原油庫存繼續下降，較上周下降541萬噸，從而推升原油價格上升至66.31美元/桶，較上周上漲了8.7%，符合上周的預期和判斷；

　　油價變動因素分析：由于歐佩克28日決定維持目前的原油日產限額不變，而且自去年9月份以來，歐佩克累計決定將該組織原油日產限額減少420萬桶，目前日產限額為2484萬桶，在這種情況下，原油的庫存有望繼續下降，從而推動油價階段性上漲。如果說前期在原油庫存連續創新高的同時，原油價格卻大幅反彈50%以上是貨幣因素推動的話，那么現階段原油價格繼續上漲則是在目前條件下(日產限額、流動性依然充裕等)消費(庫存下降)引起的，而且這種因素仍然會持續，所以原油價格仍然會上揚。

　　對原油價格的判斷：聯合國27日在紐約發布的《2009年世界經濟形勢與展望(年中報告)》說，2009年全球經濟增長負2.6%，較之其年初預測的負0.5%大幅降低，而且全球經濟增長的負面消息也不絕于耳，在這種約束下，結合目前的情況，那么原油價格的上漲是階段性的，本周調整的概率偏大。

　　投資建議：1、維持上周對原油價格的判斷，依然階段性看好原油價格，我們依然建議買入中國石油(14.17,0.66,4.89%)；2、維持東華能源(9.28,0.17,1.87%)目前處于高速成長期的判斷(對于LPG汽車的詳細分析，請見后續報告)，買入東華能源；3、發改委自6月1日起上調國內汽柴油價格400元/噸，完全在預期之內，而上調的幅度略低于市場預期，中國石化(10.49,0.11,1.06%)于上周最后一交易日上漲2.37%則已經有所反映，上調后國內汽油價格溢價率僅有9.22%，并沒有明顯改善，而且我們的解讀是發改委推遲上調國內汽柴油價格，而且幅度有所限制，所以在我們仍然階段性看好石油價格的前提下，預計中國石化的漲幅將會明顯低于中國石油。

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