“推進原油期貨最困難的就是確定計價貨幣，現在最有可能的是美元與人民幣雙幣種并軌的形式，企業可以從自身的成本和匯率風險考慮，進行自主選擇。”國家信息中心經濟預測部世界經濟研究室副研究員張茉楠告訴中國經濟導報記者。

　　隨著國內原油期貨的合約草案出爐，中國原油期貨推行的諸多細節逐步明朗化。但除了已經確定的以中質含硫原油為交易品種、采取實物交割、保稅交割以及凈價交易等要素外，計價貨幣與結算貨幣的最終確定依舊“疑云重重”，“不管怎么樣，這些困難目前都是小事，都可以解決，相信原油期貨在2012年推出是沒有問題的。”參與上海期貨交易所原油期貨合約草案市場調查的分析師告訴中國經濟導報記者。

　　兩種貨幣并行為哪般？

　　為何計價貨幣如此重要？因為一個屬于自己的原油期貨市場對中國而言彌足珍貴，也是從上世紀90年代就開始嘗試和努力的夢想。這個夢想之所以美麗，是因為它不僅代表了中國開始以金融手段為自己爭奪在國際原油市場的話語權和定價權，代表了中國開始以一種新的形式保障國家能源安全，更代表了人民幣在不斷努力走向國際化以及上海向成為國際金融中心邁出的重要一步。所以如果中國自己的原油期貨市場仍是以美元計價、美元結算，人民幣國際化沒有在其中得到應有的推進和體現，那么這個美麗的夢想就至少破滅了一半。

　　“之前一直在提用美元計價，但今年人民幣國際化的進程大大提速，超出了很多人的想象，這一點從中日剛剛宣布人民幣對日元直接交易就可以看出。之前之所以用美元計價是因為在人民幣國際化不太成熟的情況下貿然用人民幣計價會帶來非常大的風險，但現在國家顯然在這方面是有所準備的，包括風險的規避等等，再加上人民幣國際化進程的提速，采取人民幣計價也顯得越來越現實。”張茉楠告訴中國經濟導報記者。

　　既然人民幣的國際化已經到達了一定的程度，我們為何不能采取人民幣計價和人民幣結算？人民幣比美元究竟“輸”在哪？

　　對此，張茉楠對中國經濟導報記者說：“像中國與東盟的自由貿易區、與日韓等于有密切貿易往來的國家進行的貿易互換等雙邊互換都還是區域性的，如果在歐洲、在美國，很少能有企業和中國企業用人民幣結算，他們更愿意持有美元。并且在現在全球市場動蕩的情況下，大家的避險情緒占主導地位，所以從規避匯率波動風險的角度出發，也會更傾向于使用美元。雖然之前人民幣一直在升值，但從去年下半年以來，對人民幣貶值的預期是逐步增強的，并且隨著全球資本的回流，尤其是很多新興市場國家的貨幣對美元是大幅度貶值的，像印度的貨幣盧比近日就出現了大幅的貶值。而人民幣目前也已經連續四個月對美元出現貶值。但每個國家的企業是不一樣的，也會出現一些企業覺得在中國進行交易用人民幣更好更便利。不同的國內企業和國外企業、持有債權和債務的企業、不同商品結構、不同貿易規模的企業對不同幣種的計價都會有自己的考慮。更何況人民幣目前也還不是完全自由的可兌換，所以允許他們用不同幣種計價是一個很好的選擇。”

　　但國家發改委能源研究所的相關專家告訴中國經濟導報記者：“無論是采用美元計價還是雙軌制，都只是過渡時期的過渡手段，不管這個過渡期有多長，最終一定是要走向人民幣計價，人民幣結算，否則推行原油期貨就失去了原來的本意。”

　　提“中國價格”為時尚早

　　如果說推行原油期貨是為了爭奪定價權，那么從之前我國推行的黃金期貨和部分農產品期貨對定價權的作用來看，前景并不樂觀。“如果說推了原油期貨就能把定價權搶回來，那是不現實的。原油期貨對定價權來說至關重要，但也只能說你參與到了規則的制定中，但能否在規則中起到主導作用，現在說還為時尚早。”國家發改委能源研究所相關專家告訴中國經濟導報記者。

　　“推原油期貨對定價權來說不可能馬上達到立竿見影的效果。實際上發達國家的定價權也是伴隨著它們產業資本和金融資本崛起的歷史過程發展起來的，它絕非一蹴而就，一兩年就能獲得的權利。比如美國，它的定價權的獲取也是隨著它的石油市場、貨幣市場、外匯市場、金融市場以及其他衍生品市場聯動而組成的一個復雜的定價權體系。但在中國，這些領域的發展還處在做"加法"的階段，還沒有達到做"乘法"的發展階段。這是什么意思？就是你能做期貨，但能不能利用杠桿作用來放大你在全球貿易和貿易結算中的需求和作用。現在國家已經意識到我們如果只做實體經濟、只做產業不可能掌握話語權和定價權。”張茉楠對中國經濟導報記者說。

　　從金融危機以來，很多大宗商品交易包括石油、天然氣、煤炭都存在著金融化的趨勢，它們的價格與供求的關系越來越遠，對此，張茉楠說：“之前它們的交易大都以貿易的形式，而現在則逐步傾向于金融與貿易復合的大宗商品定價權模式。在這種模式之下，中國目前只能去積極地參與，但說到"奪取"或馬上成為定價權中心確實還不太現實。以目前國內很多的期貨市場來看，都還處在"國內市場國外化"的程度，并不是真正的國際化市場，很多商品只是說我們的企業或是跨國公司在國內的企業來做期貨交易，并沒有成為全球的一個離岸市場。我們"觸角"和影響力還停留在部分區域，尚未延伸到全球領域，包括人民幣國際化也是一樣的。”

　　世界是平的 為何油價卻“不平”？

　　當中國油價與國際接軌，“亞洲溢價”就成了不可忽視的不公平因素。近年來，亞洲主要石油進口國普遍對中東原油依存度較高，反而美國和歐洲的油源較為分散，比如美國有來自南美、加拿大、墨西哥的原油作為主力油源，歐洲有來自俄羅斯的原油作為穩定油源，為了保證自產原油在歐美的銷路，中東國家降低價格也是必然的。而對于亞洲這樣需求較為單一的國家，再加上政治因素，抬高價格也仿佛理所應當。但這種不公平的現象還會持續多久？平等，是遲來，還是根本不會來？

　　“亞洲溢價在短時間內肯定是解決不了，但從大趨勢看，在未來會有所緩解。其實最好的解決辦法就是讓石油的定價中心轉移到亞洲國家，那么亞洲溢價不就很好解決了？但就像之前提到的，目前包括亞洲國家在內的很多新興經濟體都還處于工業化的起步階段，很多國家還需要時間來走完工業化的道路，所以對能源尤其是石油資源的需求肯定比歐美發達國家要大得多。從另一方面來看，歐洲由于非常嚴重的債務危機，經濟下滑嚴重，很自然地就降低了對能源的需求，并且一直以來，美國都是資源的全球需求大國，但現在美國的能源獨立和對頁巖氣的革命都使美國現在對于整個石油的依賴大大降低，而且美國目前的自給率隨著金融危機是在逐年提高，頁巖氣的開發也能大大降低美國的生產成本，甚至包括加拿大等北美地區的國家都在開發清潔能源。所以他們很有可能逐步從能源的需求方變為能源的出口方，2010年美國就已經成為石油產品的凈出口國。這種情況的出現可以在一定程度上緩解亞洲市場對于爭取能源的壓力，或者說為亞洲國家爭取話語權帶來一定的機遇。”張茉楠對中國經濟導報記者說。

　　機遇的確恰逢其時，但我們能不能抓住？“這種對于能源的話語權和定價權和自身的實力，和整個國家金融市場的發達程度都有很大的關系，所以即便是整個能源需求和經濟發展的中心都在由西向東轉移，但新興經濟體能不能真正成為定價中心還是和自身的發展密切相關。”張茉楠說。

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