上周國際油價重挫，紐約輕質原油(WTI)和北海布倫特原油主力期貨合約雙雙失守每桶40美元大關，觸及七年新低，周跌幅分別為10.88%、11.79%，為今年最大周跌幅。周一(12月14日)，美原油價格延續走弱，截至記者發稿，美原油1月合約交投于35.34美元/桶，維持在近七年低位。c，而繼續探底將成為大概率事件。

油價直逼30美元大關

原油庫存一直是懸在油價上方的達摩克利斯之劍。12月4日石油輸出國組織(OPEC)會議結束后宣布，繼續維持原油產量以保持市場份額，目前的原油日產量目標仍然是3000萬桶。

OPEC11月月度報告顯示，該組織成員國11月原油日均總產量上升至3169.5萬桶，創三年半以來新高。

分析人士認為，OPEC會議維持接近紀錄的產量目標不變，試圖通過此舉將美國生產商擠出市場，盡管油市供應過剩已經壓低油價。但這一行為本身可能會令原油供給過剩問題進一步惡化。

國際能源署(IEA)上周五(12月11日)表示，隨著需求增速放緩以及OPEC實現產量最大化的決心再現，全球石油供應過剩的局面將持續到2016年晚些時候;一旦對伊朗的制裁取消，伊朗增加出口，那么全球庫存還將進一步上升。

市場預估，實際上OPEC成員國的日產量一直維持在接近每天3150萬桶的水平。OPEC11月供需報告公布的數據預測，今年全球的原油需求量為9290萬桶/日，非OPEC原油產量為5720萬桶/日，OPEC液態天然氣產量大致在600萬桶/日，差值為2970萬桶/日。由于OPEC原油沒有減產，OPEC維持3150萬桶/日的供給量，全球原油供給每天過剩180萬桶。

多位接受中國證券報記者采訪的分析師認為，OPEC會議摧毀市場信心、頁巖油開采降溫緩慢、美國原油儲備保持高位、中國戰略原油儲備難以扛起需求大旗，當前油價利空重重，未來仍有進一步下跌空間。目前美國原油近月價格為2009年2月來低位，美國原油在金融危機期間低位是2008年12月創下的32.40美元/桶。

高盛指出，原油庫存還在繼續積累，新興市場經濟體的增長速度緩慢，以及伊朗所面臨的國際制裁可能將被撤銷，而市場通過運營壓力調整需要一個緩慢的過程，預計油價在未來幾個月時間里面臨下行風險，其現金成本為接近20美元/桶。

不過，法國興業銀行(601166,股吧)則認為，現在已經到了該買入原油的時候，原因是那些面臨財政赤字的OPEC成員國將被迫采取減產措施。該行預計，原油價格將在明年反彈。

多頭短期或夢斷美元

多頭不死，空頭不止。

美國大宗商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的數據，截至12月8日的當周，對沖基金等大型機構投資者手持的西德克薩斯中質原油期貨及期權凈多頭倉位觸及五年低位。數據顯示，凈多頭倉位下滑1.0289萬張至8.0474萬張，為2010年8月以來最低位。而空頭倉位則較上周增加5.8%。上周為對沖基金連續減持原油多頭頭寸的第五周。

據媒體消息，在原油不斷大跌的糟糕情況下，“原油交易之神”AndrewJ.Hall旗下的能源與大宗商品對沖基金AstenbeckCapital今年將出現基金成立以來最差勁的表現。根據路透上周二的報道，該基金11月份下跌10%，今年迄今已經下跌26.3%。

但AndyHall似乎并不想認輸，他在12月1日給投資者的信件中寫道：“由于短期因素和長期因素相背離，價格可能會暫時保持波動。短期來看，市場依然供應過剩，庫存已經很高，明年可能繼續有所上升。不過從長期來看，無論從任何合理的評估手段來分析，價格已經跌無可跌，全球閑置產能非常之低。從地緣政治風險上升以及當前投資者的頭寸來看，短期價格大漲是非常有可能的。未來一個月左右價格顯然可能進一步下跌，但將這種可能性與幾乎不可避免的價格上漲放在一起考量，結論是，現在還不是退出市場的時候。”

法興銀行認為，油價反彈的契機將來自OPEC成員國“財務狀況”和“運營壓力”。英國《金融時報》曾披露，沙特從今年8月起，每月出售53億美元主權債券以維持財政。

盡管多頭之心不死，但短期來看油價上漲的希望或將夢斷美元，因本周晚些時候，市場將迎來美聯儲利率決議，目前市場普遍預期美聯儲將啟動10年來的首次加息。今年大部分時間，對美聯儲加息時間的猜測一直左右市場情緒，美元一路上揚，一度升破100關口，油價也受到一定打壓。

據彭博社上周五(12月11日)公布的最新調查顯示，分析師及交易員看空本周NYMEX原油價格走勢。在接受調查的30位分析師中，看漲5人(17%)，看跌17人(57%)，看平8人(26%)。

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