盡管市場(chǎng)已經(jīng)充分預(yù)計(jì)到伊朗制裁周末會(huì)得以解除，但這一消息仍一度令原油市場(chǎng)承壓跌破28美元/桶關(guān)口。在油市競(jìng)爭(zhēng)白熱化的狀態(tài)下，阿曼率先做出表率表示將減產(chǎn)。此外，OPEC報(bào)告預(yù)計(jì)今年非OPEC產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量將銳減，油市供應(yīng)過剩局面有望得以緩解。高盛等機(jī)構(gòu)表示油市有望迎來(lái)企穩(wěn)并恢復(fù)的曙光，新一輪牛市或?qū)㈤_啟。本周市場(chǎng)再次將目光轉(zhuǎn)向中國(guó)，中國(guó)央行再放大招維穩(wěn)人民幣，此外明日公布的四季度GDP數(shù)據(jù)恐將成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)周六（1月16日）宣布，伊朗已經(jīng)完全執(zhí)行了六方會(huì)談下的核協(xié)議框架內(nèi)容。這意味著伊朗石油出口的一大障礙已經(jīng)清除。伊朗石油部副部長(zhǎng)Rokneddin Javadi隨后表示，伊朗已下令每日增加石油產(chǎn)量50萬(wàn)桶，執(zhí)行其制裁一解除即增產(chǎn)的政策。

“伊朗在制裁解除后每日產(chǎn)量可增加50萬(wàn)桶，且于今日下令增產(chǎn)，”Javadi表示。

盡管如此，分析師稱伊朗可能難以迅速產(chǎn)量，因?yàn)槠浠A(chǔ)建設(shè)在多年來(lái)的停擺后受損，需要國(guó)外進(jìn)行投資，而這將需要一段時(shí)間。

周日時(shí)，意大利Eni SpA執(zhí)行長(zhǎng)稱，伊朗將需要吸引1500億美元的資金，才能成為產(chǎn)油大國(guó)，而這不是瞬間就會(huì)完成的事。

伊朗原油回歸加劇了投資者對(duì)于原油市場(chǎng)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，亞市盤中，布倫特和美國(guó)原油雙雙刷新自2003年以來(lái)的低位，布油一度跌破28關(guān)口，最低觸及27.67美元/桶，刷新自2003年以來(lái)的低位，隨后小幅反彈。

野村證券(Nomura)駐香港分析師Gordon Kwan在最新報(bào)告稱，伊朗解除國(guó)際制裁后，該國(guó)的原油出口將增加，這為油價(jià)帶來(lái)進(jìn)一步的潛在下行壓力，預(yù)計(jì)油價(jià)最低可能跌至每桶25美元。

巴克萊分析師稱，“伊朗出口解禁來(lái)的時(shí)機(jī)非常不好”。自2014年中以來(lái)，全球供應(yīng)持續(xù)過剩達(dá)每日100萬(wàn)桶甚至更多，已經(jīng)打擊油價(jià)下跌逾75%，自2016年以來(lái)已經(jīng)下跌四分之一。

野村證券(Nomura)駐香港分析師關(guān)榮樂(Gordon Kwan)在最新報(bào)告表示，伊朗解除國(guó)際制裁后，該國(guó)的原油出口將增加，這為油價(jià)帶來(lái)進(jìn)一步的潛在下行壓力，預(yù)計(jì)油價(jià)最低可能跌至25美元/桶。

由于油價(jià)跌勢(shì)兇猛，而伊朗原油即將入市的現(xiàn)實(shí)又帶來(lái)新的壓力。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，18種在美交易大宗商品期貨和期權(quán)的凈空頭頭寸已增至202534張合約，創(chuàng)出了2006年有記錄以來(lái)的最高水平。一周之前凈空頭頭寸為164203張合約。

CFTC數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，基金經(jīng)理們持有的18種大宗商品的凈空頭頭寸總和現(xiàn)已創(chuàng)出歷史新高，空頭持倉(cāng)量在短短兩周時(shí)間里便已翻倍。

Citi Futures Perspective能源分析師Tim Evans稱，市場(chǎng)越來(lái)越意識(shí)到任何新增產(chǎn)出都將加劇原油供應(yīng)過剩的局面，而需求不見改善也拖累了油價(jià)。

Altegris Investments Inc.駐加州投資組合經(jīng)理Lara Magnusen表示，“市場(chǎng)悲觀氣氛相當(dāng)濃厚。人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩和當(dāng)前中國(guó)發(fā)生的一切以及由此引發(fā)的頹勢(shì)的蔓延感到非常擔(dān)心。如今合適的投資標(biāo)的并不是很多，做空大宗商品恰是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。”

德國(guó)商業(yè)銀行分析師Carsten Fritsch表示，不能排除油價(jià)進(jìn)一步下滑的可能性。他警告，“油價(jià)很有可能跌至每桶25美元，但不會(huì)比這低很多。”

產(chǎn)油國(guó)對(duì)于油價(jià)跌跌不休的走勢(shì)忍無(wú)可忍。阿曼石油部長(zhǎng)周一表示，阿曼準(zhǔn)備將石油產(chǎn)能削減5-10%，并且“每個(gè)人都應(yīng)當(dāng)這樣做”。他透露，“阿曼‘準(zhǔn)備盡一切努力來(lái)穩(wěn)定石油市場(chǎng)’。”阿曼是阿拉伯半島最大的地區(qū)性產(chǎn)油國(guó)，日產(chǎn)能接近100萬(wàn)桶，但并非OPEC(原油輸出國(guó)組織)成員。

此外，石油輸出國(guó)組織(OPEC)周一預(yù)估，因油價(jià)崩跌，今年非OPEC產(chǎn)油國(guó)的石油供應(yīng)量將較預(yù)期大減，進(jìn)而提振對(duì)OPEC原油的需求。

OPEC在報(bào)告中指出，在美國(guó)帶領(lǐng)下，2016年非OPEC產(chǎn)油國(guó)每日供應(yīng)量將減少66萬(wàn)桶。OPEC上月的預(yù)估為減少38萬(wàn)桶。

報(bào)告同時(shí)顯示，OPEC成員國(guó)12月產(chǎn)量下降，令市場(chǎng)過剩的供應(yīng)得以削減。

報(bào)告指出，包括新成員國(guó)印尼在內(nèi)的OPEC 12月日均產(chǎn)量減少21萬(wàn)桶至3218萬(wàn)桶。

對(duì)沖基金Alexander Alternative Capital首席投資官M(fèi)ichael Corcelli也表示，很多人認(rèn)為油價(jià)無(wú)法再繼續(xù)下行，希望抓住底部機(jī)會(huì)。

咨詢公司ESAI Energy董事總經(jīng)理Sarah Emerson則稱，產(chǎn)量下滑的跡象終將出現(xiàn)，市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)企穩(wěn)并恢復(fù)的曙光。

高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)在一份至客戶報(bào)告中透露，今年的市場(chǎng)一大主題是“實(shí)際基本面的調(diào)整有望重新引導(dǎo)市場(chǎng)均衡，并激發(fā)新一輪牛市”。該行認(rèn)為Nymex原油期貨有望在7月之前反彈至40美元。Kolanovic表示，潛在的催漲因素之一是創(chuàng)紀(jì)錄的空頭頭寸規(guī)模，此外，新興市場(chǎng)回歸穩(wěn)定也可能促使需求回升，而產(chǎn)油國(guó)最終達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議也是個(gè)重磅核彈。他說(shuō)：“市場(chǎng)歷史上會(huì)朝兩個(gè)方向分道揚(yáng)鑣，油價(jià)有望向上攀升，或者標(biāo)普500指數(shù)則將不斷走低，甚至兩種行情同時(shí)發(fā)生。我們認(rèn)為，這一次也不會(huì)有例外，我們相信此前的差異將不斷收斂。”

中國(guó)央行再出奇兵維穩(wěn)人民幣 GDP數(shù)據(jù)成市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)

中國(guó)央行周末的舉動(dòng)再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。中國(guó)央行表示，決定自1月25日起對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率。這一措施不會(huì)影響境內(nèi)人民幣流動(dòng)性，央行將綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。央行公告證實(shí)了路透稍早的消息報(bào)導(dǎo)。受這一消息推動(dòng)人民幣兌美元即期周一走穩(wěn)收升。

中金分析師余向榮和梁紅在周一發(fā)表的報(bào)告中寫道，央行對(duì)境外人民幣同業(yè)存款按境內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)開征存款準(zhǔn)備金，將推高離岸人民幣融資成本，有助抑制針對(duì)人民幣的投機(jī)行為。

星展銀行(DBS)香港的財(cái)庫(kù)與市場(chǎng)董事總經(jīng)理Tommy Ong周一在采訪中表示，人行若劍指短期離岸人民幣利率，那么做空人民幣的成本會(huì)很高，今早美元對(duì)離岸人民幣遠(yuǎn)期點(diǎn)子也大幅攀升。

中國(guó)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)周五承諾將保持人民幣匯率“穩(wěn)定”，此前一周，中國(guó)央行一再出手從香港市場(chǎng)買入人民幣之后，離岸人民幣匯率取得10月份以來(lái)最大周漲幅，在岸離岸價(jià)差大幅收窄。

除了通過中資銀行賣出美元，中國(guó)央行近期已經(jīng)多次采取措施，嚴(yán)控境內(nèi)人民幣流向境外市場(chǎng)套利。外媒稱，央行前線干預(yù)抽水，后方堵截來(lái)水，造成香港離岸人民幣市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重失血, 上周二香港人民幣隔夜銀行間拆借利率飆升至66.8%的紀(jì)錄水平。

華僑銀行(Oversea-Chinese Banking Corp Ltd)駐新加坡分析師謝棟銘在采訪中表示，央行對(duì)境外人民幣同業(yè)存款按境內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)開征存款準(zhǔn)備金的政策，直接目的是對(duì)之前控制人民幣資金流出套利的延伸，間接結(jié)果是減少為境外做空者提供彈藥。

周二中國(guó)將公布第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值季率和年率，以及2015年GDP年率。對(duì)此路透報(bào)道預(yù)計(jì)，中國(guó)2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)料錄得25年來(lái)最低全年增長(zhǎng)率，因工業(yè)產(chǎn)出放緩且投資疲軟，這些消息可能是歐洲央行(ECB)和加拿大央行(BOC)政策會(huì)議上的討論焦點(diǎn)。

彭博上周五經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查結(jié)果顯示，預(yù)期中國(guó)第四季度GDP環(huán)比增加1.8%，同比增長(zhǎng)6.9%。路透報(bào)道指出，中國(guó)第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)率可能自第三季度的6.9%降至6.8%，為全球金融危機(jī)以來(lái)最低。與此同時(shí)，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率料為6.9%，創(chuàng)下25年來(lái)最低水準(zhǔn)。

2015年前三季度GDP同比分別增長(zhǎng)7.0%、7.0%和6.9%。

習(xí)近平去年11月初在定調(diào)未來(lái)五年經(jīng)濟(jì)增速時(shí)稱，在處理“化解產(chǎn)能過剩”等艱巨任務(wù)中，允許一定程度的經(jīng)濟(jì)放緩，但無(wú)論如何不能威脅“到2020年經(jīng)濟(jì)增速不低于6.5%”的目標(biāo)。

路透調(diào)查的分析師表示，由于中國(guó)內(nèi)外需遲滯、投資疲軟、工廠產(chǎn)能過剩，以及地產(chǎn)庫(kù)存偏高，使得經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張受到抑制。

路透指出，中國(guó)自2014年11月以來(lái)已降息六次，疲軟數(shù)據(jù)支持中國(guó)進(jìn)一步放寬貨幣政策，并暗示人民幣還會(huì)再度貶值，以拉抬企業(yè)獲利能力。然而人民幣進(jìn)一步貶值將讓中國(guó)的通縮壓力轉(zhuǎn)往發(fā)達(dá)國(guó)家。發(fā)達(dá)國(guó)家已深陷物價(jià)成長(zhǎng)貧乏的困境，油價(jià)跌至12年低位則加劇了物價(jià)低迷的問題。

經(jīng)紀(jì)商N(yùn)atixis分析師Nordine Naam表示，“人民幣陷入惡性循環(huán)，只會(huì)導(dǎo)致人民幣進(jìn)一步的貶值。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩程度的擔(dān)憂，可能刺激資本外流，進(jìn)而使得人民幣進(jìn)一步貶值，至中國(guó)央行對(duì)其貶值似乎是聽之任之。”

中國(guó)政府2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為至少6.5%，但這可能需要更多次的降息、增加政府在基礎(chǔ)建設(shè)方面的支出，以及減少對(duì)降溫地產(chǎn)領(lǐng)域的控制。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)預(yù)期中國(guó)當(dāng)局將限制國(guó)際資本流動(dòng)，并緊縮系統(tǒng)性監(jiān)管，如此中國(guó)央行(PBOC)才能進(jìn)一步降息，而不會(huì)對(duì)人民幣進(jìn)一步施加貶值壓力。

法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)策略師Albert Edwards表示，“投資者向人民幣貶值對(duì)西方市場(chǎng)的意義妥協(xié)。這意謂著全球性通縮和衰退。在這種輸入型通縮的壓脈器作用下，西方制造業(yè)將受到箝制。的確，美國(guó)制造業(yè)似乎尤其嚴(yán)重受挫”。

路透報(bào)道進(jìn)一步指出，盡管近幾個(gè)月來(lái)主要央行對(duì)中國(guó)的擔(dān)憂有所消退，2016年伊始市場(chǎng)動(dòng)蕩可能促使中國(guó)疑慮再度升溫，尤其是油價(jià)再次挫跌。

歐洲央行(ECB)于2015年12月降息并延長(zhǎng)量化寬松政策，之后的首次會(huì)議將于周四(1月21日)登場(chǎng)，預(yù)計(jì)將按兵不動(dòng)，但可能表達(dá)對(duì)新興市場(chǎng)前景的擔(dān)憂。

報(bào)道進(jìn)一步指出，但目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依舊持堅(jiān)，區(qū)域內(nèi)消費(fèi)和工廠活動(dòng)支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，抵銷了出口前景走軟的可能。歐洲央行幾乎沒有時(shí)間評(píng)估近期一連串舉措的影響力，表明央行可能會(huì)等到年中才會(huì)再次采取行動(dòng)。

巴克萊表示，“我們預(yù)期歐洲央行將在2016年進(jìn)一步放寬政策，因通縮壓力惡化。然而，我們認(rèn)為在6月前可能不會(huì)推出新的舉措，除非歐元又有一輪的升值或通脹預(yù)期進(jìn)一步大幅下滑。”

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