認為，投機資金的撤離也是驅動油價下行的核心因素。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至12月11日當周，投機者持NYMEX和倫敦ICE原油期貨和期權投機性凈多頭頭寸減少12624手合約，降至132149手合約。中財期貨報告稱，投機資金對未來油價整體信心不足，需求走弱，一直壓制著市場的看漲情緒。  

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