未來幾個月銅和原油這兩種主要的指標性商品的價格,還會在新興市場強勁成長的支撐下繼續取得過人的表現嗎?抑或是逆轉近期升勢而掉頭下跌?

　　三個月期銅價格周一觸及每噸6,258美元的10個月高位,而今年出口到中國的未加工和半成品銅也攀升至紀錄水準.

　　另外一方面,盡管國際能源署(IEA)和其它主要預測機構對原油需求的預估不佳,且全球各地庫存供給充足,但原油期貨價格還是從去年12月時的每桶33美元下方漲至目前的每桶70美元左右.

　　分析師預計,這兩種迥然不同卻彼此影響的商品價格近期將因匯率波動而面臨調整;但隨著來自中國的需求料復蘇,兩種商品的長期價格可能會走堅.

　　短線拋出

　　澳洲國民銀行大宗商品分析師Ben Westmore稱,中國的經濟刺激計劃瞄準建筑和制造業領域,這推高了中國對油和銅的需求,但未來數月中這種影響或將消退.

　　他指出美元走勢震蕩,上周美元指數觸及10個月低位,而在3月時美元還曾創出三年高位.美元與商品價格走勢呈負相關.

　　"未來兩周對油和銅來講,我寧愿拋出.短期而言油價將限于區間波動,接下來數個月都不會升得更高;而銅更有進一步下跌空間,"Westmore說.

　　"對銅來講,隨著中國庫存補充逐步完成,其進口應會放緩,并且上海和倫敦金屬交易所(LME)的價差已經收窄...但在第四季末,中國的出口市場將開始加速增長,抵消刺激計劃消退的影響."

　　"對油來說,石油輸出國組織(OPEC)的減產執行率一直不錯,今後油的產出狀況可能會比金屬緊張."

　　逢低買入

　　法國興業銀行(倫敦)金屬研究部門負責人David Wilson說,經濟前景改善的預期已經令去年在商品市場暴跌中緊逼的"閘門"開啟.

　　"我們一直在告訴投資者要逢低買入,"Wilson說,"有如此多誘因促使投資資金流入商品領域,很難論證短期會出現重大修正."

　　中國銅進口連續五個月創紀錄的勢頭在7月戛然而止,但廢銅進口量跳增大約66.7%,且國內精煉銅產量也在持續攀升,都表明做為全球最大金屬消費國,中國今夏的需求依然很旺盛.

　　超買?

　　德國商業銀行分析師Eugen Weinberg對銅價和油價在過去兩周觸及高點心存謹慎,稱這兩個品種均被高估.

　　商品期貨交易委員會(CFTC)本月就是否要限制期貨合約持有倉位舉行了多次聽證會.

　　"這些變動將有可能導致價格下滑,因場內多數投資者押注價格會上漲,一旦你從整體上降低了他們的影響力,那麼無異于殺多利空,"他說道.

　　Weinberg對銅價走勢同樣保持謹慎,稱中國稍早的采購人為地推升了價格.

　　"市場過高地估計了中國購買力的貢獻.我認為未來幾個月價格將下滑,且市面上能買到的廢銅也會增加."

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